Автор | Ethan(@ethanzhang_web3)
Рыночные показатели сектора RWA
Согласно данным панели rwa.xyz, по состоянию на 20 января 2026 года общая стоимость RWA в блокчейне (Distributed Asset Value) продолжила рост, увеличившись с 208,1 млрд долларов 13 января до 216,6 млрд долларов, с чистым недельным приростом в 8,5 млрд долларов, что составляет рост примерно на 4,09% в неделю. Широкий рынок RWA в этом периоде также показал восстановление, выросши с 2826,8 млрд долларов на прошлой неделе до 3500,8 млрд долларов, прирост составил 674 млрд долларов, а рост — 23,84%. Активность пользователей на стороне активов также значительно выросла: общее количество держателей активов увеличилось с 620 073 человек до 637 807 человек, с чистым недельным приростом более 17,7 тысяч человек, что составляет рост на 2,86%. Что касается стейблкоинов, количество держателей выросло с 220,12 млн человек до 223,34 млн человек, прирост составил 3,23 млн человек, рост — 1,47%; рыночная капитализация немного увеличилась с 2976,8 млрд долларов до 2996,4 млрд долларов, прирост — 19,6 млрд долларов, рост — 0,66%.
С точки зрения структуры активов, сектор казначейских облигаций США сохранил абсолютное доминирование, в этом периоде выросши с 89 млрд долларов до 91 млрд долларов, рост составил 2,25%. Товарные активы также продолжили восходящий тренд, выросши с 37 млрд долларов до 40 млрд долларов, прирост составил 3 млрд долларов. Частный кредит после последовательной коррекции на этой неделе восстановился до 25 млрд долларов, что является признаком отскока; а институциональные альтернативные фонды немного сократились, снизившись с 25 млрд долларов до 23 млрд долларов, откатившись на 2 млрд долларов. Государственный долг неамериканских стран также немного вырос, с 80,98 млрд долларов до 83,19 млрд долларов, рост составил 2,73%. Публичный акционерный капитал продолжил укрепляться, выросши с 80,77 млрд долларов до 86,31 млрд долларов, рост составил 6,87%. Частный акционерный капитал также немного поднялся с 420,5 млн долларов до 425,5 млн долларов, продолжив тенденцию восстановления.
Анализ тенденций (по сравнению с прошлой неделей)
В этом цикле рынок RWA продолжил структурную экспансию, активность пользователей и общий размер рынка восстановились, показав заметное усиление по сравнению с прошлой неделей. С точки зрения потоков капитала, капитал, ранее сконцентрированный в низкорисковых активах американских гособлигаций, ускоряет переток, постепенно смещаясь в сторону среднерисковых категорий, таких как товары, акции и неамериканский долг. Этот сдвиг в распределении наглядно сигнализирует о умеренном повышении аппетита к риску на рынке. В то же время, рыночная капитализация стейблкоинов и база пользователей продолжают стабильно расти, закладывая прочную основу для будущих потоков капитала и вливания активов на рынок.
Ключевые слова рынка: масштабирование в блокчейне, диверсификация портфеля, структурная эволюция.
Обзор ключевых событий
Сенаторы США внесли более 130 поправок, доходность стейблкоинов и DeFi в центре внимания
Сенаторы США внесли более 130 поправок к законопроекту о структуре рынка криптовалют, рассмотрение которого запланировано на эту неделю. Поправки охватывают правила получения доходности по стейблкоинам, положения о DeFi, ограничения на вовлеченность государственных служащих в криптовалюты, а также корректировки определений микшеров и тумблеров для цифровых активов. Поправки были внесены сенаторами как от Демократической, так и от Республиканской партий.
Банковский комитет Сената проведет в этот четверг совещание по рассмотрению, где обсудит соответствующие поправки и проголосует за их включение в текст законопроекта, после чего решит, продвигать ли законодательный процесс дальше. Некоторые поправки получили поддержку обеих партий, включая предложения по изменению положений о доходности стейблкоинов, такие как удаление формулировок «исключительно за владение стейблкоинами» из текущего текста и усиление требований к раскрытию информации о доходах и предупреждению о рисках.
Нью-Йоркская фондовая биржа планирует запустить платформу для торговли токенизированными ценными бумагами и расчетов в блокчейне
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) планирует запустить платформу для торговли токенизированными ценными бумагами и расчетов в блокчейне. Платформа предположительно будет поддерживать круглосуточную торговлю акциями и ETF 7×24, торговлю дробными акциями, расчеты в стейблкоинах и мгновенные расчеты, сочетая существующий мэтчинговый движок NYSE с системой блокчейн-расчетов. Согласно планам, токенизированные акции будут иметь те же права на дивиденды и управление, что и традиционные ценные бумаги. Материнская компания NYSE, ICE, также сотрудничает с такими банками, как BNY Mellon и Citigroup, изучая возможности токенизированных депозитов и инфраструктуры клиринга для поддержки управления средствами и маржой круглосуточно в разных часовых поясах.
(Рекомендуем к прочтению:«NYSE планирует запустить круглосуточную торговлю токенизированными акциями, «конкуренты» в замешательстве»,«NYSE запускает круглосуточную торговлю токенизированными акциями, каким криптобизнесам это directly выгодно, а каким — нет?»)
Законопроект о криптовалютах в Сенате достиг критического момента, количество поправок резко возросло, лоббистская борьба усилилась
По мере приближения слушаний в Банковском комитете Сената, законодательный процесс по криптовалютам в США вступил в «финальную стадию». На данный момент к законопроекту было предложено более 70 поправок, разногласия вокруг доходности стейблкоинов и регулирования DeFi быстро накаляются, в процесс активно вовлечены криптоиндустрия, банковские лоббистские группы и организации по защите прав потребителей.
Сенат проведет в четверг голосование по поправкам к законопроекту. Законопроект направлен на разграничение регуляторных полномочий между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), уточнение классификации цифровых активов и введение новых требований к раскрытию информации.
Председатель комитета Тим Скотт в понедельник опубликовал текст законопроекта объемом 278 страниц, после чего сенаторы от обеих партий внесли множество поправок. Некоторые предложения касаются предоставления Министерству финансов полномочий по введению санкций против «распределенных уровней приложений», другие поправки фокусируются на проблеме доходности стейблкоинов, что стало самой большой точкой разногласий на текущий момент.
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что его инициатива Stand With Crypto будет оценивать голосование по поправкам в четверг, заявив, что это проверит, на чьей стороне сенаторы: «на стороне банковской прибыли или на стороне вознаграждений потребителей». Отраслевые эксперты указывают, что, хотя у законопроекта еще есть импульс, его окончательная судьба остается高度 неопределенной.
(Рекомендуем к прочтению:«Крупнейший переменный фактор для крипторынка, сможет ли закон CLARITY пройти через Сенат?»,«Рассмотрение законопроекта CLARITY неожиданно отложено, почему разногласия в индустрии так серьезны?»)
Профессиональная ассоциация ценных бумаг и фьючерсов Гонконга: Гонконг завершил создание первоначальной регуляторной инфраструктуры для виртуальных активов
Профессиональная ассоциация ценных бумаг и фьючерсов Гонконга заявила, что правительство Гонконга планирует 25 февраля обнародовать Бюджет на 2026/2027 финансовый год, который будет сосредоточен на виртуальных активах и защите инвесторов. Гонконг завершил создание первоначальной регуляторной инфраструктуры в сфере виртуальных активов, и следующим шагом должно стать сосредоточение на коммерческом внедрении приложений. Путем обеспечения ликвидности на вторичном рынке RWA, ускорения утверждения продуктов, привлечения международной ликвидности и усиления обучения从业员, Гонконг может превратиться из рынка с четким регулированием в глобальный центр виртуальных активов с обильной ликвидностью и широким распространением приложений, а также интегрироваться со стратегией финансовой открытости и цифровой экономики национального «Пятнадцатого пятилетнего плана».
Рынок токенизированных активов может вырасти до 4000 млрд долларов к 2026 году, банки и управляющие активами ускоряют вход на рынок
Поскольку стейблкоины в 2025 году подтвердили соответствие продукта рынку (PMF), криптоиндустрия продвигает дальнейшее использование «доллара в блокчейне», токенизируя такие активы, как акции, ETF, фонды денежного рынка и золото, в качестве торгуемых базовых модулей финансов в блокчейне. Несколько отраслевых руководителей прогнозируют, что рынок токенизированных активов может вырасти примерно до 4000 млрд долларов к 2026 году.
Главный инвестиционный директор Hashdex Самир Кербадж заявил, что текущий объем токенизированных активов составляет около 360 млрд долларов, и следующий этап роста будет в большей степени обусловлен структурной перестройкой способов передачи стоимости, а не單純 спекулятивным спросом. Он отметил, что после того, как стейблкоины созрели в качестве «наличных в блокчейне», средства естественным образом потекут в активы для инвестиций, становясь мостом между цифровыми валютами и цифровым рынком капитала.
В сообщении指出, что объем токенизированных активов в 2025 году уже приблизился к 200 млрд долларов, и такие традиционные финансовые институты, как BlackRock, JPMorgan Chase, Bank of New York Mellon, активно участвуют в этом процессе. Генеральный директор Tether Паоло Ардоино считает, что 2026 год станет ключевым для банков в переходе от пилотных проектов к реальному развертыванию, особенно на развивающихся рынках, где токенизация может помочь эмитентам обойти ограничения традиционной инфраструктуры.
Кроме того, операционный директор Centrifuge Юрген Блумберг прогнозирует, что к концу 2026 года объем реальных мировых активов (RWA), заблокированных в блокчейне, может превысить 1000 млрд долларов, а более половины из 20 крупнейших мировых управляющих активами запустят токенизированные продукты. Генеральный директор Securitize Карлос Доминго, в свою очередь, отмечает, что нативные токенизированные акции и ETF постепенно заменят модель синтетических активов и станут высококачественным залоговым обеспечением в DeFi.
Заместитель министра финансов Гонконга: развитие стейблкоинов будет «сначала стабильность, затем прогресс», система центрального клиринга золота планируется к запуску в этом году
Заместитель министра финансов Гонконга Вэйлунь Хуан выступил на мероприятии, где затронул тему цифровых активов и криптоактивов. Он заявил, что Гонконг будет и далее продвигать развитие стейблкоинов, но подчеркнул принцип «сначала стабильность, затем прогресс», чтобы предотвратить приток незаконных средств и обеспечить стабильность финансовой системы. Кроме того, Хуан Вэйлунь также указал, что Гонконг активно расширяет мощности по хранению золота, с целью увеличить общую емкость до 2000 тонн в течение следующих 3 лет. В настоящее время создается система центрального клиринга золота, Шанхайская золотая биржа приглашена к участию, цель — запустить систему в эксплуатацию в этом году.
Центральный банк Таиланда отслеживает сделки с «серыми деньгами» через USDT
Центральный банк Таиланда заявил, что в рамках борьбы с так называемыми «серыми деньгами» он в рамках своей системы мониторинга обнаружил, что значительная часть активности со стейблкоинами на местных платформах связана с иностранцами. Глава Банка Таиланда Витай Ратанакорн заявил, что около 40% продавцов USDT на тайских платформах являются иностранцами, и заявил, что «им не следует совершать сделки в стране», поэтому стейблкоины, наряду с движением наличных, сделками с золотом и движением средств через электронные кошельки, будут подвергаться более строгой проверке.
Южная Корея планирует оценить ограничение «одна биржа — один банк», возможно, ослабит правила сотрудничества бирж с банками
Согласно местным СМИ, финансовые регуляторы Южной Кореи оценивают, следует ли положить конец давней практике криптобирж «одна биржа сотрудничает только с одним банком». Эта проверка проводится Комиссией по финансовым услугам (FSC) в coordination с Комиссией по справедливой торговле и aims оценить, усугубляет ли текущий механизм концентрацию рынка. В сообщении指出, что «одна биржа — один банк» не закреплено в законе, а сложилось постепенно в рамках требований по противодействию отмыванию денег (AML) и проверке клиентов. Связанные исследования认为, что эта модель может ограничивать доступ малых бирж к банковским услугам, тем самым укрепляя преимущества ведущих платформ.
Эти обсуждения также связаны с продвижением Южной Кореей второго этапа законодательства по «Закону о базовых цифровых активах». Законопроект планирует разрешить выпуск вонных стейблкоинов, но разногласия относительно регуляторной структуры и механизма утверждения сохраняются, и время представления было отложено до 2026 года.
Пакистан и WLFI подписали меморандум о взаимопонимании для изучения использования стейблкоина USD1 для трансграничных платежей
Управление по регулированию виртуальных активов Пакистана (PVARA) объявило о подписании меморандума о взаимопонимании (MoU) с дочерней компанией криптопроекта семьи Трампа World Liberty Financial (WLFI) SC Financial Technologies LLC. Цель — изучить использование стейблкоина USD1 для трансграничных платежей и цифровых расчетов. Меморандум focuses на техническом сотрудничестве, обмене знаниями и регуляторном диалоге и на данном этапе не constitutes обязывающего соглашения о развертывании USD1 в финансовой системе Пакистана. Согласно условиям меморандума, SC Financial Technologies будет сотрудничать с центральным банком Пакистана и соответствующими органами для изучения того, как стейблкоины, такие как USD1, могут быть интегрированы в регулируемую платежную экосистему страны.
Coinbase планирует推出定制 стейблкоин, позволяющий компаниям выпускать цифровой доллар с поддержкой 1:1
По рыночным данным: Coinbase推出定制 стейблкоин, позволяющий компаниям выпускать цифровой доллар с поддержкой 1:1.
Franklin Templeton преобразует свои фонды денежного рынка в инструменты резервирования для стейблкоинов
Franklin Templeton объявила о приведении двух своих институциональных фондов денежного рынка в соответствие с блокчейн-финансами, aims подготовиться к растущему рынку токенизированных активов и регулируемых стейблкоинов. Это обновление применяется к Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX) и Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX), которыми управляет ее дочерняя компания Western Asset Management. Глава по цифровым активам Franklin Templeton Роджер Бэйстон заявил, что традиционные фонды начали выходить в блокчейн, поэтому акцент делается на том, чтобы сделать их более доступными для большего числа людей. Сообщается, что фонд LUIXX был изменен для соответствия закону GENIUS, который устанавливает стандарты резервирования для регулируемых стейблкоинов. В настоящее время фонд持有 только краткосрочные казначейские обязательства США со сроком погашения менее 93 дней и может использоваться в качестве инструмента резервирования для стейблкоинов; фонд DIGXX推出了 специальный цифровой институциональный класс акций, предназначенный для распространения на блокчейн-платформах, позволяющий утвержденным посредникам记录 и передавать права собственности на доли фонда в блокчейне.
Криптобанк Anchorage Digital планирует привлечь финансирование в размере 200-400 млн долларов перед IPO
Криптобанк Anchorage Digital seeks привлечь 200-400 млн долларов нового финансирования для подготовки к потенциальному первичному публичному предложению (IPO). Компания планирует провести IPO в 2026 году. Как первый криптобанк, получивший федеральный чартер в 2021 году, Anchorage Digital после принятия закона GENIUS Act в июле 2025 года нацелена стать ведущим эмитентом стейблкоинов.
Генеральный директор Anchorage Digital Натан МакКоли заявил, что планирует удвоить размер команды по стейблкоинам в течение следующего года. Представитель компании заявил, что 2025 год стал годом масштабирования, в течение которого серия приобретений и партнерств укрепила лидирующие позиции в институционального криптосектора, включая планы по запуску токена USAT в США совместно с Tether. Кроме того, Anchorage Digital также предоставляет услуги кастодиана, торговли и стейкинга и в декабре 2025 года расширила业务 путем приобретения Securitize For Advisors и интеграции с Hedgey. В конце 2021 года компания привлекла 350 млн долларов финансирования под руководством KKR & Co., тогда ее оценка превышала 30 млрд долларов.
Генеральный директор Bank of America: Стейблкоины с процентами могут привести к оттоку 6 трлн долларов банковских депозитов
Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан на телеконференции по квартальной отчетности заявил, что стейблкоины с процентами могут привести к оттоку 6 трлн долларов из банковской системы и нанести ущерб кредитоспособности малого и среднего бизнеса. Брайан Мойнихан, ссылаясь на данные отчета Министерства финансов США, указал, что финансовая структура стейблкоинов аналогична фондам денежного рынка, их резервы инвестируются в低корисковые ценные бумаги, такие как краткосрочные казначейские обязательства, а не преобразуются в банковские кредиты. Он считает, что распространение стейблкоинов с процентами вынудит банки перейти на более дорогое оптовое финансирование, что повысит общую стоимость заимствований. В настоящее время в проекте закона о криптовалютах, обсуждаемом Банковским комитетом Сената, предлагается запретить начисление процентов на闲置ные стейблкоины.
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг на платформе X написал, что из-за включения в проект закона положений, ограничивающих вознаграждения по стейблкоинам, по существу запрещающих токенизированные акции и ограничивающих DeFi, Coinbase официально отозвала свою поддержку законопроекта. Брайан Армстронг обвинил相关 поправки в aims устранить конкуренцию для банков путем отмены вознаграждений по стейблкоинам. В результате Банковский комитет Сената отложил голосование, первоначально запланированное на 15 января.
Тан Бо из Гонконгского университета науки и технологий: Золотые токены могут приносить проценты в блокчейне, в отличие от традиционных золотых ETF
Помощник декана Финансового института Гонконгского университета науки и технологий Тан Бо заявил, что токенизация золота становится одним из самых перспективных направлений в токенизации реальных мировых активов (RWA). Ценность золота как убежища возвращается, а технология токенизации придаст этому древнему активу全新的 финансовые свойства. Токенизация золота отличается от традиционных золотых ETF. Золотые токены являются сертификатами, обеспеченными физическим золотом 1:1, держатели могут напрямую извлекать физическое золото из хранилищ, в то время как ETF — это просто сертификаты активов. Что более важно, золотые токены могут приносить проценты в блокчейне через такие механизмы, как кредитование под залог, further активизируя финансовые свойства золота.
Мнение: Если законопроект о структуре рынка криптовалют будет принят, это станет бычьим катализатором
Глава исследований Galaxy Алекс Торн на платформе X написал, что Банковский комитет Сената США即将 15 января провести голосование по законопроекту о структуре рынка криптовалют. В настоящее время распределение мест в Сенате составляет 53 к 47, и поскольку законопроекты обычно требуют 60 голосов для принятия, Республиканской партии仍需 заручиться поддержкой 7-10 сенаторов-демократов.
Алекс Торн заявил, что законопроект затрагивает классификацию DeFi в рамках правил AML, обработку доходов резервов стейблкоинов, защиту разработчиков некастодиальных кошельков и полномочия или ограничения SEC на выпуск токенов. Если законопроект будет принят, это станет主要 бычьим катализатором для распространения криптовалют; если не будет принят, хотя общее влияние на основы индустрии будет небольшим, это может привести к негативным рыночным настроениям.
Динамика热门 проектов
MSX(STONKS)
Краткое описание:
MSX — это управляемая сообществом DeFi-платформа,专注于 токенизацию американских акций и других RWA и их торговлю в блокчейне. Платформа通过与 Fidelity合作, реализует физическое хранение 1:1 и выпуск токенов. Пользователи могут использовать USDC, USDT, USD1 и другие стейблкоины для чеканки токенизированных акций, таких как AAPL.M, MSFT.M, и торговать ими в блокчейне Base круглосуточно. Все процессы торговли, чеканки и выкупа выполняются смарт-контрактами, обеспечивая прозрачность, безопасность и возможность аудита. MyStonks стремится соединить TradFi и DeFi, предоставляя пользователям высоколиквидный, низкопороговый вход для инвестиций в американские акции в блокчейне, строя «NASDAQ криптомира».
Последние события:
13 января MSX опубликовала公告, объявив об изменении模式 взимания комиссий за спотовую торговлю RWA с этого дня. После调整, сектор перешел с原有的«двустороннего взимания комиссий» на «одностороннее взимание комиссий». Конкретный стандарт исполнения: комиссия за направление покупки сохраняется на уровне 0,3%, комиссия за направление продажи снижена до 0. Это означает, что при завершении полного торгового цикла «покупка + продажа» совокупные торговые издержки пользователей существенно снизятся на 50%. В настоящее время данная политика комиссий уже вступила в силу на всей платформе MSX, охватывая все листинговые пары для спотовой торговли RWA.
Ранее MSX опубликовала статью с итогами 2025 года «锚定时代窗口,共筑链上美股新生态»,回顾阶段性成果 года.
Ondo Finance (ONDO)
Краткое описание:
Ondo Finance — это децентрализованный финансовый протокол,专注于 структурированные финансовые продукты и токенизацию реальных мировых активов. Его цель — предоставить пользователям продукты с фиксированным доходом, такие как токенизированные казначейские облигации США или другие финансовые инструменты, с помощью технологии блокчейн. Ondo Finance позволяет инвестировать в低корисковые, высоколиквидные активы, сохраняя при этом прозрачность и безопасность децентрализации. Его токен ONDO используется для управления протоколом и стимулирования, платформа также поддерживает межсетевые операции для расширения своего применения в экосистеме DeFi.
Предыдущие события:
4 января, согласно监测 onchainschool.pro, на следующей неделе ожидается разблокировка токенов на сумму более 10 млрд долларов, включая такие известные проекты, как ONDO, TRUMP, PUMP, APTOS.
Ранее Ondo Finance в X平台发文宣布, что платформа для токенизированных акций и ETF будет запущена в блокчейне Solana в начале 2026 года, aims привнести ликвидность Уолл-стрит на интернет-рынок капитала.
Связанные ссылки
«Серия еженедельных обзоров RWA»
Анализ последних инсайтов и рыночных данных сектора RWA.
«Когда крупные деньги начинают серьезно относиться, проблема ликвидности RWA становится очевидной»
С помощью фактических данных указывает на真正失效的地方 в токенизации активов: рыночная структура, поддерживающая эти активы, никогда по-настоящему не была建立起来.
«Почему ENA становится核心组成部分 синтетического доллара в блокчейне»
В этой статье рассматриваются механизмы, лежащие в основе Ethena, ее синтетический доллар USDe, и почему токен ENA становится основным элементом экономики в блокчейне. Объясняется, как работает система Ethena, ее ключевое отношение к нарративу RWA, а также представляемые ей возможности и риски.
