Авторская статья | Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Автор | Azuma(@azuma_eth)
Помните Леопольда Ашенбреннера? Именно о нём мы рассказывали в статье «Парень SBF, превративший за год 225 миллионов в 5.5 миллиардов» — том самом 24-летнем «новом AI-гении фондового рынка».
Леопольд Ашенбреннер работал в Future Fund, входящем в FTX, начиная с 2022 года и оставался в команде вплоть до краха FTX. В 2024 году Леопольд Ашенбреннер написал супер-работу на 165 страниц «Ситуационная осведомлённость: Следующее десятилетие» (Situational Awareness: The Decade Ahead) и в том же году основал одноимённый фонд Situational Awareness LP, став его главным инвестиционным директором.
Situational Awareness LP фокусируется на инвестиционных возможностях в цепочке создания стоимости AI. Публичные активы фонда по состоянию на четвёртый квартал 2024 года составляли «всего» 225 миллионов долларов, а в раскрытии позиций за четвёртый квартал 2025 года, опубликованном в феврале этого года, эта цифра стремительно выросла до 5.5 миллиардов долларов. Эта взрывная доходность инвестиций также принесла огромную известность Леопольду Ашенбреннеру и Situational Awareness LP, сделав их одним из самых обсуждаемых ориентиров для AI-инвестиций в сети.
Теперь у Situational Awareness LP снова наступает ключевой период для раскрытия позиций (13F). С прошлой недели вся сеть уже начала активно ждать, ожидая, что фонд предоставит текущий «ответ» на вопрос, куда вкладываться в AI, однако на момент публикации раскрытие Situational Awareness LP всё ещё не появилось.
Так называемая форма 13F — это ежеквартальный отчёт, обязательный для подачи в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) фондами с активами под управлением более 100 миллионов долларов. Требование SEC заключается в том, что фонды, соответствующие критериям раскрытия, должны подать этот документ в течение 45 дней после окончания каждого календарного квартала. В документе фонды обязаны в первую очередь раскрывать свои позиции в акциях американских компаний, колл/пут опционах, конвертируемых облигациях и определённых ETF на конец отчётного квартала.
Сейчас уже 18 мая, прошло 3 дня с крайнего срока раскрытия за первый квартал 2026 года — 15 мая. За последние несколько дней множество суверенных фондов благосостояния, университетских эндаумент-фондов и традиционных финансовых институтов уже опубликовали свои отчёты 13F за Q1, но рынок так и не дождался раскрытия от Situational Awareness LP.
Обобщая мнения различных рыночных аналитиков, возможны следующие три ситуации, которые повлияли на ход раскрытия 13F фондом Situational Awareness LP.
Первая ситуация: Situational Awareness LP, возможно, подал документы в SEC после 17:30 15 мая. Поскольку этот день выпал на пятницу, SEC не успела их обработать, поэтому документ должен быть опубликован SEC на официальном сайте только в следующий понедельник, и тогда общественность сможет его увидеть.
Это основная точка зрения на рынке в данный момент. Если это так, то ожидается, что мы увидим документ 13F от Situational Awareness LP сегодня ближе к вечеру (крайний срок — завтра).
Вторая ситуация: Situational Awareness LP подал в SEC заявку на конфиденциальное раскрытие (confidential treatment). Это правовой механизм, предоставляемый SEC, который позволяет крупным фондам отложить публичное раскрытие информации о своих позициях, которые всё ещё накапливаются, даже с задержкой до одного года.
Как правило, у фонда есть только одна причина для подачи заявки на конфиденциальное раскрытие — он создаёт достаточно крупную позицию, такую, что если рынок узнает о ней заранее, это приведёт к движению цены в невыгодном для фонда направлении до завершения накопления. Если в этот раз дело действительно в этом, это означает, что Леопольд Ашенбреннер тихо накапливает какой-то важный актив и пока не хочет, чтобы рынок об этом знал. Это, несомненно, заслуживает ещё большего внимания рынка.
Третья ситуация почти невероятна: Situational Awareness LP значительно сократил позиции за прошедший квартал и снизил объём активов ниже порога раскрытия 13F (100 миллионов долларов). Однако, учитывая, что в прошлом квартале фонд владел активами на 5.5 миллиардов долларов, вероятность этого крайне мала.
В общем, нам нужно просто набраться терпения ещё на 1-2 дня, и мы узнаем истинную причину задержки раскрытия Situational Awareness LP на этот раз.
Если это первая ситуация, мы оперативно представим анализ изменений в портфеле сразу после публикации 13F. Если же причина вторая, вся сеть действительно должна насторожиться — что же такое копит Леопольд Ашенбреннер? Вот тогда наступит время проявить себя для различных «детективов» рынка.
