Источник: Fintech Blueprint
Автор: Laurence Smith
Оригинальное название: DeFi: $250MM ход Polygon за стабильные монеты, конкурируя со Stripe
Компиляция и редактирование: BitpushNews
Polygon Labs приобрела Coinme и Sequence более чем за 250 миллионов долларов.
Coinme, основанная в 2014 году, является合规ным и физическим мостом в сфере платежей. Она управляет одной из крупнейших в США лицензированных сетей по обмену наличных на криптовалюту, охватывающей более 50 000 розничных точек (включая киоски самообслуживания Coinstar), где пользователи могут обменивать наличные на цифровые активы.
Что еще более важно, Coinme имеет лицензии на передачу денежных средств (MTL) в 48 штатах, которые могут быть встроены в разнообразный пользовательский опыт. Для сравнения, Alpaca Markets недавно привлекла 150 миллионов долларов при оценке более чем в 10 миллиардов долларов, а ее бизнес как раз заключается в предоставлении встроенных услуг по крипто- и брокерскому обслуживанию акций.
В нынешних регуляторных условиях США (Закон Genius Act) лицензии являются ключевым предварительным условием для получения дохода. MTL необходима для доступа к платежным системам ФРС и избежания юридических рисков, связанных с незаконной банковской деятельностью. Благодаря приобретению Coinme, Polygon напрямую получает доступ на рынок, что позволяет ей обрабатывать конвертацию фиатных денег и стейблкоинов без зависимости от сторонних банков-партнеров (которые могут в любой момент прекратить сотрудничество с криптовалютными компаниями).
Sequence решает второе препятствие: пользовательский опыт.
Polygon предоставляет базовый реестр, а Sequence предоставляет инфраструктуру для умных кошельков. Ее технология скрывает сложные детали блокчейна (комиссии за газ, приватные ключи, межсетевое взаимодействие) с помощью абстракции аккаунтов, и конечному пользователю даже не нужно ощущать присутствие блокчейна. Ее координационный движок "Trails" поддерживает оплату в один клик, и пользователям не нужно разбираться в underlying технологиях.
Стратегическое позиционирование: стать "стейблкоин-чейном"
Конечная цель Polygon — трансформироваться в стейблкоин-чейн. Наиболее прямое сравнение — экосистема Stripe: Polygon аналог Tempo (привлекла 500 миллионов долларов), Sequence аналог приобретенной Stripe компании Privvy, а Coinme — аналог также приобретенного Stripe проекта Bridge.
Этот шаг не является неожиданным. За последний год другие игроки, такие как Rain (которая интегрировала стейблкоин-платежи с Visa через решение BaaS), также добились огромного успеха. Компания недавно завершила раунд финансирования на 250 миллионов долларов, а объем платежей вырос в 38 раз за год.
В отличие от Polygon, Rain не предоставляет публичный блокчейн, а обеспечивает технологическую основу для платежных карт, использующих стейблкоины в реальном мире. Приобретения Polygon демонстрируют ее стратегическое намерение: захватить стоимость, которая в настоящее время уходит к этим специализированным поставщикам промежуточного ПО.
Рыночный эффект: снижение барьеров и изменение нарратива
Объединив общенациональные лицензии Coinme и технологический стек умных кошельков Sequence, Polygon снижает порог входа для нового поколения разработчиков и упрощает собственное позиционирование — от бывшего "чейна для медиа и NFT" к "денежному чейну".
Это окажет двойной рыночный эффект:
1. На основе "готовых к использованию"合规ных точек входа и инструментов пользовательского опыта от Polygon будет легче появиться следующему "Rain";
2. Крупные финтех-компании могут напрямую подключаться к "открытому денежному стеку" Polygon, полностью обходя сторонних поставщиков BaaS.
Потенциальный размер рынка: 3000 миллиардов долларов.
Урок прошлого: провал Tether Plasma (XPL)
Tether Plasma (XPL) также пыталась стать предпочтительной сетью для стейблкоинов, но недостатки в дизайне ее токеномики привели к чрезмерному майнингу и агрессивным продажам. Цена токена XPL, предназначенного для обеспечения безопасности сети, упала на 80%, и рынок осознал, что "бесплатная" полезность этой цепи не требует владения волатильным原生 активом. К预计 времени запуска стейкинга в начале 2026 года, спекулятивное дно早已 рухнуло, стимулы для валидаторов исчезли, и долгосрочная жизнеспособность сети оказалась под вопросом.
Polygon сталкивается с аналогичным противоречием. Чтобы избежать повторения ошибок, она должна обеспечить, чтобы ее новый интегрированный технологический стек мог предоставить стабильную бизнес-среду, не зависящую от ценовых показателей ее собственного токена POL. Вместо того чтобы использовать ориентированные на потребителя стимулы, Polygon выбирает привлечение внимания и активности пользователей через партнерства.
В сфере криптоплатежей есть еще две крупные интегрированные модели, борющиеся за доминирование: Tempo от Stripe и Arc от Circle. Но на данный момент у каждой есть своя направленность:
Circle Arc — это закрытая экосистема. Сделав USDC нативным токеном для оплаты комиссий (gas), Arc позволяет предприятиям полностью избегать контакта с волатильными криптовалютами. Для банков то, что Arc построена эмитентом активов, обеспечивает самый строгий合规ный цикл, она больше похожа на институциональный расчетный центр, чем на универсальный блокчейн.
Stripe Tempo более нейтральна — ей не важно, какой стейблкоин вы используете; они хотят быть сетью, которая обрабатывает эти стейблкоины. Уникальное преимущество Tempo — ее огромная дистрибьюторская сеть в финтехе, она действует как SWIFT-система интернет-масштаба, которая может подключаться к существующим панелям управления Stripe. Она ориентирована на разработчиков, у которых уже есть бизнес и которые просто хотят добавить функцию "оплаты стейблкоинами".
Polygon — это набор инструментов инфраструктуры. В отличие от Circle и Stripe, которые делают акцент на предоставлении услуг, Polygon долгое время существовала как открытая экосистема. Приобретение Coinme и Sequence меняет ее ценностное предложение с "высокоскоростного чейна" на "лицензированные платежи как набор инструментов".
Из трех вариантов только Polygon предлагает решение с физическим мостом для наличных. Это делает ее лучшим выбором в некоторых реальных финтех-сценариях (таких как跨境 переводы, экономики с доминированием наличных, приложения для выплаты заработной платы) — потому что в этих сценариях средства изначально начинают движение в виде бумажных наличных в合规ной среде, охватывающей 48 штатов.
Мы ожидаем, что конкуренция сместится в сторону реального внедрения, а не бесконечного спекулятивного казино.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения в TG比推:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка в TG比推: https://t.me/bitpush
