Уже 2026 год, DAO тоже должны повзрослеть

比推Опубликовано 2026-01-29Обновлено 2026-01-29

Введение

Автор Pink Brains, активный делегат DAO, подводит итоги 2025 года — переломного момента в децентрализованном управлении. Основные протоколы перешли от чисто общественного управления к гибридным моделям с более четким операционным контролем (Arbitrum, Uniswap, Gnosis). Участие в голосованиях сократилось, но власть сконцентрировалась в руках крупных держателей. Ключевым трендом стало накопление стоимости для держателей токенов через выкуп и сжигание токенов (Lido, Uniswap, Aave). Конфликты в Gnosis и Aave highlighted проблемы подотчетности. В 2026 году прогнозируется дальнейшая профессионализация делегатов, внедрение юридических структур, использование AI для принятия решений и смещение фокуса управления на управление рисками. DAO эволюционируют от идеологических экспериментов к зрелым организациям, сочетающим децентрализованный надзор с операционной эффективностью.

Автор: Pink Brains

Перевод: Deep Tide TechFlow

Оригинальное название: Уже 2026 год, DAO тоже должны повзрослеть

Deep Tide Введение: 2025 год стал переломным моментом для децентрализованного управления (DAO). После нескольких лет идеалистических экспериментов основные протоколы начали решать ключевые проблемы, такие как распределение власти, механизмы подотчетности и устойчивость. Эта статья написана опытным представителем DAO Pink Brains на основе его практического опыта голосования в 725 предложениях в ведущих протоколах, таких как Aave, Lido, Gnosis, и глубоко анализирует переход DAO от «сообщественного самоуправления» к «гибридной операционной» модели.

Автор указывает, что простые governance-токены уже нежизнеспособны, и в будущем DAO эволюционируют в сторону экономического выравнивания, юридического оформления и принятия решений с помощью ИИ. Это не только анализ управления, но и пророчество об эволюции архитектуры организаций Web3 в 2026 году.

Полный текст ниже:

2025 год ознаменовал собой поворотный момент в децентрализованном управлении.

После многолетних экспериментов основные протоколы начали直面 фундаментальные проблемы распределения власти, подотчетности и устойчивости.

Ответы не всегда были приятными, но необходимыми.

Что мы достигли в 2025

2025 год также стал первым годом нашей работы в качестве активного представителя (делегата) DAO.

  • Проголосовали по 725 предложениям в 18 протоколах

  • Имели право голоса более чем на 8 миллионов

  • Входили в топ-10 делегатов Aave и Lido

  • Входили в топ-3 делегатов Velora

  • Входили в топ-6 делегатов Gnosis

Эта перспектива, основанная на практической работе по управлению, позволила нам четко увидеть модели, которые изменили DAO в 2025 году, и определить их траекторию входа в 2026 год.

Изменения в DAO в 2025 году

Смена операционной модели: от чистого сообщества к гибридному контролю

Наиболее заметным изменением в 2025 году стал переход от чистого управления сообществом к гибридным моделям с более четким операционным контролем.

  • @arbitrum внедрила операционную компанию (OpCo), проводя все операции DAO через единую структуру.

  • @JupiterExchange полностью приостановила управление почти на шесть месяцев для переоценки своего подхода.

  • @Uniswap представила框架 DUNI, централизовав операционные полномочия.

  • DAO @Gnosis выполнила хардфорк при снижении участия сообщества. Scroll перешла на архитектуру под руководством CEO.

  • @Scroll_ZKP приостановила свое DAO, сосредоточившись на централизованном управлении.

  • Недавно фонд Celo объединился с @cLabs в единую организацию основных участников.

Мотивацией этого перехода стало то, что DAO достигли предела масштабирования. Исполнение стало узким местом. Голосование во всем сообществе часто было слишком медленным для операционной деятельности, слишком зашумленным для технических нюансов и слишком уязвимым для действий, чувствительных к безопасности.

Следовательно, власть управления сместилась к меньшим, высококонтекстным группам), в то время как более широкое сообщество перешло к надзорным функциям, что отражено в следующих разделах.

Меньше избирателей, но власть более сконцентрирована

В 2025 году количество предложений и число участников голосования в основных DAO значительно снизилось. Однако право голоса, стоящее за каждым предложением, оставалось сильным.

  • Участие в Lido увеличилось после внедрения框架 двойного управления.

  • Общее участие в Arbitrum и Uniswap оставалось самым высоким, но количество голосующих снизилось в обоих случаях.

Подпись к рисунку: Из отчета DeFiLlama о состоянии DeFi в 2025 году

Это не предвещает провала управления. Напротив, управление стало более связанным, более операционно абстрактным и менее частым.

Влияние на управление перешло к небольшому числу высокоактивных делегатов и участников с крупным капиталом.

Накопление стоимости держателями токенов

«Выкуп токенов (Token buyback)», «выкуп и сжигание» и «переключатель комиссий (Fee switch)» стали центральными темами 2025 года.

В течение многих лет полезность токенов вращалась вокруг права голоса и распределения стимулов, но предоставляла держателям токенов минимальную экономическую ценность. 2025 год изменил это уравнение.

  • Lido приняла框架 выкупа.

  • DAO Uniswap активировала долгожданный переключатель комиссий, пообещав сжечь почти 600 миллионов долларов в токенах UNI.

  • Aave внедрила механизм выкупа токенов. Optimism запустила программу выкупа.

  • CoW Protocol повысила рентабельность решателей (Solver) способом, выгодным для держателей токенов.

Эта тенденция решает ключевую проблему токеномики. Выкуп и сжигание сокращают circulating supply, делая токен более дефицитным. Если спрос остается стабильным, цена укрепляется. Когда держатели токенов действительно могут извлекать выгоду из успеха протокола, у них появляется больше мотивации покупать, хранить и долгосрочно участвовать в принятии управленческих решений.

Кто на самом деле владеет DAO?

Два крупных спора заставили DAO直面 структурные недостатки.

  • Gnosis проголосовала за прекращение казначейского мандата Karpatkey из-за споров о тарифах, неудовлетворительной работы и связанных с проблемами ликвидности потерь в размере около 700 тысяч долларов.

  • Конфликт между DAO Aave и Aave Labs обострился, когда обнаружилось, что ежегодные комиссии за обмен в размере около 10 миллионов долларов от интеграции с CoW Swap поступали в Aave Labs, а не в DAO. Голосование о владении брендом провалилось, и этот спор оставил более сложный вопрос: что на самом деле означает «владение DAO», когда основная команда контролирует разработку и распространение?

Эти конфликты заставили протоколы填补 пробелы в подотчетности и структурах управления.

Юридическая инфраструктура адаптируется к DAO

Несмотря на рост DeFi, большинству DAO по-прежнему не хватает четкой юридической структуры, что с ростом масштабов протоколов создает increased риски ответственности и регулирования.

Хотя такие юрисдикции, как Вайоминг (Wyoming), внедрили框架 DAO LLC, а Швейцария предоставляет зрелые юридические пути, большинство DAO все еще находятся в правовом серой зоне.

Прогноз тенденций на 2026 год

Централизованные DAO как новая практика

Протоколы разработают четкие框架 для разграничения «решений сообщества» и «операционных решений», выходя за пределы ложной дихотомии «полностью децентрализовано» или «полностью централизовано».

  • Операционное исполнение: Будет осуществляться командами Labs, а не фондами.

  • Надзор сообщества: Делегаты DAO и сообщество будут отвечать за казначейскую стратегию, долгосрочное направление и основные структурные решения.

Управление переходит к инфраструктуре управления рисками

Будущие DAO больше не будут похожи на форумы с болтовней. Больше команд будут разделять решения на вогнутые (Concave decisions) и выпуклые (Convex decisions).

Вогнутые проблемы (Concave problems) требуют:

  • Предварительно одобренные ограничения и автоматизированное исполнение.

  • Надзор профессионалов (провайдеры рисков, аудиторы, security-команды).

  • Рамочные соглашения для быстрого реагирования на чрезвычайные ситуации и рыночные потрясения.

  • Меньше предложений, но каждое решение должно иметь более высокое экономическое impact.

Выпуклые проблемы (Convex problems) (например, направление развития продукта) требуют решительного лидерства, где DAO выступает в роли «тормоза» или «контрольной точки», а не «рулевого колеса».

К 2026 году это станет стандартной конфигурацией для протоколов кредитования, стейблкоинов, перпетуальных контрактов (Perps) и любых других, где финансовые риски могут быстро накапливаться.

Конец governance-токенов? Необходимо создать захват стоимости

Продолжая тенденцию до 2026 года, токены, обладающие только функцией управления, будут с трудом поддерживать долгосрочную вовлеченность.

Без видимого пространства для получения прибыли делегаты, киты и стратегические держатели не будут постоянно защищать систему. Протоколы будут все чаще принимать по крайней мере один путь роста стоимости:

  • 框架 выкупа токенов.

  • Отвод комиссий или распределение дохода.

  • Стейкинг (Staking), привязанный к денежным потокам протокола.

  • Казначейские стратегии, направленные на поддержку стоимости токена.

Когда держатели могут получить экономическую выгоду от успеха протокола, у них появляется мотивация оставаться вовлеченными, участвовать и защищать систему.

Юридические структуры: от опциональных к необходимым

Регуляторное давление и реальные юридические challenges будут подталкивать DAO к формальной институционализации, находя баланс между децентрализованным управлением и юридической ясностью.

Профессиональное делегирование

С ростом сложности управления держатели токенов будут все чаще делегировать полномочия全职 профессиональным представителям. Хотя это приведет к концентрации voting power, это может повысить качество решений. В то же время, слабые делегатские учреждения, которые не могут быть экономически самодостаточными, столкнутся с крахом, поскольку управленческая работа становится все более профессиональной, политизированной и дорогостоящей.

Конфиденциальность, ИИ и Футархия (Futarchy)

Публичное управление — это социальная игра. Когда каждый голос виден публично, решения определяются репутацией, давлением и альянсами, а не纯粹为了 наилучших интересов протокола. Следовательно, конфиденциальность управления в будущем станет более важной.

ИИ решит проблему усталости от принятия решений. Он может помочь анализировать предложения и автоматически голосовать за повседневные обновления на основе пользовательских предпочтений, требуя вмешательства человека только в случае споров или существенного impact.

Рынки Футархии (Futarchy) также будут играть большую роль в DAO. Они позволяют рыночным сигналам预测, какой вариант может создать стоимость. Gnosis тестирует эту модель, используя预测ные рынки для розничных инвесторов, чтобы отражать настроения относительно предложений.

Крипто становится зрелым, и DAO тоже

Изменения, которые мы наблюдаем в операционной деятельности DAO, экономическом выравнивании, конфликтах подотчетности и профессионализации, представляют собой зрелость, а не конец DAO.

DAO эволюционируют от идеологических экспериментов к организационным структурам, балансирующим «децентрализованный надзор» и «проверенную эффективность». Мы верим, что если команды смогут согласовать интересы с сообществом, управление DAO станет более осмысленным: быстро двигаться, когда требуется действие, позволять росту приносить пользу держателям токенов и требовать подотчетности от всех участников, включая核心 команды и делегатов.

Как сказал Виталик: Нам нужно больше DAO, но других и лучших.

Если вы признаете ценность DAO, мы можем стать вашим голосом.

Эффективное делегирование — это не просто отдать голос, оно означает реальную работу: читать предложения, быть активным на форуме, понимать риски и голосовать против ошибочных решений, даже если это непопулярно.

Так мы работаем как делегаты: через четкую коммуникацию и образовательный контент, помогая протоколам расти, оставаясь согласованными со стимулами сообщества.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity

Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush

Оригинальная ссылка:https://www.bitpush.news/articles/7607064

Связанные с этим вопросы

QКакие основные изменения произошли в DAO в 2025 году?

AВ 2025 году произошел переход от чисто общественного управления к гибридным моделям с более ясным операционным контролем. Ключевые изменения включали создание операционных компаний (OpCo), централизацию операционных полномочий, внедрение репук-программ и активацию механизмов распределения комиссий. Это было вызвано необходимостью повышения эффективности и скорости принятия решений.

QКак изменилось участие в голосовании и распределение власти в DAO к 2025 году?

AКоличество предложений и участников голосования в крупных DAO значительно сократилось, но власть сконцентрировалась в руках меньшего числа высокоактивных делегатов и крупных держателей капитала. Голосование стало более связным, операционно абстрактным и менее частым, но с более сильной властью за каждым предложением.

QКакие тренды прогнозируются для DAO в 2026 году?

AВ 2026 году ожидается дальнейшая профессионализация DAO: четкое разделение операционных и общественных решений, переход к управлению рисками, обязательное юридическое структурирование, упадок чисто управленческих токенов без захвата стоимости, а также внедрение ИИ и механизмов приватности в процессы голосования.

QКакие конфликты в 2025 году выявили структурные слабости DAO?

AДва крупных конфликта: в Gnosis DAO проголосовали за прекращение мандата Karpatkey из-за споров о тарифах и потери 700 тыс. долларов, а в Aave DAO возник конфликт с Aave Labs из-за 10 млн долларов годовых комиссий, которые шли не в DAO. Эти инциденты подчеркнули проблемы подотчетности и определения 'владения' DAO.

QКак изменится роль токенов в DAO согласно прогнозам на 2026 год?

AТокены, выполняющие только управленческие функции, станут неустойчивыми. Протоколы будут внедрять механизмы захвата стоимости: репук-программы, распределение доходов, стейкинг, привязанный к денежным потокам, и казначейские стратегии. Это необходимо для долгосрочного вовлечения держателей, которые должны экономически выигрывать от успеха протокола.

Похожее

Когда консенсус формируется всё быстрее, во что ставят молодые инвесторы?

Статья «Когда консенсус ускоряется, на что делают ставки молодые инвесторы?» (издание Huxiu) анализирует новые тенденции в технологических инвестициях на фоне быстрого развития ИИ, робототехники, коммерческой космонавтики и квантовых вычислений. Молодые инвесторы смещают фокус от простого преследования технологических трендов к пониманию реальных путей интеграции технологий в промышленность. Выделяются четыре ключевых направления: 1. **ИИ переходит в физический мир:** Инвестиции смещаются от облачных моделей к периферийным устройствам, роботам (включая воплощённый интеллект) и интеллектуальному оборудованию. Акцент делается не на демонстрационных возможностях, а на надёжности, стоимости развёртывания и реальной окупаемости. 2. **Конкурентное преимущество смещается к «интеллектуальной маховичной модели»:** Вместо вопроса «чей ИИ-модель мощнее» важен вопрос, какая компания может встроить возможности модели в рабочие процессы, создав цикл обратной связи «данные — обучение — улучшение продукта». Это создаёт долгосрочный барьер, как показывают примеры компаний Zhipu AI и Kling AI. 3. **Новые базовые технологии для преодоления дефицита данных:** По мере исчерпания общедоступных данных качественного обучения растёт интерес к таким подходам, как обучение с подкреплением и самоиграющие модели. Научные базовые модели (например, для биологии, химии) рассматриваются как перспективное, но сложное направление для генерации новых высококачественных данных. 4. **Терпеливый капитал для глубоких технологий:** В таких сферах, как коммерческая космонавтика и квантовые вычисления, где циклы разработки и валидации длительны, инвесторы должны рано оценивать фундаментальный потенциал, инженерные компетенции команд и готовность сопровождать проекты в долгосрочной перспективе, даже при неопределённости технических путей. Общий вывод: современный технологический инвестор должен глубже понимать язык технологий, оценивать не только финансовые модели, но и инженерные, и коммерческие траектории, и делать выбор в условиях, когда консенсус ещё не сформирован.

marsbit22 мин. назад

Когда консенсус формируется всё быстрее, во что ставят молодые инвесторы?

marsbit22 мин. назад

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «технику пампов» за 5 минут

**Pump.fun запускает режим BOOST: использует "мертвую ликвидность" для 5-минутного "фейерверка"** 21 июля платформа для запуска мем-токенов Pump.fun представила режим BOOST, ставший новым стандартом для эмиссии. Его цель — решить проблему "мертвой ликвидности". Раньше при переходе токена с bonding curve в пул ликвидности около 20% средств навсегда блокировались в LP, даже если токен обесценивался. По оценкам платформы, это приводило к ежегодным потерям ликвидности свыше $100 млн. Суть BOOST: вместо блокировки эти 20% средств (примерно 17.6 SOL или $2516 USDC) используются для скупки самого токена в течение первых 5 минут после его миграции на PumpSwap. Покупка осуществляется по методу TWAP (средневзвешенная по времени цена), а все выкупленные токены немедленно сжигаются. Это создает кратковременный покупательский спрос и сокращает предложение. Новый режим не меняет процесс торговли на bonding curve или порог миграции. Он активируется автоматически для всех токенов, мигрирующих после указанной даты. Ранее выпущенные токены и токены, запущенные через Mayhem, не подпадают под его действие. Логика Pump.fun, вероятно, в следующем: если новые мем-токены после запуска покажут кратковременный всплеск ("фейерверк"), это повысит вовлеченность трейдеров и объемы торгов на платформе. Устойчивый доход от комиссий — основа для будущего выкупа и поддержки собственного токена PUMP. Однако некоторые трейдеры выражают опасения: искусственный спрос в первые 5 минут может облегчить запуск низкокачественных проектов, а после окончания скупки токен может столкнуться с резкими продажами и высоким проскальзыванием, что усилит волатильность.

Foresight News32 мин. назад

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «технику пампов» за 5 минут

Foresight News32 мин. назад

Япония хочет купить рост с помощью ИИ. Поверит ли ей рынок облигаций?

Японское правительство представило новый курс экономической и фискальной политики («Основные принципы 2026»), сместив акцент с достижения профицита первичного баланса на стабилизацию и снижение соотношения госдолга к ВВП. Ключевым элементом стратегии стали масштабные инвестиции в стратегические области, такие как ИИ, полупроводники, оборона и энергетика, с целью стимулирования долгосрочного роста и повышения производительности. Однако рынок облигаций отреагировал на эти планы с осторожностью. Инвесторы опасаются, что ослабление прежнего фискального правила (первичный баланс) без четких новых механизмов контроля может привести к фискальной экспансии. Это вызвало рост доходности 10-летних японских гособлигаций и волатильность йены. Успех новой стратегии зависит от способности Японии обеспечить, чтобы номинальный экономический рост устойчиво превышал долгосрочные процентные ставки. Рынки будут оценивать не сам факт инвестиций в ИИ, а их реальную отдачу в виде роста производительности, налоговых поступлений и соблюдения дисциплины при выпуске новых облигаций.

marsbit1 ч. назад

Япония хочет купить рост с помощью ИИ. Поверит ли ей рынок облигаций?

marsbit1 ч. назад

Неправомерно пострадавшие A-акции: Устойчивость, ожидания и основание

В июле глобальные технологические акции столкнулись с коррекцией, начавшейся с распродаж в Южной Корее и затронувшей рынки США, Японии и Китая (A-shares). Однако китайский рынок продемонстрировал устойчивость благодаря нескольким факторам. Во-первых, базовые показатели технологического сектора Китая остаются прочными. Такие подотрасли, как оптические модули и оптическое волокно, показывают высокий рост прибыли (например, New Eastsoft, Changfei Optical Fiber). В отличие от южнокорейского рынка, сильно зависящего от полупроводников памяти, китайский технологический сектор диверсифицирован (компьютеры, связь, электроника) и опирается как на глобальные цепочки поставок (например, для NVIDIA), так и на политику импортозамещения. Во-вторых, государственные институты («команда страны») активно поддерживают рынок, выделив сотни миллиардов юаней на выкуп акций и ETF через такие компании, как China Reform Holdings и China Chengtong. Этот шаг направлен на стабилизацию ликвидности и формирование позитивных ожиданий, сигнализируя о возможном достижении локального дна. В-третьих, другие ключевые секторы A-shares демонстрируют внутренний потенциал для восстановления: * **Потребительский сектор:** CPI стабильно превышает 1%, указывая на улучшение маржи. Ключевые игроки, такие как Kweichow Moutai, повышают цены, а розничные продажи алкоголя растут. * **Сырьевой сектор (например, алюминий):** Высокая рентабельность, сохраняющийся дефицит предложения и низкие оценки создают потенциал для роста. * **Финансовый сектор:** Банки предлагают высокие дивиденды, а брокеры и страховщики выигрывают от оживления на рынке капитала. Таким образом, текущая коррекция в основном вызвана внешними факторами, а не ухудшением фундаментальных показателей. При поддержке государства и наличии внутренних драйверов роста в нескольких секторах рынок A-shares обладает значительной устойчивостью для возвращения к стабильности.

marsbit1 ч. назад

Неправомерно пострадавшие A-акции: Устойчивость, ожидания и основание

marsbit1 ч. назад

Квантовые компьютеры ещё не пришли, а 1,1 миллион биткоинов Сатоши Накамото уже стали проблемой

**Квантовые компьютеры еще не прибыли, а 1,1 миллион биткоинов Сатоши уже стали проблемой** Инструмент на основе доказательств с нулевым разглашением (ZK) от Project Eleven обещает помочь владельцам современных кошельков (после 2012 года) безопасно мигрировать активы перед квантовой атакой. Однако для ранних биткоинов, включая примерно 1,1 миллион монет, добытых Сатоши Накамото и хранящихся в устаревших адресах P2PK, этот инструмент бесполезен. У этих «старых» монет нет иерархической структуры ключей (HD), что делает их криптографически незащищенными. Сообщество Bitcoin столкнулось с политической, а не технической дилеммой: как защитить сеть, не нарушая ее основные принципы? Предлагается четыре спорных пути, каждый со своими последствиями: бездействие (риск массовой кражи), принудительная заморозка старых монет (нарушение прав собственности), ограничение их расходования («песочные часы») или принудительное перераспределение (разрушение неизменности реестра). Рынок уже реагирует на этот кризис управления. Например, Jefferies сократил свои биткоин-холдинги, ссылаясь именно на неопределенность в вопросе уязвимых монет. Угроза не только в будущих атаках, но и в «отложенном» взломе: злоумышленники уже сейчас сохраняют данные блокчейна для последующей расшифровки. Ключевой вопрос остается без ответа: как Bitcoin может пережить смену технологических эпох, не отказавшись от своих фундаментальных основ? Квантовый вызов уже породил кризис доверия.

marsbit1 ч. назад

Квантовые компьютеры ещё не пришли, а 1,1 миллион биткоинов Сатоши Накамото уже стали проблемой

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow