Автор: Дун Цзин
Всего за год баланс сил в индустрии искусственного интеллекта незаметно сместился. OpenAI, некогда безраздельно властвовавшая в инвестиционных кругах, теперь сталкивается с полномасштабным вызовом со стороны Anthropic — от доли на корпоративном рынке до оценки на вторичном рынке, от репутации в венчурных кругах до дискурса в соцсетях, Anthropic практически по всем параметрам подрывает лидирующие позиции OpenAI.
На прошедшей на прошлой неделе в Сан-Франциско конференции HumanX по искусственному интеллекту этот сдвиг настроений проявился особенно ярко. По данным Business Insider, присутствовавшие венчурные инвесторы и предприниматели практически пришли к единому мнению: Anthropic — новый любимец Кремниевой долины.
Роузэнн Уинсек из Renegade Partners заявила: «В прошлом году в Лас-Вегасе казалось, что OpenAI — явный победитель, а теперь Anthropic, кажется, ушла на несколько корпусов вперед». В то же время Anthropic объявила, что ее годовой регулярный доход (ARR) превысил 300 миллиардов долларов, превзойдя ранее объявленные OpenAI 250 миллиардов долларов, и стала единорогом ИИ с самыми высокими доходами в мире.
Направление потоков рыночного капитала говорит еще красноречивее. По данным Bloomberg, на вторичном рынке оценка Anthropic уже превысила оценку OpenAI. Согласно данным, циркулирующим в соцсетях, оценка Anthropic на частном рынке составляет около 863,6 миллиарда долларов, а OpenAI — около 846,1 миллиарда долларов. Кроме того, акции OpenAI на вторичном рынке столкнулись с беспрецедентным отсутствием спроса, в то время как покупатели выстраиваются в очередь, чтобы приобрести акции Anthropic.
Резкая перемена настроений в Кремниевой долине: Anthropic становится главным героем конференции
Масштабы конференции HumanX в этом году удвоились по сравнению с прошлым годом, около 6700 участников заплатили за билет более 4000 долларов. Однако в отличие от атмосферы в казино Лас-Вегаса год назад, где все ставили на OpenAI, в этом году в конференц-центре Москоне в Сан-Франциско центром обсуждений была Anthropic.
Основатель и CEO платформы облачного ИИ Mithril Джаред Куинси Дэвис сказал:
«У них (Anthropic) сильный импульс. Очевидно, что их фокус на корпоративном рынке, передовых возможностях и генерации кода, а также сознательное избегание некоторых потребительских сценариев — все это правильные решения».
В середине конференции Anthropic представила свою новейшую модель Mythos, заявив, что она настолько мощная, что временно не будет доступна публике из-за кибербезопасности, а будет открыта лишь ограниченному кругу компаний через новую программу под названием «Project Glasswing». Основатель и генеральный партнер Theory Ventures Томаш Тунгуз отметил: «Модель Mythos имеет огромное значение, на рынке царит огромное возбуждение».
В contrast, на конференции практически не было найдено публичных сторонников OpenAI. Участники выражали сомнения в OpenAI по двум основным пунктам: непонятное приобретение интернет-ток-шоу TBPN и вызывающая споры сделка CEO Олтмана с Пентагоном. Бывший партнер Coatue и Kleiner Perkins Энди Чен заявил: «Довольно много людей не согласны с Олтманом и его действиями» и предсказал, что в OpenAI начнется отток кадров.
Вторичный рынок: застой старых акций и разворот в оценках
Сигналы с рынка капитала более прямые. Как отмечается в статье Wall Street Journal, Bloomberg сообщил, что в начале апреля этого года 6 институциональных акционеров OpenAI — включая хедж-фонды и известные венчурные компании — попытались продать акции OpenAI на сумму 6 миллиардов долларов через платформу вторичного рынка Next Round Capital, но платформа, связавшись с сотнями институциональных покупателей, не нашла ни одного желающего.
Основатель Next Round Capital Кен Смайт直言, «Мы действительно не смогли найти ни одного институционального инвестора, готового взять эти акции, а у нас есть сотни институциональных ресурсов». Он также透露, что покупатели сказали ему, что у них на руках 2 миллиарда долларов наличными, и они ждут только покупки акций Anthropic.
Та же ситуация повторилась и на других торговых площадках. На платформах для сделок со SPV, таких как Augment и Hiive, тенденция, когда инвесторы стремятся к Anthropic и игнорируют OpenAI, уже стала очевидной. Сооснователь Augment Адам Кроули сказал, что все считают, что оценка Anthropic может догнать OpenAI, поэтому все хотят побыстрее купить.
Данные по оценкам подтверждают это суждение. Сообщается, что оценка акций OpenAI на вторичном рынке составляет около 765 миллиардов долларов, что примерно на 10% ниже оценки предыдущего раунда финансирования; тогда как оценка Anthropic на вторичном рынке достигла 600 миллиардов долларов, что более чем на 50% выше оценки предыдущего раунда. Согласно последним данным, циркулирующим в соцсетях, оценка Anthropic на частном рынке уже немного превысила оценку OpenAI.
Действия инвестиционных банков с Уолл-стрит также многозначительны. Сообщается, что несколько банков, включая Morgan Stanley и Goldman Sachs, начали предлагать акции OpenAI состоятельным клиентам, не взимая плату за участие в прибыли; в то время как Goldman Sachs по-прежнему взимает с клиентов, инвестирующих в Anthropic, обычную долю в размере 15-20% от прибыли.
Корпоративный рынок (B2B): Anthropic сформировала подавляющее преимущество
За цифрами доходов происходят более глубокие структурные изменения на корпоративном рынке.
В currently самом важном для больших моделей ИИ сегменте B2B — генерации кода — модель Claude от Anthropic уже занимает от 42% до 54% мирового рынка, в то время как у OpenAI — лишь 21%. На рынке корпоративных агентов доля Anthropic составляет 40%, а у OpenAI — 27%.
Данные по приросту更能说明 тенденцию. Данные Ramp показывают, что среди компаний, вновь закупающих услуги ИИ в марте 2026 года, 65% выбрали Anthropic и только 32% — OpenAI. К апрелю 2026 года у Anthropic было более 1000 корпоративных клиентов с годовым потреблением более 1 миллиона долларов, что удвоилось за последние два месяца, при этом вызовы API и услуги корпоративной настройки составляют более 80% от общего дохода.
Разрыв в эффективности затрат同样 поражает. По оценкам The Wall Street Journal, годовые затраты на обучение OpenAI к 2030 году составят 125 миллиардов долларов, а у Anthropic — всего около 30 миллиардов долларов, разница более чем в четыре раза. На фоне быстрого роста доходов Anthropic может достичь положительного денежного потока к 2027 году, в то время как график выхода на прибыльность OpenAI по-прежнему неясен.
В contrast, единственная область, где OpenAI сохраняет подавляющее преимущество, — это потребительский сегмент (C2C): у ChatGPT currently более 900 миллионов еженедельных активных пользователей, но более 98% из них — бесплатные пользователи, которые потребляют大量 вычислительных ресурсов, но几乎 не приносят дохода. В феврале 2026 года OpenAI попыталась внедрить рекламу в ChatGPT, что вызвало широкие споры.
В соцсетях пользователь @deedy指出, что OpenAI/ChatGPT теперь начала размещать контекстную рекламу по ключевым словам, связанным с Claude, и с感叹тием «колесо фортуны повернулось»; этот пост быстро привлек большое внимание.
Контрнаступление OpenAI: преимущество в вычислительной мощности и утечка меморандума
Столкнувшись с внешней критикой, OpenAI на этой неделе разослала акционерам конфиденциальный меморандум, который вскоре был утечен. В меморандуме OpenAI охарактеризовала Anthropic как свою самую большую конкурентную угрозу, одновременно делая акцент на своем лидирующем преимуществе в инфраструктуре вычислительных мощностей.
Согласно содержанию меморандума, в 2025 году у OpenAI была вычислительная мощность 1,9 гигаватт (ГВт), ожидается, что в следующем году она увеличится до низких двузначных цифр и к 2030 году достигнет около 30 ГВт; в contrast, по оценкам OpenAI, у Anthropic на конец 2025 года было всего 1,4 ГВт, а в следующем году ожидается достижение 7-8 ГВт. «Даже по самым высоким оценкам, наша скорость расширения существенно опережает, и разрыв продолжает увеличиваться», — говорится в меморандуме.
Со своей стороны, Anthropic заключила соглашения с Google и Broadcom о получении с 2027 года поддержки вычислительных мощностей следующего поколения TPU в объеме 5 ГВт.
Однако сама утечка этого меморандума в определенной степени暴露 defensive позицию OpenAI. Компания, которая когда-то считалась абсолютным лидером отрасли, теперь должна专门 писать акционерам, объясняя, почему она все еще конкурентоспособна, — этот сигнал сам по себе достаточно красноречив.
Эти гонки еще далеки от завершения
Несмотря на сильный импульс Anthropic, несколько участников предупредили, что рано делать окончательные выводы. «Все меняется слишком быстро», — сказала Роузэнн Уинсек. — «OpenAI может вернуться». Томаш Тунгуз также отметил: «Каждый день просыпаешься, и что-то существенно изменилось».
Способность OpenAI привлекать финансирование по-прежнему сильна. В ее последнем раунде финансирования на сумму 122 миллиарда долларов Amazon внесла 50 миллиардов долларов, а NVIDIA — 30 миллиардов долларов, и обе являются не просто финансовыми инвесторами, а стратегически закрепили returns через поставки вычислительных мощностей и контракты на облачные услуги.
Но рыночная оценка уже претерпела структурные изменения. Логика, определяющая победителя в гонке ИИ, смещается от «кто привлек больше всего финансирования и имеет самый грандиозный нарратив» к «кто может создавать ценность для пользователей с наименьшими затратами, наибольшей эффективностью и наиболее точным рыночным позиционированием». В рамках этой новой логики Anthropic currently лидирует.
