Партнёр Blockchain Capital: двухуровневая капитальная структура на блокчейне всё ещё находится на ранней стадии определения стоимости
Автор Спенсер Богарт, партнер Blockchain Capital, обсуждает формирование двухуровневой структуры капитала в ончейн-экономике. Первый уровень — это открытая, безразрешительная среда, где программируемость и композируемость стимулируют быстрые инновации и тестирование протоколов в реальных условиях. Однако для крупных институциональных инвесторов такая среда сопряжена с высокими рисками.
Второй уровень состоит из блокчейнов (L1, L2), которые используют схожую базовую инфраструктуру, но обладают механизмами управления рисками, например, возможностью приостановки операций в экстренных случаях. Это делает их более приемлемыми для институционального капитала с фидуциарными обязанностями.
Ключевая идея заключается в синергии между уровнями. Протоколы могут создаваться и испытываться в открытой среде, а после доказательства своей надёжности и зрелости — развертываться на институциональном уровне для привлечения значительного капитала. Такой подход позволяет сохранить преимущества открытых инноваций, одновременно предоставляя доступ к глубокой ликвидности. Основной вызов заключается в налаживании взаимодействия между уже устоявшимися протоколами с сетевыми эффектами и новыми блокчейнами, ориентированными на институции. В целом, такая архитектура создаёт устойчивую основу для роста ончейн-экономики.
链捕手05/22 06:14
