Автор: Tiger Research
Компиляция: AididiaoJP, Foresight News
Ключевые моменты
Различные классы активов ускоряют слияние: акции, криптовалюты и рынки предсказаний когда-то были независимыми. Сегодня тенденция к объединению всех активов на единой платформе набирает обороты. Robinhood доказал жизнеспособность этой модели данными; Polymarket и Kalshi движутся в том же направлении.
На рынках предсказаний эффективность использования залога станет ключевым конкурентным преимуществом: на рынках предсказаний залоговые средства блокируются до определения результата. Запуск Polymarket торговли перпетуальными фьючерсами, вероятно, направлен на превращение незадействованных активов в доход.
Традиционные финансы также движутся к слиянию: новое поколение пользователей с детства привыкло одновременно иметь дело с различными классами активов. По мере смены поколений спрос на унифицированные платформы будет только расти, а крупные финансовые институты будут постепенно внедрять спотовую торговлю криптовалютами и рынки предсказаний по мере либерализации регуляторной среды.
21 апреля 2026 года две ведущие платформы рынков предсказаний, @Polymarket и @Kalshi, в один день объявили о запуске торговли перпетуальными фьючерсами. Ожидается, что торгуемые активы будут включать криптовалюты, такие как биткоин, товары, такие как золото, и акции, такие как NVIDIA. Обе платформы заявили, что официально запустят услуги после получения регуляторных одобрений.
Почему именно сейчас
Это можно понять через «модель Robinhood». Тенденция объединения ранее независимых классов активов на единой платформе началась давно, анонсы Polymarket и Kalshi — лишь ее продолжение.
Robinhood изначально был приложением для торговли акциями, в 2018 году добавил торговлю криптовалютами, а в 2025 году — рынки предсказаний, создав модель консолидации фрагментированных торговых рынков под одной платформой.
Эта модель подтверждена данными. После расширения криптобизнеса доход от криптотрейдинга стал крупнейшим单一 источником дохода Robinhood в четвертом квартале 2024 года. В четвертом квартале 2025 года криптодоходы снизились на 38% в годовом исчислении, но общий доход остался стабильным — опционы, акции и рынки предсказаний заполнили пробел. Структура устойчивости через диверсификацию уже сформирована.
Polymarket и Kalshi идут с противоположного направления к той же конечной точке. Они возникли на рынках предсказаний и теперь добавляют фьючерсную торговлю. Начальные точки разные, но конечная цель одинакова. Поскольку модель Robinhood доказала свою состоятельность, традиционные финансы, вероятно, также изучают аналогичный путь.
Простая аналогия
Смартфоны объединили функции камеры, MP3-плеера и навигатора в одном устройстве — эпоха ношения разных устройств закончилась. В финансовой сфере происходит аналогичная трансформация.
Брокерские счета, криптобиржи и рынки предсказаний сливаются в единую платформу. Robinhood начал с приложения для акций, последовательно добавив криптовалюты и рынки предсказаний; Polymarket начал с рынков предсказаний и добавляет криптоперпетуальные контракты. Начало разное, но направление одинаковое.
Обобщение модели Robinhood
По мере смены поколений эта тенденция будет ускоряться. Новое поколение пользователей с детства одновременно знакомо с акциями, криптовалютами и рынками предсказаний. Так же, как пользователи смартфонов не согласятся на отдельные устройства для камеры, MP3 и карт, это поколение изначально находит странным использование отдельного приложения для каждого класса активов. Спрос на унифицированную платформу, где все активы можно обрабатывать в знакомом интерфейсе, будет естественно расти с взрослением каждого поколения.
Это и есть обобщение модели Robinhood.
Polymarket и Kalshi обладают особыми преимуществами в этой модели. Поскольку залоговые средства на рынках предсказаний блокируются до определения результата, то, как использовать эти незадействованные активы, станет ключевым моментом конкурентного преимущества.
3 декабря 2025 года разработчик предложил концепцию PolyAave: депозитарные токены результата Polymarket в пул ликвидности Aave для получения процентов. Это была ранняя попытка превратить залоговые средства рынков предсказаний в доход DeFi. Запуск Polymarket перпетуальных фьючерсов, вероятно, является продолжением этой логики. Стратегия не оставлять заблокированный капитал без дела разумна.
Polymarket и Kalshi действуют первыми, но традиционные финансы испытывают то же давление. По мере постепенного открытия регуляторной среды крупные финансовые институты будут напрямую поддерживать спотовую торговлю криптовалютами и постепенно внедрять новые классы активов, включая рынки предсказаний.
