Согласно глубокому анализу данных on-chain, изучая топ-100 кошельков по объему хранения LINK, я обнаружил аномальную закономерность.

Несколько кошельков содержали почти одинаковое количество LINK, примерно по 2 миллиона монет каждый, и не держали других активов. Изначально я выявил 8-9 подобных кошельков, но дальнейшее расследование показало, что это лишь верхушка айсберга.

В итоге я нашел 48 кошельков с практически идентичными остатками LINK и高度 схожими моделями транзакций. Основываясь на этой一致ности, я считаю, что они принадлежат одному контролирующему лицу.

Другими словами, в период с августа 2025 года по январь 2026 года некая организация накопилa около 100 миллионов LINK, что составляет 10% от общего предложения.

Совершенно очевидно, что эта организация极力 (крайне) стремилась сохранить анонимность. Ее стратегия накопления была тщательно спланирована, чтобы избежать привлечения внимания или влияния на рыночные цены.

Почему можно судить, что эти кошельки принадлежат одному субъекту?

Есть несколько ключевых доказательств, подтверждающих это:

· Каждый кошелек содержит около 2 миллионов LINK.

· Все кошельки были созданы в период с августа по ноябрь 2025 года.

· Все покупки были совершены с одного горячего кошелька Coinbase: 0xA9D1e08C7793af67e9d92fe308d5697FB81d3E43.

Наиболее убедительным является сравнение тепловых карт транзакций. Тепловые карты этих кошельков поразительно похожи: все они совершали транзакции с LINK в одинаковые даты, в схожих объемах, следуя одному и тому же ритму накопления.

Есть небольшие временные различия: более поздние кошельки совершали первые покупки большими объемами, в то время как более ранние накапливали постепенно. Но после начального периода все кошельки начали consistently (постоянно) покупать в одни и те же даты каждого месяца.

Например, наблюдая за кошельками 54, 55, 56, данные за август немного различаются, но с сентября по январь поведение транзакций было почти полностью синхронным. Эта модель повторяется во всех 48 кошельках, как будто они действуют по одному и тому же графику.

Почему рынок не отреагировал на накопление 10% предложения?

Ответ прост: организация竭力 (изо всех сил) старалась не disturb (нарушать) рынок.

Они использовали анонимные кошельки, не связанные с публичными организациями, и структурировали покупки партиями, чтобы избежать внезапного всплеска спроса. Цель была ясна: незаметно накапливать LINK, не провоцируя рыночную гонку или спекуляции.

Для этого они воспользовались одним редким рыночным событием.

Обвал рынка 10 октября

По словам Рауля Пала, в то время маркет-мейкеры не могли получить доступ к API, что привело к серьезному дисбалансу на крипторынке. Одновременно опасения по поводу тарифов вызвали панические продажи, и стаканы заявок были заполнены ордерами на продажу. Из-за отсутствия покупателей, готовых принять предложение, рынок пережил свободное падение.

Чтобы предотвратить полный крах, биржи были вынуждены вмешаться, выставив большое количество ордеров на покупку для поглощения продавного давления, тем самым накопив значительные запасы криптоактивов.

В течение нескольких недель после обвала эти активы постепенно возвращались на рынок в октябре и ноябре, создавая постоянное продавное давление и异常 (аномально) высокую ликвидность.

Это было идеальное время для скрытого накопления.

Субъект, стоящий за этими кошельками, воспользовался окном ликвидности для массового поглощения LINK, одновременно избегая роста цены. Примечательно, что 39 из 48 кошельков были созданы именно в октябре и ноябре, когда ликвидность была highest (наивысшей).

Два возможных мотива

Первый — ускоренное накопление по случаю. Субъект рассматривал рынка как редкую возможность ускорить процесс накопления, который в противном случае мог занять еще несколько месяцев.

Второй — срочный стратегический резерв. Субъекту, возможно, срочно потребовалось получить LINK, и он воспользовался ликвидностью, вызванной обвалом, чтобы незаметно завершить накопление, избегая волатильности цен. Является ли эта срочность следствием стратегической потребности или внешнего давления, в настоящее время неясно.

Влияние на остатки на биржах

Волна покупок новыми кошельками高度 соответствует (высоко коррелирует) данным CryptoQuant, которые показывают резкое снижение остатков LINK на биржах в октябре-ноябре.

Это падение точно совпало с созданием 39 новых кошельков, каждый из которых накопил около 2 миллионов LINK за этот период.

Кто может быть стоящим за этим субъектом?

Круг возможных entities (субъектов), способных накопить 10% предложения LINK, значительно сужается.

Chainlink Labs

Вероятность низкая. Официальные лица Chainlink владеют около 300 миллионов LINK в качестве необращающегося предложения, эта часть публично обозначена и учтена в планировании. Кроме того, Chainlink публично объявляла о еженедельном выкупе LINK на 1 миллион долларов; если бы они одновременно тайно копили LINK почти на 10 миллиардов долларов, это противоречило бы их публичной позиции.

Однако стоит отметить время: накопление началось 11 августа 2025 года, всего через 4 дня после объявления механизма резервирования Chainlink, что могло послать внешнему миру сигнал о долгосрочном оптимизме.

BlackRock

Это одно из较为合理的 (более разумных) предположений. BlackRock с активами под управлением в 14 триллионов долларов多次 заявляла (многократно заявляла), что токенизация — это будущее финансовых рынков. Ее фонд BUIDL объемом более 3 миллиардов долларов сильно зависит от сервисов Chainlink CCIP, доказательств резервов и данных.

Владение 100 миллионами LINK может помочь ей занять стратегическую позицию в инфраструктуре токенизации. Относительно своего масштаба, этот размер allocation (размещения) невелик, но значим. Тайное накопление также имеет смысл: если бы они заранее公开 (публично) объявили о крупных покупках, это неизбежно резко подняло бы цену.

JPMorgan

Также вероятно. Этот банк с активами в триллионы долларов быстро расширяет свой блокчейн-департамент (Kinexys, бывший Onyx) и стал одним из самых активных традиционных институтов в сфере токенизированных активов и межсchainовых (межчейновых) финансов.

Его токенизированные денежные рынки, проекты потоков средств и многочисленные расчеты на публичных блокчейнах в 2025 году зависят от CCIP Chainlink, среды выполнения и потоков данных оракулов. Владение 100 миллионами LINK может помочь занять стратегическую позицию в обеспечении интероперабельности и инфраструктуры оракулов между его permissioned chain (разрешенными цепочками) и публичными блокчейнами, гарантируя приоритетный доступ, доходность от стейкинга и снижая риски зависимости.

Интересно, что действия JPMorgan до и после обвала 10 октября值得玩味 (заставляют задуматься). За несколько дней до обвала банк刚刚发布 (как раз опубликовал) медвежий отчет, предупреждая о уязвимости акций, связанных с криптовалютой, в условиях геополитических рисков. Хотя обвал был в основном вызван внешними факторами, появление медвежьего отчета и последующего вакуума ликвидности заставляет предположить, что крупные институты могли воспользоваться возможностью для незаметного накопления.

Инфраструктурные финансовые институты (например, DTCC, SWIFT)

Вероятность низкая. Такие институты обычно не держат стратегические резервы токенов. Что более важно, если Chainlink станет частью их核心设施 (ключевой инфраструктуры) в будущем, DTCC или SWIFT вряд ли потерпят, чтобы неизвестный субъект контролировал 10% предложения LINK — это создало бы неприемлемый системный риск.

Есть еще одна деталь, на которую стоит обратить внимание:

Все 48 кошельков были созданы между августом и ноябрем 2025 года, последний был создан 20 ноября — всего за два дня до того, как SWIFT запустил новую версию стандарта ISO 20022, участником которого является Chainlink.

Совпадение по времени не является доказательством причинно-следственной связи, но его трудно игнорировать. Если LINK будет играть важную роль в будущих финансовых коммуникациях, расчетах или设施 интероперабельности (инфраструктуре интероперабельности), создание стратегического резерва до этого, несомненно, является разумным долгосрочным布局ом.

Для институтов, нацеленных на долгосрочную интеграцию, а не на краткосрочные спекуляции,提前锁定 (заблаговременная фиксация) объема предложения может снизить риски исполнения, смягчить impact (удар) по ценам и уменьшить зависимость от ликвидности на later stage (последующих этапах).

Состоятельные частные лица

Крайне маловероятно. 100 миллионов LINK стоят более 1 миллиарда долларов. Людей, способных мобилизовать capital (капитал) такого масштаба, и так очень мало, а вложить его концентрированно в один криптоактив без четкого стратегического用途 (назначения) и вовсе罕见 (редко встречается).

Мое мнение

Я считаю, что это几乎可以确定 (почти наверняка) дело рук крупного института. Без глубокого понимания рынка и институционального уровня исполнения невозможно накопить 10% предложения, не摇晃 (не动摇в) цены.

Увеличение покупок в период высокой ликвидности после обвала 10 октября особенно указывает на институциональное поведение. Они знали, что высокая ликвидность позволяет频繁 покупать (часто покупать), не поднимая цены. Такая степень координации выходит далеко за рамки возможностей обычного частного инвестора.

同样值得注意的是 (Также стоит отметить), что объем накопления составляет ровно 100 миллионов LINK, 正好占 (как раз десятую часть) от общего количества. Это показывает, что его масштаб был установлен намеренно, а не случайно, и отражает долгосрочные стратегические намерения в отношении проекта.

Накопление 100 миллионов LINK вряд ли преследует仅 спекулятивные цели (лишь спекулятивные цели). Это предвещает, что у токена в будущем могут быть практические应用场景 (сценарии применения). Похоже, что этот субъект готовится к будущему, в котором Chainlink поддерживает关键金融基础设施 (ключевую финансовую инфраструктуру), и соответственно создает резервы.

Пока личность субъекта не станет公开 (публичной), неопределенность сохраняется. Но сам факт того, что один субъект可能 (возможно) накопил 10% предложения LINK для будущего использования, имеет значительный бычий оттенок.

Что будет дальше?

Если покупатель — крупный институт, последствия могут быть очень позитивными. Другие управляющие компании и поставщики инфраструктуры, возможно, будут спешить создавать свои собственные резервы LINK, но скопировать этот медленный, скрытый процесс накопления几乎 невозможно (почти невозможно). Последующие игроки могут быть вынуждены скупать по высоким ценам, что значительно подтолкнет цены вверх.

В то же время, риск концентрации также不容忽视 (нельзя игнорировать). Контроль над 10% предложения означает большое влияние, и при неизвестных намерениях этого субъекта его будущие действия остаются ключевой переменной.

Следующие моменты ясны:

· Это накопление реально существует.

· Его стратегия高度精密 (высоко точна).

· Задействованные масштабы非同寻常 (необычайны).

Будь это раннее размещение крупного института или другая ситуация, это одна из самых примечательных链上模式 (ончейн-моделей) в истории LINK.