Автор: Cointelegraph
Компиляция: AiddiaoJP, Foresight News
Во время войны между США и Ираном биткоин был одним из самых сильных активов. Однако, поскольку рынок облигаций демонстрирует «неконтролируемую» динамику, восходящий импульс биткоина показывает признаки истощения.
Ключевые моменты:
- Если война между США и Ираном затянется, доходность базовых казначейских облигаций США может вырасти на 200 базисных пунктов.
- Исторический опыт показывает, что конфликты, связанные с нефтью, как правило, подстегивают инфляцию и сдерживают аппетит к риску; исходя из этого, цена биткоина может упасть ниже 50 000 долларов к 2026 году.
Нефтяной шок предложения может подтолкнуть доходность казначейских облигаций США выше 5%
С 28 февраля, когда США и Израиль нанесли удар по Ирану, доходность базовых 10-летних казначейских облигаций США выросла примерно до 4,42%, достигнув нового девятимесячного максимума.
Месячная динамика доходности 2-летних, 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США. Источник: TradingView
Доходность 30-летних облигаций выросла примерно до 4,97%, а доходность 2-летних облигаций также поднялась до диапазона 3,95% - 3,98%.
Из-за войны цены на нефть значительно выросли, усугубив опасения рынка по поводу роста инфляции, что, в свою очередь, подтолкнуло доходность облигаций вверх. На этом фоне рынок в целом ожидает, что в 2026 году снижения ставок не произойдет.
Президент США Дональд Трамп объявил о пятидневной приостановке действий, что временно ослабило непосредственные опасения рынка по поводу ударов по иранским энергетическим объектам. Однако, поскольку Иран отрицает ведение каких-либо переговоров, и по состоянию на вторник трансграничные атаки продолжаются, конфликтная ситуация по-прежнему не находится под эффективным контролем.
Источник: X
Наблюдатели рынка выражают обеспокоенность, считая, что доходность казначейских облигаций США подвержена риску дальнейшего роста. Технические аналитики further указывают, что если доходность 10-летних облигаций прорвет текущую симметричную треугольную формацию, она может вырасти на 200 базисных пунктов, достигнув 6,4%.
Месячный график доходности 10-летних казначейских облигаций США. Источник: TradingView
Рост доходности увеличивает альтернативную стоимость владения рискованными активами, такими как акции и биткоин. Если биткоин продолжит демонстрировать свойства рискованного актива, то превышение доходностью 10-летних облигаций уровня 5% может спровоцировать давление продаж на рынке биткоина.
Исторические случаи нефтяных шоков
Исторический опыт показывает, что краткосрочные конфликты, связанные с нефтью, обычно вызывают резкие, но кратковременные колебания доходности облигаций и фондового рынка, в то время как длительные шоки предложения могут привести к устойчивому росту доходности и оказать продолжительное давление на фондовый рынок.
Во время войны Судного дня 1973 года и нефтяного эмбарго арабских стран доходность облигаций initially slightly выросла, а затем значительно взлетела по мере усиления инфляции, при этом S&P 500 упал примерно на 41% - 48% в период «стагфляции».
Годовой график доходности 10-летних казначейских облигаций США и индекса S&P 500. Источник: TradingView
Во время Иранской революции 1979 года реакция рынка облигаций была более сильной: доходность 10-летних облигаций выросла примерно на 150–200 базисных пунктов в течение последующего года, в то время как коррекция на фондовом рынке была относительно умеренной.
Во время войны в Персидском заливе 1990–1991 годов доходность 10-летних облигаций выросла примерно на 50–70 базисных пунктов, индекс S&P 500 упал примерно на 16%–20%, а затем отскочил после того, как конфликт был взят под контроль.
После начала конфликта между Россией и Украиной в 2022 году также наблюдался рост доходности казначейских облигаций и краткосрочное падение индекса S&P 500 на 5%–10%.
Нынешний конфликт между США, Израилем и Ираном, по-видимому, находится на начальной стадии этой исторической модели. Если конфликт будет escalate, а цены на нефть останутся на высоком уровне, доходность облигаций может further вырасти, а рискованные активы могут столкнуться с новым раундом давления на понижение.
Биткоин по-прежнему сохраняет высокую корреляцию с индексом S&P 500. Следовательно, если конфликтная ситуация не разрешится быстро, цена биткоина, вероятно, столкнется с increased давлением на понижение.
До какого уровня может упасть цена биткоина?
С точки зрения технического анализа, если цена биткоина прорвет текущую медвежью флаговую формацию, в ближайшие месяцы она может further опуститься до 50 000 долларов или даже ниже.
Трехдневный график цены Биткоин/Доллар США. Источник: TradingView
Эти технические ожидания в основном совпадают с данными торгов на прогнозных рынках. В настоящее время трейдеры оценивают вероятность падения биткоина ниже 55 000 долларов в 2026 году в 70%, а ниже 45 000 долларов — в 46%.
Соучредитель BitMEX Артур Хейес заявил, что если война между США и Ираном затянется, это может вынудить ФРС применить мягкую денежно-кредитную политику, что будет благоприятным фактором для биткоина.
Он отметил: «Чем дольше длится конфликт, тем выше вероятность того, что ФРС будет печатать деньги для поддержки американской военной машины». Он further добавил:
«Когда центральные банки начинают печатать деньги, я буду покупать биткоин.»
