Когда по-настоящему разгорается ценовая война за токены, за счёт чего зарабатывает индустрия ИИ? Вся логика оценки коммерциализации ИИ подошла к моменту, когда её нужно переписывать. Возможно, настало время для соревнования за «стоимость/качество» и «дефицит». Для OpenAI «ситуация ухудшается», аналитики указывают, что «если OpenAI пойдёт на спад, это может потянуть за собой Nvidia, Oracle, Coreweave и других».
Нарратив коммерциализации генеративного ИИ сталкивается с самым глубоким самоанализом за последние три года. От обмена субсидий на пользователей и скрытых издержек в ежемесячных подписках до выставления счетов по токенам, вызвавшего корпоративный кризис, — индустрия ИИ совершила трёхуровневый прыжок в коммерциализации за три года. А потенциальная ценовая война может снова свести на нет всю эту логику монетизации.
По данным The Wall Street Journal, OpenAI рассматривает возможность значительного снижения платы за токены для пользователей, чтобы отвоевать корпоративных клиентов у конкурента Anthropic. По словам осведомлённых источников, этот шаг частично предпринимается, чтобы «захватить инициативу», поскольку OpenAI ожидает аналогичных действий по снижению цен со стороны Anthropic. Генеральный директор OpenAI Сэм Олтман недавно на мероприятии признал, что стоимость использования ИИ стала «огромной проблемой», и заявил, что компания «поможет людям получать больше ценности за меньшие деньги».
Время появления этой новости особенно чувствительно. На этой неделе OpenAI тайно подала заявку на IPO, а Anthropic также находится в обратном отсчёте до выхода на биржу. В то же время индекс затрат на токены LLM от Bloomberg Silicon Data падал в течение семи торговых сессий подряд, установив самый длинный период падения с января этого года, что отражает глубокую рыночную тревогу по поводу устойчивости счетов за ИИ. В отчёте прямо говорится: Ценовая война напрямую подорвёт маржу прибыли обеих компаний — обе они уже теряют миллиарды долларов из-за огромных вычислительных мощностей, необходимых для систем ИИ.
Ядро этой дискуссии больше не сводится к одному лишь решению о снижении цен, а к более фундаментальному вопросу: Когда нарратив «чем больше потребляется токенов, тем лучше» подходит к концу, кто и как расскажет следующую историю коммерциализации в индустрии ИИ.
01
Начальные три этапа: от ежемесячных подписок со скидками до счетов за токены
Коммерциализация генеративного ИИ за короткие три года прошла три чётких этапа развития.
Первый этап: ежемесячные и годовые подписки заложили отраслевую основу. В феврале 2023 года OpenAI запустила ChatGPT Plus с ежемесячной платой в 19,99 долларов США, создав прецедент платного использования больших моделей в сегменте B2C; Baidu, Alibaba, Tencent последовали её примеру, и фиксированная ежемесячная подписка стала стандартом для начальной бизнес-модели.
Второй этап: полномасштабная война субсидий. Чтобы поднять ключевой показатель для оценки финансирования — ARR (годовой регулярный доход), производители перешли к масштабному субсидированию: Google бесплатно предоставил студентам Gemini Advanced на 15 месяцев, OpenAI запустила Team-версию подписки за 1 доллар в первый месяц, Doubao от ByteDance вышел на рынок с ценой «на 99,3% ниже рыночной», Baidu объявила об освобождении от платы за основные модели. Субсидирование по своей сути — это обмен убытков на рост. По сообщениям, Microsoft в рамках модели подписки GitHub Copilot теряла в среднем более 20 долларов на пользователя в месяц, а на некоторых активных пользователей — до 80 долларов в месяц.
Третий этап: принудительный переход к тарификации по объёму. 1 июня 2026 года Microsoft объявила, что все планы GitHub Copilot официально переходят на тарификацию на основе потребления токенов, ежемесячная плата в 19 долларов напрямую конвертируется в эквивалентный лимит токенов. Это изменение вывело на первый план реальные издержки, долгое время скрытые подпиской, — как подсчитали пользователи сообщества Reddit, одна сессия программирования с помощью ИИ-агента может расходовать 30-40 долларов, месячный пакет заканчивается за одно использование.
02
Счета вышли из-под контроля: когда токены дороже человека
Внедрение тарификации по объёму токенов полностью обнажило истинное лицо расходов предприятий на ИИ.
Суммы в счетах на стороне предприятий поражают. Главный операционный директор Uber Эндрю Макдональд публично заявил в мае 2026 года, что между ростом потребления токенов и реальным улучшением продукта «эта связь ещё не установлена», и он специально ввёл термин: «tokenmaxxing» (максимизация токенов), описывая сотрудников, выполняющих бесполезные задачи ради накрутки использования.
Более прямые данные: Uber за первые четыре месяца 2026 года исчерпал весь годовой бюджет на токены; Salesforce прогнозирует, что выплаты Anthropic за год составят около 3 миллиардов долларов.
В собственной документации для разработчиков Anthropic указано, что средняя стоимость для разработчика, использующего Claude Code, составляет около 13 долларов в рабочий день, у 90% пользователей дневные расходы ниже 30 долларов — получается, что команда из 10 разработчиков может тратить только на токены более 75 600 долларов в год.
Соотношение затрат и результатов также настораживает. Корпоративная платформа данных Entelligence.AI, обобщив данные 2444 компаний, обнаружила, что из каждого доллара, вложенного в расходы на токены ИИ, лишь 18 центов приносят реальную ценность, достигающую пользователей; 44 цента уходят на исправление ошибок, внесённых самим ИИ, 27 центов — на переделку, 11 центов — на трение из-за проверок.
Столкнувшись с вышедшими из-под контроля счетами, предприятия начали активно управлять расходами. Amazon приостановила внутренний рейтинг использования ИИ, потребовав от сотрудников «не использовать ИИ ради использования»; Microsoft планирует постепенно отключить подписку на Claude Code для сотрудников некоторых ключевых продуктовых подразделений. Goldman Sachs отмечает, что в некоторых компаниях расходы на токены ИИ уже составляют 10% от общих затрат на персонал, и в следующие несколько кварталов эта доля может ещё вырасти. Это не означает исчезновения спроса, а означает конец экстенсивной эпохи расходов на ИИ.
03
Четвёртый акт: началась ценовая война, OpenAI рассматривает значительное снижение цен
Именно на этом фоне был зажжён фитиль ценовой войны.
Как сообщает The Wall Street Journal, решение Олтмана о снижении цен напрямую вызвано давлением догнать Anthropic. Доходы Anthropic недавно значительно выросли, её инструмент для программирования Claude Code стал популярен среди инженеров-программистов, и эта пятилетняя стартап-компания даже впервые превысила оценку OpenAI.
Однако цена этой ценовой войны будет чрезвычайно высока. Если цены значительно снизятся, это ещё больше сократит и без того отрицательное пространство прибыли обеих компаний, а пространство, предоставляемое конкурентной средой, крайне ограничено.
И инвесторы давно определили ключевой риск: продукты OpenAI и Anthropic обладают высокой взаимозаменяемостью, клиенты могут легко перейти от одного к другому — это означает, что даже если снижение цен на короткое время удержит клиентов, оно не построит настоящего рва, а лишь отсрочит потерю доли рынка.
Эта дилемма также распространяется через финансовый цикл между гигантами облачных вычислений и лабораториями ИИ.
Согласно корпоративным отчётам, собранным The Information, на OpenAI и Anthropic вместе приходится более половины от примерно 2 триллионов долларов будущих обязательств по облачным услугам Microsoft, Oracle, Google и Amazon. Если снижение цен вызовет пересмотр ожиданий по доходам, эта цепочка передачи окажется под двусторонним давлением.
Американский эксперт в области нейронауки и искусственного интеллекта Гэри Маркус заявил: «Это в очередной раз обнажает уязвимость OpenAI и показывает, насколько серьёзна дилемма, с которой она столкнулась. Если OpenAI пойдёт на спад, это может потянуть за собой Nvidia, Oracle, Coreweave и другие компании. Ситуация быстро ухудшается».
На Уолл-стрит открыто противостоят друг другу «быки» и «медведи». Аналитик по телекоммуникациям, медиа и технологиям JPMorgan Марк Шильски считает, что нынешняя тревога по поводу счетов — не более чем «минимальная лежачая полицейская на пути к более высоким расходам»: если средняя цена за миллион токенов снизится, но проникновение платных ИИ-сервисов среди американских компаний продолжит расти, общий объём потребления токенов математически значительно увеличится; плюс агентный ИИ (agentic AI) поднимает потребление токенов на одну задачу до уровня, в несколько раз превышающего традиционный режим вопросов-ответов, поэтому в долгосрочной перспективе общие расходы, вероятно, будут значительно выше нынешнего уровня.
Аналитик по полупроводникам Goldman Sachs Джим Ковелло придерживается более пессимистичной позиции, считая, что нынешний бум в цепочке поставок направляет почти всю стоимость полупроводниковым компаниям, что «беспрецедентно и неустойчиво в истории»; как только предприятия столкнутся с реальной ценой тарификации по объёму, потоки капитала, поддерживающие закупки GPU и обучение моделей, могут развернуться.
04
Пятый акт: Следующая история токеномики?
После ценовой войны следующая глава коммерциализации индустрии ИИ ещё не написана, но её контуры начинают проявляться.
Отчёт Citadel Securities предлагает одно направление: слоёная тарификация и ценообразование по дефицитности. Его основная логика такова: ресурсоёмкий передовой ИИ для инференса не исчезнет, но будет всё больше концентрироваться в руках небольшого числа крупных предприятий, способных нести вычислительные расходы; для более широкого круга предприятий более простые модели могут быть более продуктивным путём, пока не будут сняты физические ограничения. Это означает, что использование ИИ будет идти к стратификации — высокоценные сложные задачи продолжат использовать передовые модели, а повседневные, массовые задачи перейдут на дешёвые или локальные модели.
JPMorgan, напротив, даёт относительно оптимистичный прогноз: даже если цена за единицу токена снизится, распространение агентного ИИ (agentic AI) приведёт к умножению потребления токенов на одну задачу — существующие данные показывают, что после внедрения агентов в бизнес-процессы потребление токенов на задачу может увеличиться в 3,5 раза — общий объём расходов всё ещё имеет потенциал для дальнейшего роста, и нынешняя тревога по поводу счетов, возможно, всего лишь «минимальная лежачая полицейская на пути к более высоким расходам».
Главный директор по доходам Nebius Марк Бородски предложил концепцию «valuemaxxing»: отрасль должна перейти от максимизации потребления токенов к тому, чтобы каждый токен действительно приносил ценность. Это направление постепенно становится отраслевым консенсусом — но для реального коммерческого внедрения лабораториям ИИ всё ещё необходимо найти систему ценообразования, которая отражала бы реальную стоимость и при этом была бы приемлема для корпоративных клиентов, и это как раз ключевой вопрос, который ещё не решён в нынешних дебатах.
Однако в этой ценовой войне самым игнорируемым фактором, возможно, являются китайские модели.
Согласно июньским данным американской платформы управления корпоративными расходами Ramp, DeepSeek возглавила список самых быстрорастущих подписок на корпоративное ПО в США. Главный экономист Ramp Ара Харазиан особо подчеркнул, что это не локальное развёртывание открытой модели: «предприятия напрямую отправляют и получают данные через DeepSeek», это реальное платное прямое использование — он признался, что «не ожидал, что американские компании будут использовать DeepSeek». По сторонним оценкам, средняя цена API DeepSeek V4-Pro составляет около одной десятой от GPT-5.5 и около одной одиннадцатой от Claude Opus 4.7.
В схватке двух тигров — OpenAI и Anthropic — в конечном итоге может выиграть игрок, который давно заложил «доступное ценообразование» в свою ДНК и которому не нужно отчитываться перед инвесторами IPO о марже прибыли. Возможно, это не самый популярный финал этой ценовой войны, но он становится всё более неотвратимой реальностью.
Эта статья взята из WeChat Official Account «Hard AI», автор: Сюй Чао
