Как регулировать однодневные левериджные ETF? В четверг все рынки будут следить за этим собранием правительства Южной Кореи
Всего за полтора месяца с момента запуска в Южной Корее продуктов одноакционных leveraged ETF (с кредитным плечом на акции отдельных компаний), они спровоцировали серьёзную рыночную волатильность, что вынудило высшие экономические органы страны перейти в режим чрезвычайного реагирования. В четверг состоится заседание ключевого координирующего органа «F4» (Министерство экономики и финансов, Финансовая комиссия, Банк Кореи и Служба финансового надзора) для обсуждения контрмер.
Продукты, позволяющие делать 2-кратные ставки на внутридневные колебания акций Samsung Electronics и SK Hynix, были запущены 27 мая. Их механизм ежедневного перебалансирования портфеля для соответствия заявленному плечу усиливает движение рынка: «подогревает рост и усугубляет падение». Резкое падение индекса KOSPI в понедельник, вызвавшее очередное приостановление торгов, связано именно с влиянием этих ETF.
Глава Службы финансового надзора Ли Чан Джин публично выразил сожаление по поводу запуска продуктов, отметив «структурные проблемы»: значительные вложения розничных инвесторов (около 10 трлн вон) и ущерб доверию к регулированию в случае принудительного свёртывания. Статистика подтверждает влияние: после запуска ETF доля дней с колебаниями KOSPI более 3% выросла с 27% до 52%, а количество приостановок торгов в 2024 году уже побило рекорд кризиса 2008-го.
Перед решающим заседанием «F4» регуляторы и индустрия обсуждают возможные меры: повышение требований к марже (гарантийному обеспечению), введение лимитов на дневные колебания цен и снижение максимально допустимого кредитного плеча. Однако признаётся, что это могут быть временные решения. Итоговые шаги будут определены по результатам встречи в четверг.
marsbit07/14 04:03
