ETF на спотовый биткоин столкнулись с масштабным оттоком средств в рождественскую неделю: инвесторы вывели около 782 миллионов долларов из этих продуктов, согласно данным SoSoValue.
Рыночная цена биткоина оставалась на уровне около 87 000 долларов, даже несмотря на отток средств из фондов. Это снижение сократило общие чистые активы американских спотовых ETF на биткоин примерно до 113,5 миллиарда долларов по сравнению с уровнями выше 120 миллиардов долларов в начале декабря.
Крупные фонды лидируют по оттоку
Пятница стала худшим днём за этот период, когда ETF зафиксировали совокупный чистый отток в размере 276 миллионов долларов. На долю IBIT от BlackRock пришлось почти 193 миллиона долларов этого оттока, в то время как FBTC от Fidelity потерял около 74 миллионов долларов.
У Grayscale's GBTC в тот же период были более скромные погашения. Пятница также отметилась шестым подряд днём оттока — самой длинной серией с начала осени — за этот период было выведено более 1,1 миллиарда долларов.
В декабре наблюдается значительный отток из спотовых ETF на биткоин. Источник: SoSoValue
Сезонное давление или крупный сдвиг
По словам Винсента Лю, главного инвестиционного директора Kronos Research, праздничные движения и низкая глубина рынка могут вызывать краткосрочный отток средств, поскольку торговые столы закрываются на праздники.
Он ожидает, что институциональные потоки вернутся, когда торговые столы вновь откроются в начале января, и считает, что переход к смягчению политики ФРС в 2026 году — рынки оценивают примерно 75–100 б.п. снижения — может повысить спрос на ETF.
Однако, согласно отчетам Glassnode, тренд выглядит шире, чем праздничный шум: 30-дневная скользящая средняя чистых потоков в американские спотовые ETF на биткоин и эфир остается отрицательной с начала ноября, что сигнализирует о сохраняющемся оттоке средств со стороны институциональных игроков.
BTCUSD торгуется на уровне 87 823$ на 24-часовом графике: TradingView
Металлы выходят на первый план
Тем временем золото и серебро показали выдающуюся динамику, в то время как криптовалюты отступали. Фьючерсы на золото поднялись выше 4550 долларов, установив несколько рекордов в этом году. Серебро достигло 75 долларов за унцию и с начала года выросло примерно на 150%.
Этот рост побудил некоторых инвесторов перераспределить средства из криптовалют. Такие эксперты рынка, как Луис Навеллье, заявили, что при активной деятельности центральных банков на рынках металлов и более низкой волатильности золото привлекло потоки, которые в противном случае могли бы уйти в цифровые активы.
Известный критик Питер Шифф написал в социальных сетях, что неспособность биткоина расти вместе с другими рисковыми активами вызывает сомнения в его краткосрочном потенциале роста.
Что это означает для институционального спроса
ETF широко отслеживаются как индикатор аппетита институциональных инвесторов. Судя по последним данным, институты, похоже, сокращают активность после периода, когда они были ключевым драйвером криптовалютных рынков.
Расхождение между ростом драгоценных металлов и скромным снижением биткоина — примерно на 6% с начала года — укрепило эту точку зрения. Часть продаж, вероятно, отражает ребалансировку и потребность в наличности во время праздников. Часть может отражать переосмысление распределения рисков крупными инвесторами.
Сообщения предполагают, что потоки могут нормализоваться, когда торговая активность вернется к обычному уровню после праздников. Если рынки ставок продолжат закладывать смягчение политики, а банковская криптоинфраструктура станет более удобной для крупных инвесторов, приток средств в ETF может возобновиться. Пока же данные о потоках указывают на осторожную позицию институциональных инвесторов, даже несмотря на то, что цена биткоина остается на высоких уровнях.
Featured image from Shutterstock, chart from TradingView
