BTC Market Pulse: Неделя 23
Пульс рынка биткоина на 23-й неделе: сигналы осторожности
Во всех ключевых слоях рынка биткоина на этой неделе наблюдаются тревожные сигналы. Внутри сети (on-chain) активность высока: объем переводов вырос на 31%, а доход от комиссий — на 17%. Однако капитал вращается, а не накапливается: прирост реализованной капитализации за месяц упал почти до нуля, что означает остановку притока новых средств. Активные адреса остаются на прежнем уровне (~607 тыс.). Система работает, но ее не пополняют топливом.
На спотовом рынке настроение сменилось: совокупный объемный дельты (CVD) стал глубоко отрицательным, развернувшись на 143%. Покупатели отступили, и продавцы контролируют цену. Объем торгов вырос на 8%, но используется в основном для продаж, а не для накопления.
На деривативном рынке наблюдаются признаки беспокойства. Открытый интерес на фьючерсах остается стабильным, но стоимость удержания длинных позиций выросла на 26%, что говорит о премии, которую платят быки в неблагоприятной среде. В опционах общий открытый интерес снизился, а спрос на пут-опционы (ставки на понижение) ослабевает, однако спред волатильности остается высоким (24%), указывая на ожидание значительных колебаний цены.
Самым медвежьим фактором стали оттоки средств из биткоин-ETF: чистый отток почти удвоился, достигнув $1,3 млрд, при этом объем торгов резко вырос на 78% до $10,9 млрд. Институциональные инвесторы не просто сокращают позиции, а делают это активно и в больших объемах.
Метрики прибыльности рисуют четкую картину: лишь 59,8% монет в прибыли, соотношение реализованной прибыли к убыткам составляет -0,9, а чистые нереализованные убытки углубились. Паники нет, но большинство недавних покупателей находятся в убытке и постепенно фиксируют потери.
Вывод: Биткоин находится в фазе распределения/консолидации с ухудшающейся шириной рынка. Он-чейн активность структурно здорова, но приток капитала остановился, давление со стороны продавцов на спотовом рынке растет, а институциональные деньги через ETF ускоряют отток. Пока рост реализованной капитализации не возобновится, а CVD на споте не станет положительным, путь наименьшего сопротивления будет лежать в сторону бокового движения или снижения.
insights.glassnode06/03 13:53
