Автор|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Автор|Wenser(@wenser 2010)
Объем и количество сделок на рынках прогнозирования продолжают быстро расти. Предрыночный рынок IPO таких ведущих платформ, как Kalshi и Polymarket, также привлек определенное внимание рынка и ликвидность. Согласно данным платформы PreStocks, цена акций Kalshi в предторговый период за последние 30 дней выросла на 21,7%, что значительно превышает рост основных криптовалют, таких как BTC и ETH, за последний месяц.
До того, как «торт IPO» будет подан на стол, сектор Pre-IPO, возможно, является тем местом, где больше людей могут принять участие заранее. В этой статье Odaily Planet Daily проанализирует, стоит ли делать крупные ставки на предрыночный рынок акций рынков прогнозирования, с точки зрения отраслевого трека, данных платформы и оценки капитала.
За суждением «Рынок прогнозирования все еще имеет потенциал роста в 100 раз»: общий объем торгов в 2025 году превысил 50 миллиардов долларов
В августе прошлого года основатель 1confirmation Ник Томайно заявил, что «объем торгов на рынках прогнозирования вырастет в 100 раз».
В то время «двойные лидеры» рынков прогнозирования, Polymarket и Kalshi, еще не получили финансирование в размере более 1 миллиарда долларов, их оценка была далека от уровня в 100 миллиардов долларов, общий объем торгов на рынках прогнозирования в июле еще не достиг 2 миллиардов долларов, что почти вдвое меньше исторического пика в более чем 4 миллиарда долларов в октябре 2024 года. Суждение о 100-кратном пространстве для роста казалось нелепым.
Но вскоре, в октябре 2025 года, Polymarket объявил о получении 2 миллиардов долларов инвестиций от материнской компании NYSE ICE Group, а его оценка резко выросла до 9 миллиардов долларов, после чего он даже искал новое финансирование в размере 12-15 миллиардов долларов; Kalshi, в свою очередь, завершила 2 раунда финансирования с октября по декабрь, последний раунд финансирования составил 1 миллиард долларов, а оценка резко выросла до 11 миллиардов долларов под руководством Paradigm, при участии Sequoia, a16z, Meritech Capital, IVP, ARK Invest, Anthos Capital, CapitalG и Y Combinator.
За теплым приемом со стороны капитала стоит бурное развитие рынков прогнозирования.
Согласно данным из нашей предыдущей статьи «Итоги рынка прогнозирования за 2025 год: общий объем торгов превысил 50 миллиардов долларов, доля двух гигантов превысила 97,5%»:
- В сентябре 2025 года совокупный объем торгов Kalshi и Polymarket достиг 1,44 миллиарда долларов;
- В октябре 2025 года объем торгов на рынках прогнозирования достиг 8,7 миллиарда долларов, лидировал Kalshi, за ним следовал Polymarket;
- В ноябре 2025 года совокупный объем торгов Kalshi и Polymarket приблизился к 10 миллиардам долларов, при этом объем торгов Kalshi достиг 5,8 миллиарда долларов, увеличившись на 32% в месячном исчислении; объем торгов Polymarket достиг 3,74 миллиарда долларов, увеличившись на 23,8% в месячном исчислении.
- В декабре 2025 года аналитик Патрик Скотт сообщил, что в ноябре 2025 года объем торгов на рынках прогнозирования превысил 13 миллиардов долларов, что более чем в три раза превышает объем сделок в пиковый период выборов 2024 года.
Таким образом, за несколько месяцев общий месячный объем торгов на рынках прогнозирования вырос примерно в 6 раз, и, если смотреть на это, 100-кратный рост не является недостижимым.
В конце концов, 100-кратный рост от 2 миллиардов долларов — это всего лишь 200 миллиардов долларов, а по сравнению с общим объемом торгов на рынках прогнозирования в 2025 году, который превысил 50 миллиардов долларов, требуется всего лишь 4-кратный рост. За такой стремительной скоростью роста стоит стремительное продвижение Kalshi, регулируемой платформы рынка прогнозирования в США.
Kalshi有望成为“龙头股”预测市场：2025年交易量近240亿美元，1月交易量有望达90亿美元
Акцент на «соответствующем статусе на американском рынке» Kalshi делается потому, что, основываясь на его лицензиях и подготовке к соответствию, дверь IPO для Kalshi открыть легче. Кроме того, как пионер платформы рынка прогнозирования, основанной в 2018 году (Примечание Odaily Planet Daily: официальный запуск платформы состоялся в июле 2021 года, немного позже, чем Polymarket), в последние годы рост Kalshi также был extremely впечатляющим.
Отчетность Kalshi за 2025 год: годовой объем торгов составил 23,8 миллиарда долларов, количество сделок достигло 97 миллионов
KalshiData ранее сообщала, что в 2025 году все показатели Kalshi достигли рекордного роста.
- По номинальному объему торгов общий объем за год составил 23,8 миллиарда долларов, что на 1108% (примерно в 12,1 раза) больше, чем годом ранее. В декабре был установлен новый исторический рекорд месячного объема в 6,38 миллиарда долларов, на 4-й неделе декабря — недельный исторический рекорд в 1,7 миллиарда долларов, а 21 декабря — дневной исторический рекорд в 381,7 миллиона долларов.
- По количеству сделок общее количество за год составило 97 миллионов, что на 1680% (примерно в 17,8 раза) больше, чем годом ранее. В декабре количество сделок составило 27,67 миллиона, на 4-й неделе декабря — 7,6 миллиона, а 21 декабря — 1,5 миллиона, все это новые исторические рекорды.
А после вступления в 2026 год рост деловых показателей Kalshi можно назвать пугающим.
Стремительный рост бизнеса Kalshi: в январе 2026 года номинальный объем торгов может превысить 9 миллиардов долларов
16 декабря 2025 года генеральный директор Kalshi Тарек Мансур сообщил, что с запуском функции Combo (комбо) дневной объем торгов на платформе достиг нового исторического рекорда в 340 миллионов долларов;
12 января 2026 года дневной объем торгов на рынках прогнозирования вырос до примерно 702 миллионов долларов, установив новый исторический рекорд; из них на Kalshi пришлось около 465 миллионов долларов, что составляет около двух третей от общего объема, а Polymarket и Opinion вместе внесли около 100 миллионов долларов объема торгов.
26 января KalshiData сообщила, что по состоянию на 23 января месячный номинальный объем торгов Kalshi составил около 6,7 миллиарда долларов, а средний дневной объем торгов — около 293 миллионов долларов. Если текущая скорость сохранится, номинальный объем торгов Kalshi в январе может достичь около 9,1 миллиарда долларов.
Стоит отметить, что в октябре прошлого года общий объем торгов на рынках прогнозирования составил 8,7 миллиарда долларов, а доля рынка Kalshi составляла около 45%-55% ;而现在,仅 Kalshi 一个平台的月度交易量即超过了彼时的市值整体规模。 Это отражает как то, что рынок прогнозирования в целом находится в периоде бума, так и устрашающую скорость роста бизнеса Kalshi.
Согласно данным сайта KalshiData, по состоянию на 29 января общий исторический объем торгов Kalshi превысил 34,05 миллиарда долларов, а средний дневной объем торгов превысил 20,48 миллиона долларов; если посмотреть на график номинального объема торгов, начиная с сентября 2025 года, наблюдается почти экспоненциальный рост.
Диапазон цен на рынке капитала: цена одной акции Kalshi составляет 300-450 долларов
Наконец, будучи крупнейшей на данный момент платформой рынка прогнозирования, хотя конкретное время IPO Kalshi и количество выпущенных акций не определены, но, судя по предыдущим новостям о финансировании и заявлениям, IPO является решенным вопросом. В настоящее время существуют значительные разногласия в ценообразовании на предрыночном рынке между традиционными финансовыми рынками и рынками криптовалют:
Предрыночный рынок традиционных финансовых рынков оценивает акции Kalshi относительно низко —
- На Nasdaq Private Market цена одной акции Kalshi составляет около 307 долларов;
- На Hiive цена одной акции Kalshi составляет около 357 долларов.
Предрыночный рынок криптовалют оценивает акции Kalshi относительно высоко —
- На PreStocks подразумеваемая рыночная капитализация Kalshi составляет около 14 миллиардов долларов, а цена одной акции — около 407 долларов;
- На Jarsy рыночная оценка Kalshi составляет 11 миллиардов долларов, а отдельная цена — 450 долларов.
В следующей статье Odaily Planet Daily подробно проанализирует ценовой диапазон, в котором стоит покупать акции Kalshi на предрыночном рынке, и разберет инвестиционные возможности акций рынков прогнозирования с точки зрения предрыночного рынка.
