Биткоин [BTC], крупнейшая в мире криптовалюта, продолжает испытывать медвежье давление, поскольку его краткосрочный нисходящий тренд сохраняется.
В то время как настроения на рынке все чаще указывают на возможность формирования локального пика, взаимосвязь Биткоина с традиционными фондовыми рынками представляет собой контрастный нарратив, который усиливает аргументы в пользу потенциального разворота вверх.
Фондовые рынки могут подготовить почву для Биткоина
BTC и американские фондовые индексы, в частности S&P 500, Russell 2000 и Nasdaq, исторически демонстрировали сильную корреляцию в движении цен.
В прошлых циклах это выравнивание часто приводило к тому, что оба класса активов формировали рыночные пики примерно в один и тот же период, и эта модель повторялась в четырех различных циклах.
Июль 2023 года выделяется как уникальный случай. Хотя эти рынки, казалось, достигли пика примерно в одно и то же время, BTC быстро восстановился, оставив другие активы позади на длительный период.
Однако этот цикл развивается иначе. С сентября 2025 года ценовое действие разошлось. Биткоин показал нисходящий тренд, в то время как акции сохранили свой бычий импульс.
В относительном выражении BTC упал примерно на 30%, в то время как S&P 500 вырос на 6,32%, Russell 2000 прибавил 13,27%, а Nasdaq вырос на 7,74%.
Это расхождение ставит Биткоин в положение относительного отставания. Исторически такие разрывы со временем часто сокращались, что implies, что Биткоин может попытаться закрыть разницу за счет upward движения цены по мере продолжения накопления капитала.
Хотя это не гарантировано, данная setup остается примечательной.
Может ли Биткоин закрыть разрыв?
Отток ликвидности остается основной проблемой Биткоина, и рынок должен развернуть этот тренд, чтобы поддержать устойчивое восстановление.
Отток капитала доминирует уже несколько месяцев. Если взять за ориентир американские спотовые Биткоин-ETF, то, по данным SoSovalue, инвесторы продали Биткоинов на сумму примерно 4,68 миллиарда долларов в период с ноября по настоящее время.
Несмотря на этот устойчивый продажи, цена BTC держится относительно хорошо. С ноября 2025 года, когда актив впервые за два месяца зафиксировал чистые monthly продажи, Биткоин снизился с 91 200 долларов до примерно 88 300 долларов на момент написания.
Участники рынка поглотили большую часть этого selling pressure, при этом стоимость Биткоина снизилась примерно на 2900 долларов, несмотря на масштаб оттока.
Хешрейт Биткоина также оставался высоким в этот период слабости цены. Исторически растущий хешрейт отражает устойчивый спрос на сеть, поскольку майнеры расширяют операции для соответствия уровням участия.
Поведение майнеров further поддерживает эту точку зрения. За последние дни кошельки, ассоциированные с майнерами, добавили в свои резервы более 400 Биткоинов, что указывает на предпочтение накопления, а не распределения. Эта динамика поддерживает краткосрочную и ближайшую ценовую стабильность Биткоина.
Ликвидность стейблкоинов остается ключевым риском
Основной downside risk сохраняется в форме снижения ликвидности стейблкоинов.
Данные CryptoQuant показывают отток в 7 миллиардов долларов из стейблкоинов на основе ERC-20, при этом общее предложение упало со 162 миллиардов до 155 миллиардов долларов за короткий период.
Последний сопоставимый отток произошел во время коллапса Terra-Luna в 2021 году, период, который предшествовал резкому падению цены Биткоина.
Отток такого масштаба обычно отражает снижение аппетита к риску на всем broader крипторынке. Поскольку Биткоин находится в центре этой экосистемы, устойчивые выкупы стейблкоинов продолжают оказывать давление на его ближайшие перспективы.
Заключительные мысли
- Историческая корреляция Биткоина с акциями указывает на то, что актив может быть positioned для догоняющего движения.
- Рынок продолжает поглощать selling pressure, хотя отток стейблкоинов в 7 миллиардов долларов остается ключевым downside риском.
