Автор: Thejaswini M A
Оригинальное название: AI Agents are Coming for Visa's Lunch
Империя Visa построена на «человеческом участии», а люди уходят.
Вся бизнес-модель Visa — это ставка на человеческое поведение. Она связана с потребительскими привычками и психологией людей.
Те баллы, которые вы копите, защита от мошенничества, на которую вы полагаетесь, заветная черная карта Centurion, политика «нулевой ответственности», которая успокаивает вас при использовании банкомата за границей — все это существует не потому, что «перемещение денег» само по себе сложно. А потому что люди тревожны, движимы статусом и не любят читать условия. Visa построила компанию стоимостью 500 миллиардов долларов на этом «когнитивном разрыве».
А ИИ-агенты (AI Agent) лишены этих качеств.
Он не копит баллы. Ему не становится спокойнее от защиты от мошенничества. Он не мечтает о черной карте. У него одна инструкция: выполнить задачу. И когда задача включает оплату, агент сделает те математические расчеты, на которые человеку всегда было лень тратить время — самый дешевый путь,最快的结算, самые низкие комиссии. Каждый раз, автоматически, без каких-либо эмоций.
В прошлом месяце статья под названием «Глобальный кризис интеллекта 2028 года» в Substack привела к падению акций Visa на 4%, Mastercard — на 6%, а American Express (American Express) и вовсе рухнул на 12%.
Отчет был интерпретирован как «сценарий», а не «прогноз» (как и stated в оригинале). Но рынку было все равно. Сама по себе технологическая предпосылка не важна, проблема в следующем: к 2027 году агенты будут обходить существующие клиринговые центры и использовать для расчетов стейблкоины. Visa потратила 50 лет на создание идеального,精密 продукта для клиентской базы, которую вытесняют.
В мире коммерции «машина-машине» (M2M) комиссия за обмен в 2-3% — это очевидная мишень. Фраза Citrini Research — вот вся суть аргумента. Дело не в том, что ИИ завтра уничтожит Visa, а в том, что структура комиссий, на которой построена империя Visa, всегда была налогом на иррациональное поведение человека, а агенты абсолютно рациональны. В этом и заключается их суть.
Что на самом деле продает Visa?
Чтобы понять, почему это так важно,你必须理解到底 чем финансируется комиссия за обмен (Interchange fee).
Когда вы покупаете что-то кредитной картой, merchant платит карточной организации и банку-эмитенту комиссию от 2% до 3%. Эти деньги оплачивают ваши бонусные баллы, защиту от мошенничества, страховку покупок и урегулирование споров. Вся потребительская ценность кредитных карт финансируется merchants, которые, в свою очередь, перекладывают costs на всех,略微 повышая цены. Это красивая и стабильная система, которая работала 50 лет, потому что «человек» в сделке готов был за все это платить — просто не напрямую.
ИИ-агентам это не нужно. Ему не нужны оспариваемые транзакции, и他不想要现金бэк. Защитные меры, оправдывающие высокие комиссии, по сути, являются защитой от человеческих ошибок, человеческого мошенничества и человеческих импульсов. Как только человек удаляется из транзакции, логика существования этого fee полностью рушится.
American Express (Amex) — это самая典型ная версия этой проблемы. Его клиенты — это持卡人 с высокими доходами, высокими тратами, стремящаяся к精英 status. Его комиссии выше, чем у Visa или Mastercard, именно потому, что его клиенты готовы платить за статус и привилегии. Вся эта модель предполагает, что человек сознательно принимает решение, выбирая Amex вместо Visa из-за доступа в аэропорт lounges. Но агент не выберет Amex. Агент просто найдет самый дешевый вариант, который выполнит задачу. В мире, где карты держит software, не существует такого понятия, как «премиум-класс».
Коммерция, управляемая агентами, обходящая комиссии, представляет огромный риск для банков,依赖卡片业务的, и моно-бизнес эмитентов. Эти учреждения сильно depend от доли в этих 2-3% комиссиях и построили целые бизнес-сегменты вокруг reward программ, субсидируемых merchants. У Visa и Mastercard есть сетевой бизнес, который может трансформироваться, а у тех эмитентов, которые построили свои модели прибылей и убытков (P&L) вокруг interchange и reward баллов, пути не будет.
Неделя, когда «все запустили одновременно»
Отчет Citrini и выпуск различной инфраструктуры совпали в одном трехнедельном окне.
Tempo в среду официально запустила мейннет. Платежный блокчейн Stripe и Paradigm (созданный для расчетов стейблкоинами с высоким volume транзакций) был запущен одновременно с «Протоколом машинных платежей» (Machine Payments Protocol). Это открытый standard, позволяющий ИИ-агентам autonomously оплачивать услуги без необходимости human подтверждения на каждом шаге. Протокол вводит концепцию «Сессий (Sessions)»: человек один раз авторизует лимит расходов, а затем агент производит连续的 потоковые микроплатежи при потреблении данных, вычислительных мощностей или вызовов API. Это «денежная версия OAuth». Человек авторизует бюджет, агент тратит деньги, и на каждом шаге не нужны карты.
Anthropic, DoorDash, Mastercard, Nubank, OpenAI, Ramp, Revolut, Shopify, Standard Chartered и Visa указаны в качестве设计 партнеров Tempo. Весь платежный и коммерческий стек признает это структурное изменение.
В тот же день, когда запустился Tempo, криптовалютное подразделение Visa выпустило инструмент интерфейса командной строки (CLI) для ИИ-агентов, позволяющий агентам напрямую осуществлять платежи из терминала без API-ключей, без аккаунтов, без человеческого одобрения каждой транзакции. Visa определяет это как «Коммерция из командной строки (Command Line Commerce)» — то есть машины совершают сделки без вмешательства человека.
Cuy Sheffield (@cuysheffield)
«Рад сообщить о выпуске Visa CLI, первого экспериментального продукта от Visa Crypto Labs. Посмотрите и подайте заявку на доступ здесь: visacli.sh»
— 18 марта 2026 г.
Mastercard согласилась приобрести стартап инфраструктуры стейблкоинов BVNK за 1,8 миллиарда долларов. Circle запустила на тестовой сети Nanopayments: предназначенные для агентов субцентовые (sub-cent), бесплатные (no Gas fee) транзакции USDC для оплаты API с оплатой за вызов, без учетных записей или учетных данных. Проект Sama Altman World (原 Worldcoin) выпустил AgentKit, позволяющий агентам носить с собой криптографические учетные данные, подтверждающие, что они представляют реального человека, и напрямую интегрироваться в платежный путь Coinbase, позволяя платформам проверять личность агента, не препятствуя законной коммерческой деятельности.
На мой взгляд, то, что произошло на этой неделе, — это гонка компаний за то, чтобы стать «новой Visa», пока Visa не осознала, что она уже потеряла.
Очевидный парадокс
Сейчас有一点没有被足够清晰地阐述,那就是 Visa并没有坐以待毙.
Она участвует в Протоколе машинных платежей Tempo, создала Visa Crypto Labs, и ее глава加密业务 также объяснил в Fortune, как агенты могут использовать карточный путь для платежей через новые стандарты. Mastercard инвестировала 1,8 миллиарда долларов в инфраструктуру стейблкоинов. Stripe приобрела Bridge и Privy. Существующие гиганты понимают этот сдвиг и пытаются занять место до того, как новая инфраструктура fully降临.
Аргумент Visa заключается в следующем: она может расширить свои пути, чтобы охватить эти агентские транзакции, прежде чем коммерция, управляемая агентами,建立起 новые пути, которые сделают Visa неактуальной.
Этот аргумент并非显而易见的错误. Stripe в 2025 году обработала 1,9 триллиона долларов общего volume транзакций, что на 34% больше, чем годом ранее. Эти компании не сокращаются. Канальные преимущества карточных организаций не容易被复制. Я признаю, что мне немного страшно говорить это вслух, потому что historically,每当有人提出这种论点时,总会有新产品发布并让说话的人显得像个傻瓜.
Итак,漏洞 в этом аргументе заключается в следующем: канальное преимущество Visa построено на отношениях с merchants и доверии потребителей. Merchants принимают Visa, потому что потребители носят Visa; потребители носят Visa, потому что merchants принимают ее. Вся маховик вращается при условии наличия «человека» в транзакции. Как только агенты станут основными покупателями в какой-либо важной коммерческой категории, маховик замедлится. У агентов нет лояльности к бренду, и нет кошелька. У них есть бюджет и инструкции.任何路径最便宜、最快,都能每一次赢得它们的业务,且转换成本为零.
Я хочу точно описать наше текущее положение, потому что нарратив往往 опережает данные.
Несмотря на то, что экосистема вокруг протокола x402 оценивается примерно в 7 миллиардов долларов, данные в链上 показывают, что na прошлой неделе протокол обрабатывал всего около 28 000 долларов в день, большая часть из которых приходилась на тестирование, а не на реальные коммерческие транзакции. Эта цифра совершенно несопоставима с объемами, которые Visa обрабатывает ежедневно.
@artemisanalytics
Объем транзакций x402 превысил 50 миллионов. Сумма отдельной транзакции крайне мала, но количество транзакций указывает на то, что инфраструктура используется, разработчики строят на ней. Сторона merchants (поставщики услуг, принимающие платежи от агентов) растет. Так выглядит платежная сеть в начале своего пути.
McKinsey прогнозирует, что к 2030 году ИИ-агенты могут посредничать в глобальной потребительской коммерции на сумму от 3 до 5 триллионов долларов. Эта оценка может быть верной, а может быть и излишне оптимистичной. Неоспоримо, что коммерция, управляемая агентами, пока еще не имеет масштаба. Merchants, создающие нативные для агентов сервисы, предприятия, развертывающие агентов в качестве основных закупщиков, и volume транзакций, способный действительно оказать давление на существующую экономику комиссий, — все еще находятся в стадии строительства.
Отчет Citrini напугал рынок, потому что он смоделировал цепь правдоподобных событий. В отчете Mastercard за первый квартал 2027 года «ценовая оптимизация,主导 агентами» не будет указана как причина замедления volume транзакций. Еще не время.
Этот удар сначала произойдет в сфере микроплатежей за инфраструктуру ИИ, а не в обычной потребительской коммерции.
Агент, выполняющий исследовательскую задачу, может вызвать сотни специализированных API данных за одну сессию. Стоимость каждого вызова составляет всего несколько центов. За неделю эти вызовы могут принести разработчику услуги доход в 40 долларов. Сети карточных организаций не могут обрабатывать такие транзакции — модель минимальной transaction cost (экономическая) не работает, процесс onboarding не работает, структура комиссий тоже не работает. Подобная коммерция изначально не могла работать на пути Visa. Ей нужно нечто совершенно новое, и x402, Nanopayments и Tempo именно это и строят.
Подрыв потребительской коммерции, согласно модели Citrini, даже если он произойдет, случится позже. Это потребует, чтобы агенты могли взять на себя значительную часть дискреционных расходов, что, в свою очередь, требует, чтобы потребители доверили агентам принимать те purchasing решения, которые они сейчас принимают сами.
Visa подвергается颠覆лению со стороны более качественного клиента — клиента, которому абсолютно не нужно все то, чем Visa гордилась. Эти 2-3% interchange fee — это не transaction tax, а налог на иррациональность человеческой природы. Агенты абсолютно рациональны.
Откуда я знаю, что это сработает? Потому что на этой неделе Visa потратила 1,8 миллиарда долларов, чтобы确保自己 не была выброшена из игры.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
比推 TG 交流群:https://t.me/BitPushCommunity
比推 TG 订阅: https://t.me/bitpush
