Ripple официально обратилась к Криптовалютной целевой группе Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) с предложением принять правовую основу, которая позволила бы таким токенам, как XRP, выходить из-под действия законодательства о ценных бумагах после завершения первоначальных обязательств эмитента по сбору средств.
В письме SEC от 9 января Ripple утверждала, что регулирование криптовалют должно следовать «жизненному циклу обязательства», а не навечно прикреплять статус ценной бумаги к токену только потому, что он когда-то был продан в рамках операции по привлечению капитала.
Этот запрос поступает в то время, когда Конгресс готовится завершить работу над законодательством о структуре рынка, а SEC под руководством Пола Аткинса начинает переписывать свои правила для криптовалют через свою новую Криптовалютную целевую группу.
Правовая основа, которую продвигает Ripple
В центре предложения Ripple лежит четкое разграничение между операцией с ценными бумагами и активом, который торгуется afterwards.
Ripple утверждает, что законодательство о ценных бумагах должно применяться только там, где существует privity — прямая правовая связь между эмитентом и покупателем при первичной продаже, создающая обеспечиваемые права и обязательства.
После прекращения этих отношений токен больше не должен подпадать под юрисдикцию законодательства о ценных бумагах.
Ripple предупредила, что трактовка каждой продажи эмитентом как постоянного привлечения капитала приводит к тому, что она называет проблемой «зомби-обещаний», когда заявления многолетней давности считаются юридически обязательными для покупателей на вторичном рынке, которые никогда их не видели.
На зрелых рынках, таких как криптобиржи, Ripple утверждает, что торговлей должны управлять правила, подобные товарным, а не законодательство о ценных бумагах.
Это связано с тем, что покупатели полагаются на ликвидность, ценовое обнаружение и полезность, а не на обещания эмитента.
Почему это важно для XRP
Позиция Ripple напрямую отражает ее многолетнюю судебную тяжбу с SEC по вопросу о том, является ли XRP ценной бумагой.
Иск SEC изначально был основан на идее, что продажи XRP компанией Ripple создали непрерывный инвестиционный контракт.
Теперь Ripple утверждает, что даже если XRP изначально распространялся через операции, похожие на операции с ценными бумагами, сам токен не должен носить постоянный статус ценной бумаги после истечения срока действия этих обещаний.
Согласно предлагаемой Ripple структуре, XRP будет регулироваться только тогда, когда сама Ripple дает обеспечиваемые обязательства, а не когда токен торгуется между третьими лицами на биржах.
Это воплотило бы защиту Ripple в зале суда в федеральную политику.
Почему важен момент
Система регулирования криптовалют в США быстро меняется. Конгресс уже принял Закон GENIUS о стейблкоинах и готовит всеобъемлющее законодательство о структуре рынка к началу 2026 года.
Тем временем SEC запустила Project Crypto для перехода от подхода, ориентированного на принуждение, к формальному нормотворчеству.
Ripple позиционирует XRP в рамках этой новой структуры до окончательного утверждения правил.
Заключительные мысли
- Ripple стремится к созданию правового стандарта, который позволил бы криптотокенам торговаться как не-ценные бумаги после выполнения первоначальных обязательств по сбору средств.
- Эта структура может навсегда вывести XRP и многие подобные токены из-под юрисдикции SEC по ценным бумагам.
