«Самый крутой ангельский инвестор» снова привел компанию к выходу на IPO.
Недавно Taoren Semiconductor завершила регистрацию наставничества в Пекинском бюро по регулированию ценных бумаг. Ранее компания уже выполнила такие шаги, как смена места регистрации и преобразование в акционерное общество, тщательно подготовившись к листингу.
Источник: регистрация наставничества Taoren Semiconductor
Основанная в 2015 году, эта компания является лидером на нишевом рынке аналоговых сигнальных цепей в Китае. Ею руководит Гуань И, эксперт с почти двадцатилетним опытом в области проектирования микросхем. Компания входит в ведущий эшелон отечественных разработчиков высокопроизводительных аналоговых и смешанных сигнальных микросхем.
Один из самых известных ярлыков компании — это то, что она была выращена «самым крутым ангельским инвестором» Ся Цзоцюанем, который «одной сделкой стал легендой», инвестировав в BYD и получив возврат инвестиций более чем в 80 000 раз.
Его приход принес Taoren Semiconductor не только финансы, но и доступ к экосистеме.
После входа в капитал компании под управлением Ся Цзоцюаня — Zhenxuan Investment — Taoren Semiconductor превратилась из малоизвестной фирмы в темную лошадку, стремительно завоевывающую рынок. С 2018 года по настоящее время компания провела 12 раундов финансирования, привлекая средства от промышленных, государственных и финансовых инвесторов, и в общей сложности привлекла более миллиарда юаней.
В этот период BYD как промышленный инвестор также сделал ставку на компанию, что способствовало реализации двустороннего промышленного синергизма между интеллектуальными автомобилями и полупроводниками. В 2022-2024 годах выручка Taoren Semiconductor росла более чем на 80%.
С одной стороны — технологии, с другой — коммерциализация, и это IPO стало новейшей интерпретацией философии «терпеливого капитала» Ся Цзоцюаня.
Возвращенец в сфере чипов делает импортозамещение, его выращивает «самый крутой ангельский инвестор»
То, что Taoren Semiconductor стала объектом инвестиций «самого крутого ангельского инвестора», не случайно.
В 2010 году Ся Цзоцюань ушел с поста вице-президента группы BYD, оставшись лишь членом совета директоров, и начал профессионально заниматься венчурными инвестициями. Имея промышленный бэкграунд, он считал, что страна переживает период больших перемен в экономической трансформации и структурной перестройке, и технологические инновации — самый перспективный путь.
Поэтому с самого начала у Zhenxuan Investment была четкая цель: инвестировать только в высокотехнологичные компании, укрепляющие технологическую мощь страны, фокусируясь на таких областях, как интеллектуальное производство, робототехника, аэрокосмическая отрасль, TMT, новая энергетика.
Чтобы контролировать высокие риски смертности ранних проектов, Ся Цзоцюань ставил на первое место человеческий фактор, начиная со строгих требований к себе.
По его мнению, для ранних инвестиций необходимо разбираться в технологиях и бизнесе, чтобы мыслить с позиции инвестируемой компании и стать со-предпринимателем. Это также гарантирует, что инвестиции делаются в области с сильной промышленной экосистемой и ясными тенденциями развития.
Поэтому в Zhenxuan Investment все партнеры должны иметь промышленный бэкграунд или техническое образование. Многие из них долгое время работали в таких технологических компаниях, как BYD, Huawei, ZTE, что придает инвестициям фирмы технологический оттенок.
Именно так Zhenxuan Investment и смогла зажечь искру с Taoren Semiconductor.
Основатель Taoren Semiconductor Гуань И имеет степень магистра Нью-Йоркского университета, ранее работал в отделе APD компании Broadcom, занимается проектированием микросхем почти 20 лет, руководил крупными сложными проектами по смешанным сигнальным микросхемам, такими как основной управляющий чип для базовых станций 4G.
В то время ключевые технологии высокопроизводительных смешанных сигнальных микросхем долгое время монополизировались зарубежными производителями, такими как Broadcom и Marvell, а уровень локализации был крайне низким. Это высококонкурентная и капиталоемкая отрасль, где каждая итерация проектирования и запуск в производство (tape-out) обходятся в миллионы.
В 2015 году, отказавшись от высокой зарплаты за рубежом, он вернулся в Китай и основал Taoren Semiconductor с целью реализации инноваций в локализации на уровне национальной инфраструктуры данных, заполнив давний промышленный пробел в области высококачественных аналоговых микросхем в стране.
С самого начала он четко определил видение Taoren Semiconductor: стать технологически ориентированной ведущей компанией по проектированию микросхем, ориентированной на B2B-секторы, такие как связь и автомобилестроение, и возглавил команду, сосредоточившись на разработке базовой архитектуры в период технологической инкубации.
В 2017 году первые собственные разработки компании получили предварительное признание в отрасли, а в 2018 году был запущен в производство первый высокопроизводительный аналоговый чип. Эта серия достижений продемонстрировала ее будущий потенциал и привлекла внимание Ся Цзоцюаня, который умеет оценивать людей, разбирается в технологиях и учитывает ситуацию.
Ся Цзоцюань не раз публично заявлял, что предпочитает команды, готовые погрузиться в разработку ключевых технологий, стремящиеся к долгосрочному технологическому прорыву и не гоняющиеся за краткосрочными трендами.
Долгое время находясь в системе BYD, он также четко понимал долгосрочный спрос на импортозамещение в области высокоскоростной автомобильной связи и микросхем сигнальных цепей для систем управления батареями (BMS) в новых энергетических автомобилях, где локализация практически отсутствовала, при этом политика и спрос со стороны потребителей имели долгосрочную позитивную динамику.
Поэтому, когда в 2018 году Taoren Semiconductor открыла двери для внешнего финансирования, Ся Цзоцюань протянул руку помощи: Zhenxuan Investment вошла в ангельский раунд компании с инвестициями в несколько миллионов юаней.
Эта сделка также стала отправной точкой для рывка Taoren Semiconductor на венчурном рынке.
За последующие 8 лет Taoren Semiconductor провела 12 раундов финансирования, привлекла в общей сложности более 1 миллиарда юаней. В инвестициях поучаствовали такие игроки, как Tongchuang Weiye, Shenzhen Capital Group, Gaorong Capital, BYD, шанхайские и фуцзяньские государственные фонды. В течение всего этого времени Zhenxuan Investment сопровождала компанию и постоянно увеличивала свою долю.
Согласно данным Tianyancha, Ся Цзоцюань является единственным частным акционером Taoren Semiconductor, помимо основателя Гуань И, с конечной выгодной долей в 5.3194%. Управляемый им Zhenxuan Investment в совокупности владеет 9.3432% акций, являясь вторым по величине институциональным акционером.
Источник: Tianyancha
Благодаря поддержке капитала, в 2020 году компания успешно разработала и поставила ключевые IP-ядра для основных клиентов. В 2023 году она была признана национальным «маленьким гигантом» (специализированная и sophisticated компания). К 2025 году несколько ее продуктов вышли в цикл серийного производства.
На сегодняшний день, будучи одной из немногих отечественных компаний, обладающих одновременно возможностями DSP для коротко- и среднедальней оптической связи, ее серийные продукты заполнили множество пробелов в локализации.
В настоящее время компания установила глубокое сотрудничество со многими клиентами в области связи, дата-центров и новых энергетических автомобилей в Китае, что способствует сохранению высоких темпов роста ее выручки.
По официальным данным, благодаря продолжающемуся спросу на микросхемы для высокоскоростных соединений на волне строительства AI-инфраструктуры, выручка Taoren Semiconductor в 2022-2024 годах сохраняла годовой рост более 80%, и компания успешно вошла в цепочку поставок одного из трех ведущих производителей коммуникационного оборудования в Китае.
63-летний «самый крутой ангельский инвестор» сопровождает свою 5-ю компанию к IPO
А успешное привлечение финансирования и последующий выход Taoren Semiconductor на IPO — это лишь новейшая глава в истории сопровождения компаний Ся Цзоцюанем.
Открыв главную страницу сайта Zhenxuan Investment, нетрудно заметить, что от Ubtech, Union Rich, Yutai Microelectronics (котируется на STAR Market) до Debao CNC, Bomingwei, Shenzhen Xinneng Semiconductor, Ruishi Chuangxin, следуя за возможностями, которые увидел Ся Цзоцюань, Zhenxuan Investment уже разместила свои фишки на поле высоких технологий, в основном делая ставку на ранние инвестиции.
Ся Цзоцюань говорил, что создателями общественного богатства являются предприниматели, и предпосылкой для получения прибыли от инвестиций является рост этих высокотехнологичных компаний, поэтому самое важное — хорошо обслуживать инвестпроекты.
Он также подчеркивал: «Инвестиции — это цепь: от посевных инвестиций, венчурных инвестиций, PE-инвестиций до последующего вторичного рынка, каждой инвестпроекту нужны соответствующие инвесторы. И на каждом этапе инвестиционной цепи инвесторы должны придерживаться концепции долгосрочных инвестиций, помогая компаниям расти».
Глядя на эти слова, Ся Цзоцюань на практике следует тому, что проповедует.
В 1995 году он как сооснователь BYD и ангельский инвестор первого поколения вошел в проект, инвестировав 300 тысяч юаней на начальном этапе в Ван Чуаньфу. В последующие годы, когда BYD вступила в период трансформации с высокими темпами роста бизнеса, Ся Цзоцюань присоединился к компании на полную ставку, глубоко участвуя в корпоративном управлении и построении системы.
Можно сказать, что Ся Цзоцюань сопровождал BYD в превращении из «короля батарей» в «короля китайских автомобилей», а затем отошел от дел, постепенно перестав участвовать в операционном управлении.
На сегодняшний день он не только получил возврат инвестиций более чем в 80 000 раз, но и по-прежнему прочно занимает место среди трех крупнейших частных акционеров BYD.
В 2013 году, заранее предвидя, что робототехника — это тренд, он стал одним из самых ранних ангельских инвесторов Ubtech, а впоследствии не раз спасал компанию от трудностей.
Согласно Securities Times, тогда начального раунда финансирования хватило менее чем на полгода, и Ся Цзоцюань лично одолжил 6 миллионов юаней, чтобы помочь компании пережить трудные времена. В конце 2014 года он также предоставил Ubtech 10 миллионов юаней под личную гарантию для операционной деятельности компании.
По его мнению, основатель Ubtech Чжоу Цзянь обладал предпринимательским духом и способностью коммерциализировать продукт, и даже в случае неудачи заслуживал уважения. Он сказал Чжоу Цзяню: «Действуй так, как будет лучше для долгосрочного развития компании, если не будет денег, я могу тебе одолжить».
В 2023 году Ubtech успешно вышла на Гонконгскую биржу, завоевав титул «первой акции в области человекоподобных роботов». В том же году компания Yutai Microelectronics, занимающаяся проектированием микросхем физического уровня (PHY) для Ethernet, в которую Ся Цзоцюань инвестировал в 2017 году, также была размещена на STAR Market.
Затем, в апреле 2026 года, производитель ключевого оборудования для приготовления суспензии в литиевых батареях Shangshui Intelligent, в капитал которой Zhenxuan Investment вошла 4 года назад, также успешно разместилась на ChiNext.
Это означает, что в случае успешного IPO Taoren Semiconductor станет пятой публичной компанией, выведенной Ся Цзоцюанем на биржу, после BYD, Ubtech, Yutai Microelectronics и Shangshui Intelligent.
Ся Цзоцюань говорил, что технологии должны служить добру, чтобы приносить плоды.
«Когда мы инвестируем, мы всегда должны сохранять благоговейный трепет, не быть чрезмерно спекулятивными, не рассматривать инвестиции как инструмент для быстрого обогащения. Только так можно в конечном итоге получить хорошую отдачу и одновременно способствовать развитию отрасли».
Согласно «Hurun China Rich List 2025», состояние Ся Цзоцюаня составляет 35,5 миллиардов юаней, что ставит его на 172-е место. По сравнению с 2024 годом его состояние выросло на 34%, основными источниками которого являются акции BYD, а также прирост стоимости публичных акций таких компаний, как Ubtech и Yutai Microelectronics, в портфеле Zhenxuan Investment.
Эти слова уже воплотились в жизнь на примере самого Ся Цзоцюаня.
Статья из WeChat Official Account «Lieyun Jingxuan», автор: Сунь Юань
