Объем долга увеличился более чем вдвое по сравнению с примерно 19,95 трлн долларов, которые были на момент вступления президента США Дональда Трампа в должность в январе 2017 года. Еще более показательно то, что Вашингтон накопил последний 1 трлн долларов за чуть более пяти месяцев после того, как в марте федеральный долг превысил отметку в 39 трлн долларов.
Вину за это можно разделить между многими. Расходы на борьбу с пандемией при Трампе и бывшем президенте Джо Байдене резко ускорили рост заимствований, в то время как система социального обеспечения, программа Medicare, налоговая политика, огромные расходы на оборону и хронический федеральный дефицит поддерживали эту машину в рабочем состоянии. Повышение процентных ставок теперь значительно затруднило сокрытие этого счета.
Процентные расходы превращают долг в замкнутый круг
Чистые федеральные расходы на выплату процентов колеблются на уровне около 1 триллиона долларов в год или превышают эту отметку. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует примерно 1 триллион долларов в 2026 финансовом году, при этом в соответствии с действующим законодательством сумма процентов может вырасти до 2,1 триллиона долларов к 2036 году.
И вот здесь цифры становятся действительно ужасающими. Вашингтону приходится рефинансировать долг, срок погашения которого наступает, и при этом выпускать ещё больше долговых обязательств для финансирования новых дефицитов. Более высокие ставки делают пролонгацию старых обязательств более затратной, что увеличивает расходы на выплату процентов, усугубляет дефицит и вынуждает Министерство финансов вновь обращаться на рынок за дополнительными заимствованиями.
Проблемы не ограничиваются Вашингтоном. Доходность казначейских облигаций задает базовый уровень затрат на заимствования во всей экономике, поэтому удорожание государственного финансирования сказывается на ипотечных кредитах, автокредитах и кредитовании бизнеса. Доля государственного долга, находящегося в руках населения, уже колеблется в районе 100 % валового внутреннего продукта.
Сторонники биткоина видят рекламу на 40 триллионов долларов
Для сторонников биткоина цифра в 40 триллионов долларов практически сама по себе является рекламой. Максимальный объем предложения биткоина зафиксирован на уровне 21 миллиона монет, в то время как у правительств нет сопоставимого ограничения на выпуск долговых обязательств или увеличение объема долларов, необходимых в конечном итоге для финансирования этих обязательств.
Именно это различие объясняет, почему каждый новый рубеж в росте долга вновь подтверждает аргументы в пользу биткоина как дефицитной, несуверенной валюты. Более глубокая ставка заключается в том, что хронические дефициты, растущие процентные выплаты и сокращающаяся фискальная гибкость постепенно делают обесценивание валюты все более заметным явлением, которое инвесторам становится все труднее игнорировать.
В среду биткоин создал идеальный фон, взлетев с уровня в середине диапазона 64 000 долларов к отметкам от 69 000 до 70 000 долларов. Непосредственным поводом послужило решение Министерства финансов США расширить объем выкупа долгосрочных ценных бумаг как минимум до 4 млрд долларов за операцию, что снизило давление на доходность долгосрочных облигаций и помогло вытеснить криптовалютных шортистов из перегруженных позиций.
Трамп оставляет дверь для биткоина открытой
Затем Трамп подарил сторонникам биткоина еще один повод для заголовков. Отвечая на вопрос о накоплении значительных объемов биткоина, он признал, что эта идея обсуждалась, и заявил, что прислушается к рекомендациям советников, в том числе председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пола Аткинса и его команды.
«Конечно, об этом говорили», — заметил Трамп. «Это значительно снижает давление на доллар. Это очень, очень хорошо для доллара». В среду Трамп также отметил, что США останутся лидером в сфере криптовалют, рынков прогнозов и искусственного интеллекта (ИИ).
Это не было обещанием начать покупку биткоинов на открытом рынке. Существующий Стратегический резерв биткоинов в основном пополняется конфискованными государством биткоинами, изъятыми в рамках уголовных дел, в то время как чиновникам уже поручено изучить способы пополнения резерва, не влияющие на бюджет. Члены Конгресса также выдвинули законопроекты, направленные на продвижение этой идеи о резерве BTC.
Настоящим испытанием станет то, превратится ли риторика Трампа в реальную политику. Рыночные наблюдатели будут следить за конкретными предложениями по биткоин-резерву, в то время как доходность казначейских облигаций, ежемесячные дефициты и надвигающиеся переговоры по лимиту государственного долга покажут, был ли рубеж в 40 триллионов долларов для Америки просто очередной мигающей цифрой или же началом более сурового финансового расчета.
end-content
