Ончейн-эволюция частного кредитования: от бухгалтерской книги к инвестиционному продукту
Статья исследует эволюцию частного кредитования в блокчейне, где токенизированные частные кредиты стали самым быстрорастущим сегментом рынка RWA, увеличившись с менее чем $50 тыс. до $24 млрд за год. Однако лишь 12% из $193 млрд непогашенных кредитов действительно распределяются через блокчейн как передаваемые токены, остальное — лишь учетные записи на блокчейне.
Ключевое различие между «представительскими» (учетными) и «распределяемыми» (передаваемыми) токенами определяет будущее категории. Платформа Figure доминирует на рынке, но её модель остаётся учётной, в то время как меньшие игроки, такие как Maple, продвигают распределяемую модель.
Передаваемые токены предлагают преимущества: ликвидность, прозрачность, быстрые расчеты и стандартизацию, сокращая зависимость от посредников. Это может трансформировать частное кредитование в истинно инвестиционный класс активов, устраняя традиционные недостатки фондов и CLO. Рост распределяемых токенов свидетельствует о сдвиге в сторону более эффективного и доступного рынка.
深潮12/18 02:43
