Автор: Сяо Бин, Shenchao TechFlow
Вступление: Кевин Уорш с состоянием более 200 миллионов долларов, инвестировавший в Polymarket, находится в 30 днях и одном ключевом голосе от руководства ФРС
В понедельник, 21 апреля, в 10:00 утра, Вашингтон.
Кевин Уорш будет сидеть на слушаниях в банковском комитете Сената, отвечая на вопросы. Если всё пройдет гладко, он станет первым председателем ФРС в истории, который публично инвестировал в Polymarket, Solana и стартап, работающий с Lightning Network Биткоина.
Но всё пройдет не гладко.
Потому что в этом зале заседаний один из 13 республиканских членов уже публично заявил: что бы Уорш ни говорил, он проголосует против. Это Том Тиллис, сенатор-республиканец от Северной Каролины.
Его причина для возражения не имеет никакого отношения к самому Уоршу. Он против, потому что Министерство юстиции всё еще расследует деятельность нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла.
Причина этого расследования — стоимость ремонта одного здания.
Дело о ремонте за 2,5 миллиарда: точечный удар по независимости ФРС
История начинается в 2025 году.
Бюджет на реконструкцию здания штаб-квартиры ФРС был серьезно превышен, в конечном итоге было потрачено около 2,5 миллиардов долларов. Пауэлл ранее давал показания по этому поводу в банковском комитете Сената. Федеральный прокурор округа Колумбия Джанин Пирро затем инициировала уголовное расследование на том основании, что Пауэлл, возможно, ввел Конгресс в заблуждение своими показаниями, и направила в ФРС повестку большого жюри.
Реакция Пауэлла была необычайно резкой. Он публично заявил, что истинная цель этого расследования — не перерасход средств на ремонт, а месть Трампа за его отказ быстрее снижать процентные ставки.
Тиллис встал на сторону Пауэлла. Этот сенатор-республиканец, который уходит на пенсию в 2027 году и не беспокоится о переизбрании, произнес весомые слова: «Защита независимости ФРС от политического вмешательства или юридического запугивания не допускает никаких компромиссов».
Его позиция ясна: пока Министерство юстиции не завершит расследование в отношении Пауэлла, он не будет голосовать за утверждение任何 кандидатов в ФРС, включая Уорша.
У республиканцев в банковском комитете Сената лишь незначительное преимущество: 13 мест против 11. Без голоса Тиллиса, плюс почти гарантированное единогласное противодействие демократов, кандидатура Уорша не сможет быть утверждена на уровне комитета.
А на другом конце расследования прокурор Пирро не сдает позиций. Федеральный судья Джеймс Боасберг уже отклонил ее повестку, прямо заявив в решении, что «правительство не представило никаких доказательств мошенничества», и что основной целью расследования, по-видимому, является оказание давления на Пауэлла. Пирро объявила, что подаст апелляцию, и публично назвала препятствия со стороны Тиллиса «фоновым шумом».
«Я не знаю, и мне всё равно. Я иду законным путем, и мне плевать, что они говорят».
Трехсторонний тупик. Уорш застрял посередине.
Кто будет сидеть в кресле председателя ФРС после 15 мая?
Срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает 15 мая. Это жесткий крайний срок.
Но его срок в качестве члена Совета управляющих ФРС истекает только в январе 2028 года. Это означает, что даже после окончания срока председательства он по-прежнему юридически остается членом Совета управляющих ФРС.
Пауэлл четко дал понять: если Уорш не будет утвержден до 15 мая, он продолжит руководить ФРС в качестве «исполняющего обязанности председателя». Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс публично поддержал эту позицию, заявив, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) может «функционировать в обычном режиме» без дополнительного голосования.
Это создает беспрецедентную ситуацию: Трамп назначил нового председателя, но старый председатель отказывается уходить, и обе стороны одновременно заявляют о своем праве сидеть в этом кресле.
Очевидно, Белый дом не хочет такого развития событий. Министр финансов Скотт Бессент на прошлой неделе заявил журналистам: «Мы надеемся, что Уорш尽快 вступит в должность». Директор Национального экономического совета Кевин Хассетт более оптимистичен, заявив, что он «крайне уверен», что Уорш займет пост до истечения срока полномочий Пауэлла. Председатель банковского комитета Сената Тим Скотт预测, что «Министерство юстиции завершит расследование в ближайшие недели, и Тиллис в конечном итоге проголосует за».
Но это надежды, а не факты. Факт таков: с 21 апреля, дня слушаний, до 15 мая осталось всего 24 дня. За эти 24 дня необходимо завершить три этапа: слушания, голосование в комитете и голосование во всем Сенате. В обычных условиях этот процесс занимает от нескольких недель до нескольких месяцев.
А слова, которые Тиллис сегодня сказал CNN, не оставляют места для двусмысленности: «Я не потрачу пять минут на вопросы Уоршу о его квалификации, потому что он действительно квалифицирован. Я потрачу пять минут на разговор о том фальшивом расследовании, и пока оно не будет завершено, я буду голосовать против».
192 миллиона долларов в 69 страницах документов: карта богатства следующего председателя ФРС
Пока политические игры накалялись, Уорш 14 апреля подал финансовую декларацию OGE 278e объемом 69 страниц. Этот документ不仅是 необходим前提 подтверждения, но и зеркало, отражающее, кем на самом деле является потенциальный следующий председатель ФРС.
Во-первых, объем. Активы на имя самого Уорша составляют от 131 до 209 миллионов долларов, у его жены Джейн Лаудер (члена семьи-основателя Estée Lauder, по оценкам Forbes, состояние около 1,9 миллиарда долларов) есть дополнительные активы на сотни миллионов долларов. В случае утверждения он станет самым богатым председателем ФРС в истории, значительно превзойдя Пауэлла, который ранее считался «самым богатым председателем ФРС» (активы от 19,7 до 75 миллионов долларов). Ключевые активы включают два инвестиционных взноса по более than 50 миллионов долларов каждый в Juggernaut Fund LP, связанные с семейным офисом легендарного управляющего хедж-фондом Стэнли Дракенмиллера Duquesne. Уорш получил 10,2 миллиона долларов консультационных вознаграждений от Duquesne, 1,55 миллиона от управляющей компании GoldenTree, 750 тысяч от Cerberus Capital и 750 тысяч от Brevan Howard — все это учреждения с глубоким присутствием в сфере криптовалют и макротрейдинга.
Затем следует более показательная часть: через DCM Investments 10 LLC и серию фондов AVF Уорш владеет долями в一系列 крипто- и блокчейн-компаний. L2-сеть Ethereum Blast, децентрализованный预测-рынок Polymarket, платежная компания Bitcoin Lightning Network Flashnet, платформа для разработчиков Ethereum Tenderly, DeFi-инвестиционная платформа SkyLink, блокчейн-социальная сеть Arena и DeSo, профессиональная крипто-инвестиционная机构 Polychain. Ранее он также инвестировал в Bitwise, которая управляет спотовым Bitcoin-ETF.
Согласно правилам OGE, эти позиции без указания суммы означают, что каждая стоит менее 1000 долларов. Объем незначителен. Но сигнал крайне сильный.
Это не человек, который пассивно купил немного спотового Bitcoin-ETF в брокерском счете. Его активы активно охватывают всю крипто-экосистему, от L1 до L2, от DeFi до预测-рынков, от платежной инфраструктуры до инструментов для разработчиков, систематически размещены в dozen передовых проектов. Каждая область, которую он затронул, как раз является той, на которую решения ФРС по регулированию и денежно-кредитной политике оказывают最 прямое влияние.
Уорш пообещал продать все активы, которые могут вызвать конфликт интересов, в случае своего утверждения. Сертифицированный сотрудник OGE Хизер Джонс подтвердила, что после завершения продажи он будет соответствовать требованиям Закона о政府道德.
Но вопрос не в том, продаст ли он эти активы. Вопрос в том, что означает появление человека с таким глубоким пониманием крипто-инфраструктуры на посту председателя ФРС?
Два пути, два мира
Рынок сейчас сталкивается с классической бинарной игрой.
Путь А: Пирро отзывает расследование, Тиллис меняет голос на «за», Уорш вступает в должность в середине мая.
Это сценарий, на который ставит Белый дом. Скотт Бессент публично заявил: «Давайте позволим новому председателю Уоршу возглавить следующий цикл снижения ставок», намекая, что Уорш после вступления в должность может быстро推动 снижение ставок. Хотя historically Уорш был ястребом (во время финансового кризиса 2008 года он предупреждал о рисках инфляции даже в условиях рецессии), recent сигналы表明 он склонен поддерживать снижение ставок. Для крипторынка председатель ФРС, который одновременно понимает крипто-экосистему и склонен к смягчению ликвидности, — это наиболее благоприятная комбинация, которую можно представить.
Путь Б: Пирро настаивает на апелляции, Тиллис не сдается, Пауэлл продолжает руководить как и.о. председателя.
Это сценарий, полный неопределенности. Пауэлл четко дал понять, что не покинет Совет управляющих ФРС до завершения расследования. Если он продолжит проводить заседания FOMC и определять процентную политику в качестве исполняющего обязанности, Трамп столкнется с председателем ФРС, который «номинально ушел в отставку, но фактически все еще у власти». Этот спор конституционного уровня о независимости ФРС может быть решен в Верховном суде, который еще не вынес решение по делу о том, имеет ли Трамп право уволить члена Совета управляющих ФРС Лизу Кук.
Для рынка путь Б означает持续的不确定性. Направление денежно-кредитной политики будет зависеть от исхода юридической тяжбы, график которой никто не может预测.
Какое отношение это имеет к Биткоину? Всё
На поверхности это вашингтонская дворцовая драма о кадрах ФРС. Но для людей на крипторынке каждая переменная напрямую указывает на цену активов.
Траектория процентных ставок. Вступление Уорша в должность означает рост ожиданий снижения ставок. Бессент уже публично заявляет: «Пусть Уорш возглавит следующий цикл». Снижение ставок является определенным позитивным фактором для рисковых активов. Если Пауэлл продолжит исполнять обязанности, он, вероятно, сохранит позицию «паузы» в условиях инфляционных рисков из-за войны США с Ираном, и снижение ставок может быть отложено до второй половины года или даже позже.
Сигналы регулирования. Влияние председателя ФРС, инвестировавшего в Polymarket, Tenderly и Polychain, и Джерома Пауэлла, который публично заявлял: «Если бы я был правительством, я бы закрыл криптовалюту», на регуляторную среду для криптовалют — это небо и земля. Уорш называл Биткоин «хорошим полицейским политики», считая, что цена Биткоина может подсказать政策-制定者, когда они поступают правильно, а когда ошибаются. Такая когнитивная рамка означает, что он вряд ли поддержит враждебное регулирование криптоиндустрии.
Законодательство о стейблкоинах. График утверждения Уорша сильно пересекается с窗口 продвижения законодательства о стейблкоинах в Конгрессе. Благосклонный к криптовалютам председатель ФРС может значительно ускорить этот процесс.
На слушаниях в понедельник Тиллис, вероятно, потратит свои пять минут допроса не на вопросы Уоршу о денежно-кредитной политике, а на то, чтобы全部时间 обрушить критику на расследование Пирро. Само это зрелище станет заголовком мировых финансовых СМИ.
Настоящая интрига не на слушаниях, а в том: отзовет ли Пирро расследование до 15 мая? В чем на самом деле заключается底线 Тиллиса? Если оба не уступят, вмешается ли Трамп напрямую в Министерство юстиции?
До истечения срока полномочий Пауэлла осталось 30 дней. Через 30 дней то, кто будет сидеть в кресле председателя ФРС, переопределит правила игры на глобальных рынках капитала во второй половине 2026 года.
Для крипторынка вес этих 30 дней, возможно,重, чем любое заседание FOMC.
