В среду Комитет по операциям на открытом рынке ФРС одобрил снижение ставки на 25 базисных пунктов, что знаменует собой третье снижение в этом году, соответствуя общим рыночным ожиданиям. Продолжая ценовую динамику, наблюдавшуюся до решения FOMC, биткоин в понедельник пробил отметку в $94 000, однако ястребиные описания этого снижения в СМИ отражают значительные разногласия внутри ФРС относительно направления денежно-кредитной политики и экономических перспектив США.

Учитывая, что снижение на этой неделе было помечено как «ястребиное», цена биткоина может столкнуться с эффектом «продажи на новостях» и продолжить оставаться в диапазоне до появления новых рыночных драйверов.

CNBC сообщает, что результат голосования ФРС «9 против 3» четко указывает на то, что члены комитета по-прежнему обеспокоены устойчивостью инфляции, в то время как темпы экономического роста и будущие шаги по снижению ставок могут замедлиться в 2026 году.

Анализ Glassnode показывает, что BTC по-прежнему находится в структурно хрупком диапазоне ниже $100 000, при этом ценовое движение ограничено между краткосрочной базой стоимости в $102 700 и «справедливой рыночной стоимостью» в $81 300.

Данные Glassnode дополнительно раскрывают, что сохраняющаяся слабость ончейн-условий, ослабление спроса на фьючерсном рынке и постоянное давление продаж совместно создают рыночную среду, препятствующую прорыву BTC выше $100 000.

Ключевые моменты:

  • Структурно хрупкий диапазон BTC держит рынок в ловушке ниже $100 000, в то время как нереализованные убытки продолжают расширяться.

  • Реализованные убытки выросли до $555 млн в день, достигнув самого высокого уровня с момента краха FTX в 2022 году.

  • Крупномасштабное распределение прибыли долгосрочными держателями (более года) в сочетании с настроениями продаж покупателей на пиках препятствует повторному прорыву выше краткосрочной базы стоимости держателей.

  • Политика снижения ставок ФРС, возможно, не сможет обеспечить значительного стимулирования для цены BTC в ближайшем будущем.

Время для возврата BTC к $100 000 истекает

Согласно анализу Glassnode, неспособность BTC пробить уровень в $100 000 отражает усиливающееся структурное давление: время работает против быков. Чем дольше цена остается в этом хрупком диапазоне, тем больше накапливается нереализованных убытков, что увеличивает вероятность вынужденной продажи инвесторами.

Реализованная цена и справедливая рыночная стоимость биткоина. Источник: Glassnode

Относительные нереализованные убытки (30-дневная скользящая средняя) выросли до 4,4%, положив конец двухлетнему стабильному периоду ниже 2%, что указывает на переход рынка в среду с более высоким давлением. Даже после того, как биткоин отскочил от минимума 22 ноября примерно до $92 700, скорректированные реализованные убытки продолжали расти, достигнув $555 млн в день, уровень, который ранее наблюдался только во время краха FTX.

В то же время долгосрочные держатели (холд более года) реализуют прибыль, превышающую $1 млрд в день, с пиковым значением в рекордные $1,3 млрд. Аналитики указывают, что такое настроение продаж покупателей на пиках в сочетании с крупномасштабным распределением долгосрочных держателей может помешать биткоину пробить ключевые базовые значения стоимости, затрудняя повторный штурм зоны сопротивления в $95 000 - $102 000, которая ограничивает этот хрупкий ценовой диапазон.

Реализованная прибыль по времени владения. Источник: Glassnode

Восходящий тренд, движимый спотом, встречается со сжимающимся рынком фьючерсов на биткоин

Данные CryptoQuant показывают, что рынок криптовалют обычно растет перед заседаниями Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC), но в настоящее время наблюдается заметное расхождение: пока цена биткоина растет, объем открытых позиций (OI) продолжает снижаться.

Расхождение цены биткоина и объема открытых позиций. Источник: CryptoQuant

Объем открытых позиций снижался на протяжении фазы коррекции с октября, но值得注意的是的是，即使比特币在11月21日触底后创出更高的高点，未平仓合约量继续收缩。这表明当前反弹主要 движется спросом на спотовом рынке, а не杠杆投机行为。

CryptoQuant дополняет, что хотя восходящий тренд, движимый спотом, обычно более здоров, исторический опыт показывает, что для поддержания устойчивого восходящего импульса требуется увеличение杠杆ных long-позиций. Учитывая, что объем торговли производными инструментами структурно доминирует, а объем спотовой торговли составляет лишь 10% от активности производных, если ожидания снижения ставок ослабнут перед заседанием, рынку может быть трудно维持当前势头。

Рекомендуем: Шорт на падении, лонг на росте? Результаты FOMC раскрывают истинную картину тренда цены биткоина (BTC)