Институциональные шаги на волатильном рынке редко бывают случайностью.
С макроэкономической стороны картина всё ещё выглядит как уход от рисков. На этой неделе из криптовалют вытекло более $100 млрд, что снизило общую капитализацию рынка до $1,99 трлн, уровня, не наблюдавшегося с сентября 2024 года.
Очевидно, рынок находится в слабой фазе, когда технические факторы для снижения могут начать совпадать с более мягкими ончейн-сигналами.
Но начинает ли Solana расходиться с общей тенденцией? С технической точки зрения, недельное падение SOL на 5,7% показывает, что он всё ещё следует общей слабости рынка, и движение к $60 не исключено, если давление продолжится.
Тем не менее, ход Grayscale определённо привлёк внимание к перспективам SOL в третьем квартале.
Как отмечается в приведённом выше посте, Grayscale снизила годовую комиссию за свой спотовый ETF на Solana [SOL] до 0,19% с 0,35%. Что важнее, это теперь ставит его в ряд ETF на Solana с самыми низкими комиссиями на рынке (наравне с FT), что представляет собой довольно агрессивный сдвиг в позиционировании по сравнению с его прежним статусом.
Однако, если посмотреть на недавний ход Morgan Stanley, решение Grayscale не кажется случайным. В четверг компания подала в SEC скорректированные заявления по Форме S-1 для своей линейки ETF, сигнализируя о планах предложить более низкую комиссию, чем текущие рыночные предложения, — 0,14% для своего ETF на Solana (MSOL).
По сути, похоже, что Grayscale реагирует на растущую конкуренцию в сфере комиссий на рынке ETF.
Примечательно, что здесь важное значение имеет время. Техническая картина Solana всё ещё слаба, но институциональный интерес не угас. Вместо этого кажется, что позиционирование продолжается или тихо меняется, даже несмотря на сохраняющиеся мягкие условия на общем рынке.
И если учесть ончейн-активность Solana, эти стратегические шаги не выглядят случайными.
Институциональные потоки намекают на перспективы Solana в третьем квартале
Рынок делает ставку на закладку прочного фундамента для Solana в течение следующих 18 месяцев.
На уровне разработчиков это обусловлено улучшениями в токеномике, торговлей токенизированными активами и возобновившимися спекуляциями вокруг мем-коинов и проектов в сфере искусственного интеллекта. Кроме того, сектор RWA (реальных мировых активов) на Solana уже демонстрирует рекордную активность в этом году.
Экосистема RWA преодолела отметку в $3,10 млрд по общей стоимости, достигнув нового исторического максимума, а количество держателей превысило 290 000.
Поддерживая эту точку зрения, сооснователь Multicoin Тушар Джайн заявляет, что Hyperliquid [HYPE] является "дополнением" к позициям фирмы в SOL, причём Solana лидирует в спотовой торговле, а Hyperliquid — в деривативах. Джайн добавляет, что хотя эти две системы могут конкурировать, Multicoin ожидает, что обе превзойдут остальных игроков на поле.
На этом фоне последний ход Grayscale выходит за рамки простой конкуренции по комиссиям.
Дополнительно поддерживая импульс ETF на Solana, Казахстанская фондовая биржа (KASE), одна из крупнейших бирж Центральной Азии, включила в листинг Solana ETF от Volatility Shares (SOLZ), добавив ещё один слой институционального доступа и глобального распространения в нарратив экосистемы.
Следовательно, назвать перспективы Solana в третьем квартале сильным институциональным циклом для SOL может быть не слишком натянуто. Напротив, с конвергенцией импульса от ETF и ончейн-сигналов Solana всё больше выглядит так, будто вступает в фазу, когда институциональные потоки могут начать догонять фундаментальные показатели.
