Автор: Ню Сыкэ, Deep Chao TechFlow
Это всё-таки произошло: рынки предсказаний, которые раньше состояли из политических сторонников, спекулянтов-розничных инвесторов и накрутчиков, теперь встречают новых игроков — тихих и смертельно опасных.
Согласно отчету британской Financial Times за четверг, несколько известных торговых компаний, включая DRW, Susquehanna и Tyr Capital, формируют специализированные команды для торговли на рынках предсказаний.
На прошлой неделе DRW разместила рекламу о найме трейдеров, способных «отслеживать в реальном времени и торговать на активных рынках» таких платформ, как Polymarket и Kalshi, с базовой годовой зарплатой до 200 000 долларов.
Гигант торговли опционами Susquehanna ищет трейдеров для рынков предсказаний, которые могут «обнаруживать некорректную справедливую стоимость», выявлять «аномальное поведение» и «неэффективности» на рынках предсказаний, а также формирует специальную команду для торговли на спортивных событиях.
Криптовалютный хедж-фонд Tyr Capital продолжает набирать трейдеров для рынков предсказаний, которые «уже используют сложные стратегии».
Данные подтверждают эти амбиции по расширению.
Ежемесячный объем торгов вырос с менее чем 1 миллиарда долларов в начале 2024 года до более чем 8 миллиардов долларов в декабре 2025 года, а 12 января дневной объем торгов достиг рекордных 701,7 миллиона долларов.
Когда пул средств становится достаточно глубоким, чтобы вместить масштабы гигантов, выход Уолл-стрит становится неизбежным.
Арбитраж в приоритете
На рынках предсказаний институциональные инвесторы и розничные играют в совершенно разные игры.
Розничные инвесторы часто полагаются на разрозненную информацию для прогнозирования отдельных событий, что по сути является азартной игрой, в то время как институциональные игроки сосредотачиваются на межплатформенном арбитраже и структурных возможностях рынка.
В октябре 2025 года основатель хедж-фонда Saba Capital Management Боаз Вайнштейн на закрытом совещании заявил, что рынки предсказаний позволяют управляющим портфелями хеджировать инвестиции с большей точностью, особенно в отношении вероятности наступления конкретных событий.
Он тогда стоял рядом с генеральным директором Polymarket Шейном Копланом и сказал: «Несколько месяцев назад Polymarket показывал вероятность рецессии в 50%, в то время как кредитные рынки показывали риск около 2%. Вы можете придумать бесчисленное количество парных сделок, которые раньше были невозможны.»
Согласно точке зрения Вайнштейна, управляющий хедж-фондом может купить на Polymarket контракт «рецессии не будет», потому что рынок считает вероятность рецессии высокой (50%), поэтому этот контракт относительно дешев.
В то же время, на кредитных рынках можно открыть короткие позиции по некоторым облигациям или кредитным продуктам, которые сильно упадут во время рецессии, потому что кредитные рынки дают всего 2% вероятности рецессии, поэтому эти продукты все еще дороги.
Если рецессия действительно произойдет, на Polymarket вы потеряете немного денег, но на кредитных рынках заработаете крупную сумму, потому что эти переоцененные облигации обвалятся.
Если рецессии не будет, вы заработаете на Polymarket, а на кредитных рынках, возможно, немного потеряете, но в целом будете в прибыли.
Появление рынков предсказаний дало традиционным финансовым рынкам全新的全新的全新的全新的 (здесь и далее - исправление на русский) новый «инструмент ценового обнаружения».
Приход привилегированного класса
Еще больше склоняет чашу весов привилегии на уровне правил.
Susquehanna является первым маркет-мейкером Kalshi и заключила соглашение с Robinhood о контрактах на спортивные события.
Kalshi предоставляет маркет-мейкерам множество льгот: более низкие комиссии, специальные лимиты торговли и более удобные торговые каналы. Конкретные условия не разглашаются.
Вход маркет-мейкеров быстро изменит этот рынок.
Ранее рынки предсказаний часто сталкивались с проблемой недостаточной ликвидности, особенно по нишевым событиям. При попытке купить или продать большое количество контрактов вы могли столкнуться с большим спредом или вообще не найти контрагента.
Профессиональные учреждения быстро устранят очевидные ошибки ценообразования. Например, разница в цене одного и того же события на разных платформах или явно необоснованное вероятностное ценообразование будут быстро сглажены.
Для розничных инвесторов это не очень хорошая новость. Раньше вы могли обнаружить, что «победа Трампа» на Polymarket имеет вероятность 60%, а на Kalshi — 55%, и можно было легко арбитражировать. В будущем таких возможностей практически не останется.
С появлением на Уолл-стрит PhD с зарплатами в сотни тысяч долларов, будущие прогнозные контракты, возможно, также войдут в эпоху профессионализации и диверсификации, а не просто прогнозирования отдельных событий, например:
1. Многопозиционные комбинированные контракты, аналогичные экспресс-ставкам в спортивных ставках.
2. ВременнЫе ряды контрактов, прогнозирующие вероятность наступления события в определенный период времени.
3. Продукты условной вероятности: если произойдет A, какова вероятность B.
......
Оглядываясь на финансовую историю, можно заметить, что от валютного рынка к фьючерсам, а затем к криптовалютам, развитие каждого нового рынка следует сходной траектории: розничные инвесторы зажигают искру, а в конечном итоге институты захватывают весь лес.
Рынки предсказаний повторяют этот процесс. Технологическое превосходство, масштаб капитала и привилегированный доступ в конечном итоге определят, кто останется в этой вероятностной игре до конца.
Для розничных инвесторов, хотя, возможно, еще остается луч надежды в долгосрочных прогнозах или нишевых областях, необходимо осознать реальность: когда精密精密精密精密)精密 машины Уолл-стрит начнут работать на полную мощность, тот период ликования, когда можно было легко получать прибыль за счет информационного разрыва,或许一去不复返 (возможно, ушел безвозвратно).
