Автор: WuBlockchain
Перевод: Deep Tide TechFlow
Введение от Deep Tide: Layer 2 сеть, запущенная Robinhood, делает акцент на токенизации акций, но после запуска 99% объема торгов приходится на спекуляции с мемкойнами, а реальные приложения RWA все еще находятся на начальной стадии. Эта статья разбирает десять ключевых вопросов, касающихся Robinhood Chain, включая техническую архитектуру, правовую природу токенизированных акций, ограничения использования и фактическую ситуацию в экосистеме. 1 июля 2026 года Robinhood официально запустила публичную основную сеть Robinhood Chain. Это Layer 2 сеть Ethereum, предназначенная специально для финансовых услуг и токенизации реальных активов (RWA). Сеть построена на технологии Arbitrum и поддерживает токенизированные акции, децентрализованные финансы (DeFi), перпетуальные контракты, а также приложения, управляемые AI-агентами.
После запуска основной сети активность в сети быстро росла. Согласно отчету Bernstein от 13 июля, Robinhood Chain за последние семь дней зафиксировала объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) на сумму около 3,1 млрд долларов США, временно войдя в пятерку крупнейших блокчейн-сетей по объему торгов на DEX. В сети находится около 300 млн долларов стейблкоинов и 13 млн долларов токенизированных акций. Однако большая часть ранней активности приходится на торговлю мемкойнами, тогда как приложения RWA, для которых изначально проектировалась сеть, все еще находятся на ранней стадии.
Следующие десять вопросов объясняют позиционирование, технологии, токенизированные акции, доступ для пользователей и текущее состояние экосистемы Robinhood Chain.
1. Что такое Robinhood Chain на самом деле?
Robinhood Chain — это Layer 2 сеть Ethereum, запущенная Robinhood. Она в первую очередь предназначена для токенизации реальных активов, включая акции и биржевые фонды (ETF), а также для финансовых приложений в блокчейне, таких как торговля, кредитование и управление активами.
Это не независимый блокчейн Layer 1. Вместо этого он построен на технологии Arbitrum Nitro. Транзакции выполняются в сети Robinhood Chain, данные транзакций публикуются в Ethereum через blob. Финальное завершение (сеттлмент) происходит в Ethereum. Сеть использует ETH в качестве газа (gas), совместима с виртуальной машиной Ethereum (EVM), что позволяет использовать существующие контракты Solidity и Vyper, а также стандартные инструменты разработки Ethereum.
Robinhood описывает сеть как permissionless (без разрешений). Пользователям не обязательно иметь брокерский счет в Robinhood, чтобы получить доступ к сети, переводить активы, развертывать смарт-контракты и создавать приложения.
Однако «без разрешений» в основном относится к доступу к сети и разработке приложений. В настоящее время Robinhood управляет сиквенсером, применяет проверку соответствия на уровне сиквенсера и использует набор валидаторов, требующий разрешения. Более точным описанием будет то, что Robinhood Chain открыт для пользователей и разработчиков, в то время как часть ключевой инфраструктуры все еще управляется Robinhood и ее институциональными партнерами.
2. Когда Robinhood Chain запустила основную сеть и что было раньше?
Robinhood впервые объявила о планах по Robinhood Chain в июне 2025 года. Ее публичная тестовая сеть (testnet) была запущена 10 февраля 2026 года.
Тестовая сеть была в основном ориентирована на разработчиков и институциональных партнеров для тестирования кошельков, кросс-чейн мостов, смарт-контрактов и интеграции токенизированных акций. Alchemy, Allium, Chainlink, LayerZero и TRM были инфраструктурными провайдерами, участвовавшими на ранней стадии тестовой сети.
1 июля 2026 года Robinhood объявила о запуске публичной основной сети на мероприятии "The World Is Flat" в Лондоне. Uniswap и Pleiades стали первыми партнерами по ликвидности. Uniswap развернула специализированный автоматический маркет-мейкер (AMM) на Robinhood Chain, а Alchemy, BitGo и Chainlink предоставили инфраструктуру, связанную с нодами, кастодиальными услугами и оракулами.
Robinhood также объявила о новом поколении токенизированных акций, Robinhood Earn, а также доступе к перпетуальным контрактам в блокчейне в рамках того же релиза продуктов.
3. Какие технологии она использует и чем отличается от Arbitrum и Base?
Robinhood Chain построена на технологии Arbitrum Orbit, также известной как Arbitrum Dedicated Blockchains. Она работает на Arbitrum Nitro с использованием механизма разрешения споров BoLD. Однако Robinhood Chain, Arbitrum One и Arbitrum Nova — это независимые сети.
Ее основные технические особенности включают:
- Полная совместимость с EVM, что позволяет использовать существующие контракты и инструменты Ethereum.
- ETH используется как нативный актив для газа.
- Ethereum blob для обеспечения доступности данных.
- Согласно заявлению Robinhood, время создания блока составляет около 100 миллисекунд.
- Очередность транзакций по принципу «первым пришел — первым обслужен», а не по приоритету с более высокой комиссией.
- Нативная поддержка абстракции аккаунтов ERC-4337, включая пакетную обработку транзакций, спонсирование газа и программируемые кошельки.
- Проверка соответствия на уровне сиквенсера, которая может исключать транзакции, связанные с санкционными адресами.
В отличие от Arbitrum One, Robinhood Chain — это кастомизированная сеть со своим собственным сиквенсером, структурой управления и экосистемой. По сравнению с Base, которая использует OP Stack и позиционируется более широко как универсальная, Robinhood Chain более явно ориентирована на токенизированные акции, RWA и финансовые приложения.
Robinhood Chain управляется комитетом безопасности из восьми мест. У Robinhood два места, у BitGo, Chainlink Labs, Fireblocks, Offchain Labs, Paxos и Talos — по одному месту. В настоящее время в сети есть два валидатора, требующие разрешения, которыми управляют Offchain Labs и Alchemy.
4. Каковы основные функции и варианты использования Robinhood Chain?
Основные варианты использования Robinhood Chain можно разделить на пять категорий.
Первая — это токенизация реальных активов, в частности акций и ETF. Robinhood надеется, что эти активы будут торговаться в блокчейне и использоваться в качестве залога на кредитных рынках и в других приложениях DeFi.
Вторая — децентрализованная торговля и ликвидность. Uniswap развернула на Robinhood Chain специализированный AMM. Robinhood Wallet также предоставляет доступ к децентрализованным торговым площадкам и приложениям, таким как Uniswap, Rialto, Lighter, Arcus и 1inch.
Третья — кредитование в блокчейне. Robinhood Earn позволяет подходящим пользователям из США предоставлять в кредит стейблкоины, обеспеченные долларом США (USDG), через некастодиальный кошелек. Базовая инфраструктура кредитования поддерживается Morpho. На момент запуска Robinhood заявила о предполагаемой годовой процентной доходности около 7%, однако эта ставка является переменной и может меняться в зависимости от рыночных условий.
Четвертая — перпетуальные контракты. Подходящие пользователи из поддерживаемых юрисдикций могут получить доступ к перпетуальным контрактам на Lighter через Robinhood Wallet. Доступность продукта зависит от юрисдикции и соответствия требованиям пользователя.
Пятая — активность AI-агентов. Robinhood описывает эту сеть как созданную специально для AI-агентов. Разработчики могут создавать агентов, которые выполняют действия в блокчейне, такие как торговля, обмен и кредитование, согласно запрограммированным правилам. Это описывает предполагаемые возможности сети, а не означает, что каждый продукт с AI-агентами уже полностью развернут.
5. Что такое токенизированные акции? Они эквивалентны реальным американским акциям?
Токенизированные акции не эквивалентны владению акциями базовой компании.
Согласно официальной документации Robinhood, токенизированные акции — это токенизированные долговые ценные бумаги, выпущенные Robinhood Assets (Jersey) Limited. Они предоставляют экономическую экспозицию к базовой акции или ETF, включая такие компании, как Apple, NVIDIA и Google.
Однако держатели токенизированных акций не владеют напрямую базовыми ценными бумагами. Они не получают юридических или бенефициарных прав на базовые ценные бумаги или их эмитентов. Например, владение токенизированной акцией Apple не делает держателя акционером Apple и не предоставляет права голоса или управления, связанные с владением акциями Apple.
Каждая токенизированная акция выпускается в качестве стандартного токена ERC-20. Ее можно хранить в некастодиальном кошельке, передавать в блокчейне и интегрировать в торговые или кредитные приложения. Chainlink предоставляет данные о ценах базовых активов в блокчейне.
Robinhood использует механизм цепного множителя для обработки корпоративных действий, таких как дивиденды и сплиты акций. Этот механизм регулирует отношение токена к соответствующей экспозиции, не обязательно изменяя исходный баланс токена.
Токенизированные акции могут передаваться и торговаться в блокчейне круглосуточно. Однако круглосуточная торговля в блокчейне не означает, что базовые американские фондовые рынки работают непрерывно. Вне обычных торговых часов ликвидность может быть ниже, спреды шире, а цены могут отклоняться от базового рынка.
6. Кто может использовать Robinhood Chain и токенизированные акции?
Важно различать саму сеть Robinhood Chain и регулируемые финансовые продукты, построенные на ней.
На уровне протокола Robinhood Chain — это публичная сеть. Пользователям не обязательно иметь брокерский счет в Robinhood, чтобы подключиться к сети, просматривать данные в блокчейне, переводить поддерживаемые активы и развертывать смарт-контракты.
Однако отдельные продукты по-прежнему подлежат юрисдикционным, идентификационным и регуляторным ограничениям. Robinhood заявляет, что ее новые токенизированные акции доступны подходящим пользователям в более чем 120 странах и регионах через Robinhood Wallet, но доступность зависит от юрисдикции.
Токенизированные акции не зарегистрированы в соответствии с законодательством США о ценных бумагах. Они не могут предлагаться, продаваться или поставляться в США или американцам. Ограничения также применяются в других юрисдикциях, включая Канаду, Великобританию, Швейцарию и Объединенные Арабские Эмираты. Поэтому предположение, что каждый пользователь за пределами США может использовать токенизированные акции, неверно.
Robinhood Chain и брокерский счет в Robinhood юридически и технически различны, но они не полностью независимы. Robinhood интегрирует функции блокчейна в такие продукты, как Robinhood Wallet и Robinhood Earn.
7. Как пользователи могут подключить кошелек и перевести активы в Robinhood Chain?
Robinhood Wallet изначально поддерживает Robinhood Chain, поэтому пользователям не нужно вручную добавлять сеть. Совместимые с EVM кошельки, такие как MetaMask и Phantom, также можно подключить, используя следующие параметры сети:
Название сети: Robinhood Chain
ID цепи (Chain ID): 4663
Актив для газа (Gas asset): ETH
URL RPC: https://rpc.mainnet.chain.robinhood.com
Обозреватель блоков (Block Explorer): https://robinhoodchain.blockscout.com
Пользователи могут переводить ETH и поддерживаемые активы ERC-20 между Ethereum и Robinhood Chain через стандартный кросс-чейн мост Arbitrum. Согласно документации Robinhood, пополнение (депозит) с Ethereum на Robinhood Chain обычно занимает около 10 минут. Вывод (withdrawal) через стандартный мост с Robinhood Chain на Ethereum требует периода оспаривания (challenge period) около семи дней.
Robinhood Chain также поддерживает сторонние маршруты передачи активов (cross-chain routes) через LayerZero, Stargate, Chainlink CCIP, Relay, Across, LiFi и 0x. Эти маршруты могут обеспечивать более быстрые переводы, но поддерживаемые сети, активы, комиссии и модели безопасности различаются в зависимости от провайдера.
8. Какие активы используются для оплаты газа и насколько дороги комиссии за транзакции?
Robinhood Chain использует ETH в качестве своего нативного актива для газа. У нее нет отдельного токена для комиссий за транзакции.
Комиссия за каждую транзакцию состоит из двух компонентов. Первый — это комиссия за исполнение на Layer 2, которая покрывает стоимость выполнения транзакции в Robinhood Chain. Второй — комиссия за данные Layer 1, которая покрывает стоимость публикации данных транзакции в Ethereum.
Оба этих компонента включены в комиссию за газ (gas fee), отображаемую в кошельке пользователя, и не требуют отдельной оплаты.
Поскольку транзакции в основном выполняются на Layer 2, комиссии обычно ниже, чем за аналогичные транзакции, выполняемые непосредственно в основной сети Ethereum. Однако фактическая комиссия по-прежнему зависит от сложности транзакции, размера данных и загруженности Ethereum.
Robinhood Chain также поддерживает абстракцию аккаунтов (account abstraction), позволяя приложениям спонсировать комиссии за газ или объединять несколько операций в одну транзакцию. Спонсирование газа зависит от конкретного приложения и не гарантируется на уровне всей сети.
9. Есть ли у Robinhood Chain нативный токен или эирдроп?
По состоянию на середину июля 2026 года Robinhood не объявляла о нативном токене Robinhood Chain или официальном эирдропе.
Сеть использует ETH для оплаты газа. Управление в настоящее время осуществляется через такие механизмы, как комитет безопасности, а не через голосование на основе токенов.
Использование Robinhood Chain, перевод активов между сетями или взаимодействие со смарт-контрактами не гарантирует право на будущий эирдроп. Рекламные кампании эирдропов, продвигаемые на X или других платформах, следует проверять через официальные каналы Robinhood.
Стимулы Robinhood Chain также следует отличать от вознаграждений, предлагаемых приложениями экосистемы. Например, Lighter предоставляет очки (points) и награды LIT подходящим пользователям, торгующим перпетуальными контрактами через Robinhood Wallet. Это активность Lighter и не представляет собой раздачу нативных токенов Robinhood Chain.
10. Как развивается экосистема и каковы основные риски?
После запуска публичной основной сети Robinhood Chain зафиксировала быстрый рост.
Согласно отчету Bernstein от 13 июля, Robinhood Chain за последние семь дней обработала объем торгов на DEX на сумму около 3,1 млрд долларов США, временно войдя в пятерку крупнейших блокчейн-сетей по объему торгов на DEX. Более 65 000 пользователей держат токенизированные акции на сумму около 13 млн долларов, при этом в сети находится около 300 млн долларов стейблкоинов.
Однако состав этой активности важен. Robinhood Chain была создана в первую очередь для токенизированных акций и RWA, но большая часть ее раннего объема торгов приходится на мемкойны. CASHCAT стал одним из наиболее активно торгуемых активов в этой сети. Разрыв между миллиардами долларов объема торгов на DEX и примерно 13 млн долларов токенизированных акций указывает на то, что активность RWA по-прежнему составляет относительно небольшую часть ранней экономики сети.
Факторы, поддерживающие развитие сети, включают существующую пользовательскую базу и каналы дистрибуции Robinhood, ее способность выпускать токенизированные акции, а также инфраструктуру, предоставляемую Uniswap, Morpho, Chainlink, Alchemy и BitGo.
Основные риски включают:
- Сильная зависимость от торговли мемкойнами и краткосрочных спекулятивных активов на ранней стадии развития сети.
- Ограниченное внедрение и ликвидность токенизированных акций.
- Риски эмитента, ликвидности и ценообразования, связанные с токенизированными акциями.
- Регуляторные ограничения на токенизированные ценные бумаги и продукты DeFi в разных юрисдикциях.
- Проблемы централизации, связанные с сиквенсером, набором валидаторов и структурой управления.
- Технические и риски безопасности, связанные с кросс-чейн мостами, смарт-контрактами и некастодиальными кошельками.
Robinhood Chain — это попытка Robinhood связать традиционные брокерские услуги, токенизированные ценные бумаги и DeFi. Ее ранняя активность в блокчейне в основном обусловлена мемкойнами, стейблкоинами и ликвидностью DeFi. Развитие более масштабного рынка RWA будет зависеть от ликвидности токенизированных акций, прогресса в области регулирования, роста приложений и устойчивого спроса со стороны пользователей.
Данные в блокчейне в этой статье актуальны на середину июля 2026 года и могут быстро меняться в зависимости от рыночной активности.
