# Сопутствующие статьи по теме ИИ

Новостной центр HTX предлагает последние статьи и углубленный анализ по "ИИ", охватывающие рыночные тренды, новости проектов, развитие технологий и политику регулирования в криптоиндустрии.

Криптовалютный мир умер, Perp живёт вечно

Заголовок: Криптоиндустрия мертва, вечные контракты (Perp) остаются Криптоиндустрия переживает смену эпохи. Если раньше ее сердцевиной был выпуск активов (токенов, монет), то теперь она превращается в «канал для глобальных активов». Ключевой функцией блокчейна оказалась не сложная финансовая инженерия или создание новых форм собственности, а базовые возможности: трансграничные переводы, расчеты и торговля. Нативные криптоактивы, за исключением биткоина, теряют привлекательность. Их слабая ценность, высокие риски и спекулятивный характер не выдерживают конкуренции с традиционными активами (акциями, облигациями, золотом, нефтью), которые теперь активно выходят на блокчейн. Даже Ethereum, столп мира нативных активов, сталкивается с кризисом, так как его основная ценностная гипотеза ослабевает. В этом новом ландшафте абсолютным победителем становится вечный фьючерсный контракт (Perpetual Contract, Perp). Это финансовый инструмент, позволяющий торговать ценовыми колебаниями любого актива (будь то криптовалюта, акции NVIDIA или цена на нефть) без необходимости владеть самим активом. Perp обходит сложности регулирования, хранения и прав собственности, фокусируясь на главном — на спросе на риск и торговлю. Такие платформы, как Hyperliquid, стали лидерами, соединив в себе эффективность централизованных бирж (низкие задержки, API, ликвидность) с преимуществами децентрализации (прозрачность, отсутствие единой точки отказа). Их успеху способствовали: рост недоверия к централизованным площадкам, растущая волатильность на традиционных рынках и массовый спрос на возможность круглосуточной торговли глобальными активами. Итог: эпоха создания новых спекулятивных активов закончилась. Будущее криптоиндустрии — не в изобретении нового доллара, а в том, чтобы стать высокоэффективным, 24/7, глобальным слоем для торговли уже существующими активами через механизм вечных контрактов. Это может быть цинично и рискованно, но именно в этом заключается текущая рыночная реальность и направление развития.

marsbit06/03 12:32

Криптовалютный мир умер, Perp живёт вечно

marsbit06/03 12:32

После роста Marvell на 32% всплывает скрытая за этим китайская семейная империя в сфере чипов

Резкий рост акций Marvell на 32% 6 июня (до $290,79, новый исторический максимум) привлёк внимание к влиятельному китайскому семейству Дай, стоящему за компанией. Младшая сестра Дай Вэйли (Ada) совместно с мужем Сэхатом Сутарджа основала Marvell в 1995 году. Вместе с братьями — Дай Вэйминем, основателем и председателем ведущей китайской IP-компании VeriSilicon, и Дай Вэйцзинем, управляющим IP-подразделением VeriSilicon — они создали сеть из шести компаний за 30 лет. Их деятельность совпала с ключевыми сдвигами в полупроводниковой индустрии: переход на fabless-модель (Marvell), развитие EDA-инструментов и IP-лицензирования (VeriSilicon), а теперь и фокус на чиплетах и продвинутой упаковке для ИИ. Семья Дай в альянсе с семьёй Сутарджа через инвестиции и компании охватывают критически важные звенья современной цепочки поставок для ЦОД ИИ: специализированные ИС (ASIC), высокоскоростные соединения (Alphawave, Dream Big), IP-ядра и фабрики по продвинутой упаковке чиплетов (Silicon Box). Хотя Marvell (рыночная капитализация $254 млрд) остаётся их самым известным активом, совокупная стоимость связанных с двумя семьями активов в этом сегменте оценивается более чем в $22 млрд. Их стратегия заключается не в создании следующего Nvidia, а в занятии ниши поставщика ключевых компонентов на стыке открытых стандартов, что обеспечивает многократный успешный выход из проектов и устойчивое влияние в экосистеме.

marsbit06/03 11:18

После роста Marvell на 32% всплывает скрытая за этим китайская семейная империя в сфере чипов

marsbit06/03 11:18

Microsoft очень боится быть отодвинутой на второй план ИИ-гигантами

Бывший тесный союзник OpenAI и Microsoft расходится. Соглашение от 27 апреля положило конец эксклюзивности: OpenAI больше не привязана к Azure, а Microsoft перестала получать долю доходов. На конференции Build 2026 Microsoft ответила массированным запуском семи собственных моделей ИИ, но настоящая цель — не конкурировать с OpenAI или Anthropic в гонке моделей. Проблема Microsoft в том, что, несмотря на огромные доходы от Azure (годовой темп $37 млрд), основная часть — это деньги за инфраструктуру, в то время как её потребительские продукты, такие как Copilot, теряют долю рынка. Microsoft рискует стать «невидимой» прибыльной трубопроводной компанией в эпоху ИИ. Поэтому фокус Build сместился на корпоративный и developer-сегмент: была представлена AI-рабочая станция Surface RTX Spark Dev Box и, что важнее всего, платформа управления Agent 365. Стратегия Сатьи Наделлы заключается в создании «операционной системы для корпоративного ИИ» — уровня безопасности, управления, соответствия и контроля, на котором будут работать все модели. Именно это станет новым фундаментом, привязывающим предприятия к экосистеме Microsoft, когда OpenAI и Anthropic станут независимыми после IPO и перестанут зависеть от Azure. Microsoft строит платформу, которая сделает сами модели взаимозаменяемыми, но её управленческий слой — незаменимым.

marsbit06/03 11:04

Microsoft очень боится быть отодвинутой на второй план ИИ-гигантами

marsbit06/03 11:04

ЦПУ незаметно вернулся в центр сцены вычислений для ИИ

В течение последних трех лет доминирующим нарративом в сфере AI-вычислений были GPU, которые рассматривались как главное узкое место, в то время как CPU считались вспомогательными компонентами. Однако к 2026 году эта история начала меняться. По мере перехода AI от обучения моделей к развертыванию миллионов агентов и выполнению выводов, задачи координации, управления параллельными процессами и потоков данных становятся новыми критическими факторами. Именно эти задачи, в которых GPU неэффективны, выдвигают CPU на центральное место в качестве «плоскости управления» AI-инфраструктурой. Это изменение подтверждается такими примерами, как дата-центр Microsoft «Fairwater», где здание с CPU на 48 МВт поддерживает кластер GPU на 295 МВт, обрабатывая огромные потоки данных. Intel, представившая процессор Xeon 6+ с 288 энергоэффективными ядрами (E-core), созданный по техпроцессу Intel 18A, делает ставку именно на этот сценарий высокой плотности и пропускной способности для рабочих нагрузок, связанных с AI-агентами и выводом. Этот подход отражает более широкую отраслевую тенденцию, которую также продвигают AMD, Ampere и собственные разработки облачных провайдеров на ARM, такие как AWS Graviton. Однако успех Intel зависит от нескольких факторов: реакции NVIDIA, которая разрабатывает собственные решения CPU+GPU; конкуренции с процессорами облачных провайдеров; и способности техпроцесса 18A конкурировать с аналогами от TSMC и Samsung. Таким образом, «возвращение» CPU в качестве ключевого элемента для координации в AI является реальным отраслевым трендом, но то, какая компания — Intel, AMD, ARM-экосистема или NVIDIA — возглавит этот процесс, еще предстоит определить в ближайшие годы.

marsbit06/03 10:43

ЦПУ незаметно вернулся в центр сцены вычислений для ИИ

marsbit06/03 10:43

Morningstar оценивает SpaceX всего в 780 млрд, что составляет менее половины цели для IPO. Цена «крупнейшего в истории IPO» завышена?

SpaceX готовится к крупнейшему в истории IPO с целевой оценкой в $1,75 трлн. Однако аналитики Morningstar, применив модель DCF, оценили справедливую стоимость компании лишь в $780 млрд, что составляет около 45% от заявленной цели. Основная стоимость, по их мнению, заключается в основных запусках и бизнесе Starlink ($611 млрд), в то время как AI-направление (включая xAI) получило вероятностную оценку всего в $170 млрд. Аналитики отмечают «узкие рвы» компании, но считают её «сильно переоцененной», указывая на непроверенные технологии в AI-сегменте и высокое отношение цены к выручке. Илон Маск в ответ сослался на опыт Tesla, чья стоимость с IPO выросла многократно. Несмотря на скептицизм, краткосрочный рост курса акций после IPO возможен из-за низкого свободного float (~3%), ажиотажного спроса на AI-активы и быстрого включения в индекс Nasdaq 100. Однако структура поэтапного снятия ограничений на продажу акций инсайдерами и сотрудниками может создать давление на котировки в среднесрочной перспективе. Также отмечены риски, связанные с управлением (Маск контролирует 85% голосов) и необходимостью рефинансирования $200 млрд мостового кредита после IPO.

marsbit06/03 05:02

Morningstar оценивает SpaceX всего в 780 млрд, что составляет менее половины цели для IPO. Цена «крупнейшего в истории IPO» завышена?

marsbit06/03 05:02

Стремительный рост оптических модулей: почему NOK является вторым лидером после MRVL?

С октября 2025 года, когда Nvidia объявила о стратегическом инвестировании и партнерстве с Nokia в области AI-RAN, акции последней выросли почти на 170%, а рыночная капитализация увеличилась примерно на $60 млрд. Рынок переоценил компанию с циклического телеком-оборудования на игрока в сфере ИИ-сетей и периферийной инфраструктуры. В отчете за Q1 2026 сегмент AI&Cloud Nokia показал рост чистой выручки на 49% и получил новые заказы на €1 млрд. Компания повысила среднегодовой прогноз роста для этого рынка до 27% на 2025-2028 гг. Оптический сетевой бизнес, усиленный приобретением Infinera, вырос на 20%. Тесты с операторами, такими как T-Mobile, и открытие ИИ-лаборатории в Калифорнии подтверждают переход от концепции к раннему коммерческому развертыванию. Решение Nokia anyRAN, работающее на платформе GPU Nvidia, позволяет оптимизировать сети в реальном времени и создавать новые услуги на периферии. Несмотря на положительные сигналы, высокая оценка (P/E ~100) уже учитывает значительный оптимизм. Ключевыми факторами для дальнейшего роста станут скорость заключения крупных контрактов с операторами и общие темпы инвестиций в ИИ. Хотя позиция Nokia как представителя периферийной ИИ-инфраструктуры признана, путь от ранних заказов до массового внедрения остается длительным.

marsbit06/03 04:40

Стремительный рост оптических модулей: почему NOK является вторым лидером после MRVL?

marsbit06/03 04:40

Хотите хеджировать — покупайте золото и нефть, хотите резкого роста — покупайте ИИ. Биткоин устарел и вступил в медвежий рынок

Автор: Wall Street Insights Цена биткоина продолжает снижаться, достигнув минимума за два месяца в $66 123, в то время как Ethereum упал до $1837, самого низкого уровня за три месяца. Хотя в качестве причин называют отток средств из ETF, геополитическую напряженность и неожиданное сокращение позиций Strategy (бывшая MicroStrategy), аналитики Bloomberg считают, что это лишь симптомы более глубокой проблемы: биткоин проигрывает конкурентную борьбу за капитал инвесторов. Раньше, в условиях нулевых процентных ставок, высокой оценки акций и ограниченного роста золота, биткоин конкурировал в основном с «недовольством инвесторов» — страхом перед инфляцией. Теперь ситуация изменилась. Биткоин оказался в «неловкой промежуточной зоне», проигрывая по трем направлениям: 1. **Для хеджирования инфляции выигрывает золото.** Инвесторы, опасающиеся инфляции, теперь предпочитают золото, акции энергетического сектора и товарные активы с физическим обеспечением и ценовой властью. 2. **Для роста выигрывает AI.** Инвесторы, ищущие высокий рост, обращаются к компаниям в сфере искусственного интеллекта с реальной выручкой и прибылью, чего биткоин, не генерирующий денежный поток, предложить не может. 3. **Для доступа к криптосфере выигрывают стейблкоины и инфраструктура.** Даже для получения экспозиции к крипторынку инвесторам теперь не обязательно покупать биткоин. Они могут инвестировать в биржи, стейблкоины, платежные сети или компании, занимающиеся токенизацией, чьи результаты напрямую связаны с реальным внедрением технологий. Ключевой момент: недавние предупреждения Федерального резерва о persistent инфляции, которые раньше подстегивали спрос на биткоин как защитный актив, теперь не оказывают такого эффекта. Нарратив о «цифровом золоте» теряет силу перед реальным золотом и энергоактивами. Таким образом, отток из ETF и действия Strategy — это следствие новой реальности, где инвесторы стали более разборчивы. Им недостаточно просто «экспозиции к криптовалютам»; они хотят понимать, какую конкретную выгоду и почему должен приносить именно биткоин, а не другие активы. Новая логика медвежьего рынка для биткоина заключается не в том, что это «пузырь», а в том, что одной лишь «дефицитности» теперь недостаточно для привлечения капитала.

marsbit06/03 02:20

Хотите хеджировать — покупайте золото и нефть, хотите резкого роста — покупайте ИИ. Биткоин устарел и вступил в медвежий рынок

marsbit06/03 02:20

SaaS-выживание: у выживших победителей есть одна общая черта

Автор анализирует влияние искусственного интеллекта (ИИ) на рынок SaaS-софта, отмечая, что в 2026 году в секторе произошел кризис («SaaSpocalypse»), вызванный страхом, что ИИ-ассистенты заменят человеческие рабочие места и подорвут подушевую бизнес-модель. Однако рынок начал дифференцировать компании. Ключевой разделительной линией стала модель монетизации. Победителями стали компании с «потребляемой» моделью, где доход зависит от объема использования, а не от количества пользователей. Например, Snowflake (загрузка данных для ИИ) и Datadog (мониторинг ИИ-нагрузок) показали ускоренный рост, так как ИИ создает для них больше работы. С другой стороны, компании с традиционной подушевой моделью, такие как Intuit, оказались под давлением. Salesforce, несмотря на успешный запуск ИИ-платформы Agentforce и переход на гибридную модель Flex Credits, все еще сталкивается со скептицизмом рынка из-за замедления в традиционных подразделениях. На конференции Microsoft Build 2026 было отмечено три тенденции: снижение зависимости Microsoft от OpenAI, интеграция ИИ-агентов как стандарта в операционную систему и консолидация крупных государственных контрактов (например, Пентагон на 9,7 млрд долларов). В итоге, рынок перешел от паники к тщательному отбору. Инвесторы теперь оценивают, увеличивает ли ИИ объемы использования платформы (как у Snowflake) или же напрямую заменяет ее функцию (как в случае с некоторыми инструментами Intuit). Будущее движение акций будет зависеть от способности компаний доказать свою адаптацию к новой реальности, где ИИ является драйвером потребления, а не просто средством сокращения затрат.

marsbit06/03 02:04

SaaS-выживание: у выживших победителей есть одна общая черта

marsbit06/03 02:04

Может ли DeepSeek сэкономить Китаю 1 триллион долларов?

Статья анализирует, как DeepSeek может радикально снизить затраты на инфраструктуру искусственного интеллекта в Китае за счет повышения эффективности оборудования, а не за счет снижения цен на чипы. Основная проблема современного ИИ — высокая зависимость от дорогих и дефицитных компонентов, особенно памяти HBM. В статье на примере будущей платформы Nvidia Vera Rubin (стоимостью около $7,8 млн) показано, как быстро растут расходы на память. DeepSeek атакует эту проблему с помощью трех ключевых технологий в своей модели V4: 1. **Сжатие «памяти» (контекста):** Технология Multi-head Latent Attention (MLA) кардинально сокращает объем кэша KV, необходимого для длинных контекстов, без потери качества, что высвобождает дорогую память HBM. 2. **Эффективное использование «тела» модели:** Применяя архитектуру Mixture of Experts (MoE) и интеллектуальное распределение параметров, модель активирует только небольшую часть своих «экспертов» для каждой задачи, уменьшая нагрузку на высокоскоростную память. 3. **Повторное использование вычислений:** Система кэширования позволяет повторно использовать ранее вычисленные результаты (например, при многократном чтении одного документа), заменяя дорогие вычисления дешевым чтением из памяти. В совокупности эти инновации позволяют, согласно автору, увеличить эффективную пропускную способность (производство токенов) на одном аппаратном обеспечении в 4 раза. Это эквивалентно экономии 75% капитальных затрат на оборудование для достижения того же уровня производительности. В перспективе, с ростом ежедневного потребления токенов в Китае до триллионов, такая эффективность может привести к колоссальной экономии на строительстве дата-центров. Автор приводит расчет: если технология DeepSeek позволит избежать необходимости построить эквивалент 3,5 тыс. вычислительных центров (примерная стоимость — 2 млрд юаней каждый), общая экономия может приблизиться к 1 трлн долларов. Таким образом, стратегическая цель DeepSeek — не просто сделать API дешевле, а изменить саму экономику ИИ-инфраструктуры. Это смещает фокус стоимости с самых дефицитных и уязвимых компонентов (передовые GPU и HBM) в сторону более доступных областей (оптимизация ПО, системная инженерия, стандартная память), где Китай имеет больше возможностей для развития. В итоге это может сделать передовые возможности ИИ более доступными для китайской промышленности.

marsbit06/03 00:49

Может ли DeepSeek сэкономить Китаю 1 триллион долларов?

marsbit06/03 00:49

Хеджируйтесь, покупая золото и нефть, спекулируйте, покупая ИИ, «вышедший из моды» биткоин вступает в медвежий рынок

Биткоин продолжает снижаться, достигнув минимума в $66 123, в то время как эфир упал до $1837. Аналитики указывают, что непосредственные причины, такие как отток средств из ETF и продажи со стороны Strategy, являются лишь симптомами более глубокой проблемы: **биткоин проигрывает конкуренцию другим активам.** Раньше биткоин был главным выбором для инвесторов, недовольных инфляцией и низкими ставками. Теперь ситуация изменилась. Биткоин оказался в «неудобной промежуточной зоне», проигрывая по трём направлениям: 1. **Для хеджирования инфляции** инвесторы теперь предпочитают золото, акции энергетического сектора и товарные компании, которые имеют физическую основу и более прямую логику. 2. **Для роста** выбирают компании в сфере ИИ с реальной выручкой и прибылью, в то время как биткоин не генерирует денежных потоков. 3. **Для exposure к крипторынку** появились альтернативы: стабильные монеты, биржи, платежные сети — активы, чьи результаты зависят от реального внедрения технологий. Таким образом, биткоин **больше не является ни лучшим защитным активом, ни лучшим активом для роста, ни единственным криптоактивом.** Даже предупреждения о сохраняющейся инфляции, которые раньше подстёгивали его курс, теперь работают в пользу золота и сырьевых активов. Новая логика медвежьего рынка заключается в том, что одной **дефицитности биткоина уже недостаточно** — инвесторы стали более разборчивыми и требуют чётких оснований для инвестиций.

华尔街日报06/03 00:41

Хеджируйтесь, покупая золото и нефть, спекулируйте, покупая ИИ, «вышедший из моды» биткоин вступает в медвежий рынок