Известный аналитик утверждает, что держатели альткоинов будут разочарованы: ротация в Bitcoin не предвидится?

bitcoinistОпубликовано 2026-01-29Обновлено 2026-01-29

Введение

Известный аналитик Тед Пиллоуз выразил скептицизм относительно скорого наступления «альткойн-сезона». По его мнению, ожидания держателей альткойнов могут не оправдаться, поскольку капитал не перетекает из Bitcoin в альткойны, как это было в предыдущих рыночных циклах, например, в 2021 году. Основная причина — изменение структуры рынка: теперь Bitcoin в основном накапливают институциональные инвесторы как долгосрочный актив, а не розничные трейдеры, которые ранее активно перераспределяли средства в альткойны. Это объясняет, почему доминирование Bitcoin остается высоким (58,9%). Аналогичная ситуация наблюдается на рынке золота и серебра, где основными покупателями являются центральные банки, а не розничные инвесторы. Поэтому рост цен на драгметаллы вряд ли приведет к всплеску интереса к альткойнам. Пиллоуз отмечает, что для роста альткойнов необходимы два условия: четкое регулирование (например, принятие Clarity Act) и агрессивное расширение ликвидности, подобное количественному смягчению 2020-2021 годов. Без этого лишь немногие альткойны покажут хорошие результаты, а многие постепенно обесценятся.

Долгожданный сезон альткоинов может не оправдать ожиданий, согласно комментариям известного рыночного аналитика Теда Пиллоуза. В недавнем посте на X Пиллоуз оспорил популярное мнение о том, что прибыль от Bitcoin и традиционных защитных активов естественным образом перетечет в альткоины. Этот прогноз основан на признании аналитиком того факта, что структура современного крипторыка сильно отличается от предыдущих циклов.

Почему прибыль от Bitcoin не перетекает в альткоины

Многие участники крипторыка месяцами ждали ротации капитала из Bitcoin в альткоины — тенденции, которая наблюдалась в предыдущих рыночных циклах, особенно в 2021 году. Однако этого до сих пор не произошло, как ожидалось, поскольку динамика криптоиндустрии созрела за счет спекулятивных притоков от инвесторов с тех пор.

В частности, Пиллоуз указал на нынешний рыночный цикл 2024/2025 как на яркий пример ошибочных ожиданий среди держателей альткоинов. По его оценке, ротация в альты не materialized, потому что доминирующими покупателями Bitcoin были институты, а не розничные трейдеры.

Он отметил, что институциональные участники склонны накапливать Bitcoin как долгосрочный актив и не активно вращают капитал в альткоины, как это делали розничные инвесторы в предыдущих циклах. Такое рыночное поведение новой когорты инвесторов способствовало сильному доминированию Bitcoin даже в периоды коррекций. Согласно индексу доминирования CoinMarketCap, доминирование Bitcoin в настоящее время составляет 58,9%.

Аналитик распространил эту логику на текущие ожидания вокруг золота и серебра. Сейчас золото и серебро торгуются near рекордных максимумов, при этом интерес в социальных сетях к этим драгоценным металлам также находится на remarkable highs. Золото в настоящее время торгуется выше $5,270 за унцию и steadily pushing к новым максимумам. Серебро также pushing к новым максимумам, в настоящее время торгуясь around $113 за унцию.

Некоторые участники рынка считают, что сила этих драгоценных металлов в конечном итоге может transform into притоки в Bitcoin, а затем в альткоины. Однако, по словам Пиллоуза, этого снова не произойдет, что может разочаровать держателей альткоинов. Он указал на то, что основными покупателями золота и серебра сегодня являются центральные банки, а не розничные инвесторы.

Что должно измениться перед ралли альтов

Несмотря на скептический прогноз, Пиллоуз не claimed that альткоины permanently sidelined. Вместо этого он outlined условия, которые, по его мнению, необходимы для формирования широкомасштабного ралли альткоинов. Одно из них — meaningful regulatory clarity, в частности, через одобрение Закона о ясности (Clarity Act), который мог бы улучшить институциональное доверие во всем пространстве цифровых активов. Однако Закон о ясности в настоящее время faces delays в Конгрессе.

Другое условие для ралли альткоинов — возврат к агрессивному расширению ликвидности, similar to среде количественного смягчения (quantitative easing environment) , наблюдавшейся durante цикла 2020/2021. Без этих условий лишь небольшое подмножество альткоинов сможет perform well, в то время как многие другие постепенно lose relevance и медленно dump to zero.

Общая рыночная капитализация за исключением BTC составляет $1,21 трлн на 1D графике | Источник: TOTAL2 на Tradingview.com

Связанные с этим вопросы

QПочему, по мнению аналитика Теда Пиллоуза, капитал не перетекает из Биткоина в альткоины в текущем рыночном цикле?

AПотому что основными покупателями Биткоина сейчас являются институциональные инвесторы, а не розничные трейдеры. Институции накапливают Биткоин как долгосрочный актив и не вращают капитал в альткоины так активно, как это делали розничные инвесторы в предыдущих циклах.

QКакие два условия, по мнению аналитика, необходимы для начала широкомасштабного ралли альткоинов?

A1) Четкое нормативное регулирование, в частности, принятие Закона о ясности (Clarity Act), которое повысит институциональное доверие. 2) Возвращение к агрессивному расширению ликвидности, аналогичному политике количественного смягчения времен цикла 2020/2021 годов.

QКак текущая структура рынка отличается от предыдущих циклов, согласно анализу?

AСтруктура сегодняшнего крипторынка созрела и отличается от прошлых циклов. Доминирующими игроками стали институциональные инвесторы с их долгосрочными стратегиями, а не розничные трейдеры, что изменило динамику потоков капитала.

QПочему аналогия с ростом золота и серебра не работает для прогноза inflows в альткоины?

AПотому что основными покупателями золота и серебра сегодня являются центральные банки, а не розничные инвесторы. Поскольку эти институции не склонны переводить капитал в криптовалюты, как это делали розничные инвесторы, сильные показатели драгметаллов не приведут к росту альткоинов.

QКаков текущий показатель доминирования Биткоина (Bitcoin Dominance) на рынке?

AСогласно индексу доминирования CoinMarketCap, на который ссылается аналитик, доминирование Биткоина в настоящее время составляет 58,9%.

Похожее

Свет слабеет: что происходит с криптовалютными венчурными фондами?

**Крипто-венчурные фонды на перепутье: от нишевых игроков к интеграции** Когда-то узкоспециализированные крипто-фонды, такие как Paradigm, были первопроходцами, обладавшими уникальными знаниями и готовыми брать на себя высокие риски нового рынка. Однако сегодня, как показывает пример Paradigm, собравшего 1,2 млрд долларов для инвестиций в ИИ и робототехнику, эти границы размываются. История повторяется по модели Карлоты Перес: по мере взросления технологии (крипто переходит от «фазы установления» к «фазе внедрения») исчезает информационное преимущество специалистов. Традиционные финансовые гиганты, такие как BlackRock или Visa, теперь понимают блокчейн и приходят в отрасль, но им нужны не технические детали, а регуляторные и банковские связи. Это привело к «эффекту гантели» на рынке венчурного капитала. Гигантские универсальные фонды (a16z, Sequoia) и небольшие нишевые игроки выживают, в то время как фонды среднего размера, составляющие большинство крипто-специалистов, оказываются в «зоне смерти». Их размера недостаточно для конкуренции за крупные раунды с гигантами, а доходности только от крипто-стартапов может не хватить для выполнения обязательств перед инвесторами (LP). Поэтому они вынуждены диверсифицироваться, как Framework Ventures, или полностью менять фокус. Даже оставшиеся «чистыми» крипто-фонды, такие как Dragonfly или a16z, сужают свою стратегию до блокчейн-инфраструктуры для финансов (стейблкоины, рынки предсказаний), области, которая также интересует крупные универсальные фонды. Это создает проблемы для крипто-стартапов: им приходится конкурировать за внимание инвесторов с модными ИИ-проектами, а также они теряют поддержку в финансировании важной, но неприбыльной на ранних этапах инфраструктуры, которую раньше строили специализированные фонды. В будущем термин «крипто-инвестор» может устареть, как когда-то «интернет-инвестор». Крипто станет базовой инфраструктурой, а не отдельным классом активов. Рынок будет разделен: крупные универсальные фонды будут финансировать зрелые проекты, а небольшие специализированные фонды — поддерживать нишевые инновации. При этом появляется новая тенденция: такие проекты, как Hyperliquid, успешно запускаются вообще без венчурного капитала, через сообщество. Эра, когда крипто зависело от специализированных VC, подходит к концу, открывая путь новой, более интегрированной и самостоятельной модели роста.

Foresight News23 мин. назад

Свет слабеет: что происходит с криптовалютными венчурными фондами?

Foresight News23 мин. назад

Когда консенсус формируется всё быстрее, во что ставят молодые инвесторы?

Статья «Когда консенсус ускоряется, на что делают ставки молодые инвесторы?» (издание Huxiu) анализирует новые тенденции в технологических инвестициях на фоне быстрого развития ИИ, робототехники, коммерческой космонавтики и квантовых вычислений. Молодые инвесторы смещают фокус от простого преследования технологических трендов к пониманию реальных путей интеграции технологий в промышленность. Выделяются четыре ключевых направления: 1. **ИИ переходит в физический мир:** Инвестиции смещаются от облачных моделей к периферийным устройствам, роботам (включая воплощённый интеллект) и интеллектуальному оборудованию. Акцент делается не на демонстрационных возможностях, а на надёжности, стоимости развёртывания и реальной окупаемости. 2. **Конкурентное преимущество смещается к «интеллектуальной маховичной модели»:** Вместо вопроса «чей ИИ-модель мощнее» важен вопрос, какая компания может встроить возможности модели в рабочие процессы, создав цикл обратной связи «данные — обучение — улучшение продукта». Это создаёт долгосрочный барьер, как показывают примеры компаний Zhipu AI и Kling AI. 3. **Новые базовые технологии для преодоления дефицита данных:** По мере исчерпания общедоступных данных качественного обучения растёт интерес к таким подходам, как обучение с подкреплением и самоиграющие модели. Научные базовые модели (например, для биологии, химии) рассматриваются как перспективное, но сложное направление для генерации новых высококачественных данных. 4. **Терпеливый капитал для глубоких технологий:** В таких сферах, как коммерческая космонавтика и квантовые вычисления, где циклы разработки и валидации длительны, инвесторы должны рано оценивать фундаментальный потенциал, инженерные компетенции команд и готовность сопровождать проекты в долгосрочной перспективе, даже при неопределённости технических путей. Общий вывод: современный технологический инвестор должен глубже понимать язык технологий, оценивать не только финансовые модели, но и инженерные, и коммерческие траектории, и делать выбор в условиях, когда консенсус ещё не сформирован.

marsbit51 мин. назад

Когда консенсус формируется всё быстрее, во что ставят молодые инвесторы?

marsbit51 мин. назад

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «технику пампов» за 5 минут

**Pump.fun запускает режим BOOST: использует "мертвую ликвидность" для 5-минутного "фейерверка"** 21 июля платформа для запуска мем-токенов Pump.fun представила режим BOOST, ставший новым стандартом для эмиссии. Его цель — решить проблему "мертвой ликвидности". Раньше при переходе токена с bonding curve в пул ликвидности около 20% средств навсегда блокировались в LP, даже если токен обесценивался. По оценкам платформы, это приводило к ежегодным потерям ликвидности свыше $100 млн. Суть BOOST: вместо блокировки эти 20% средств (примерно 17.6 SOL или $2516 USDC) используются для скупки самого токена в течение первых 5 минут после его миграции на PumpSwap. Покупка осуществляется по методу TWAP (средневзвешенная по времени цена), а все выкупленные токены немедленно сжигаются. Это создает кратковременный покупательский спрос и сокращает предложение. Новый режим не меняет процесс торговли на bonding curve или порог миграции. Он активируется автоматически для всех токенов, мигрирующих после указанной даты. Ранее выпущенные токены и токены, запущенные через Mayhem, не подпадают под его действие. Логика Pump.fun, вероятно, в следующем: если новые мем-токены после запуска покажут кратковременный всплеск ("фейерверк"), это повысит вовлеченность трейдеров и объемы торгов на платформе. Устойчивый доход от комиссий — основа для будущего выкупа и поддержки собственного токена PUMP. Однако некоторые трейдеры выражают опасения: искусственный спрос в первые 5 минут может облегчить запуск низкокачественных проектов, а после окончания скупки токен может столкнуться с резкими продажами и высоким проскальзыванием, что усилит волатильность.

Foresight News1 ч. назад

Высвобождение ликвидности на $100 млн? Новая политика Pump.fun тестирует «технику пампов» за 5 минут

Foresight News1 ч. назад

Япония хочет купить рост с помощью ИИ. Поверит ли ей рынок облигаций?

Японское правительство представило новый курс экономической и фискальной политики («Основные принципы 2026»), сместив акцент с достижения профицита первичного баланса на стабилизацию и снижение соотношения госдолга к ВВП. Ключевым элементом стратегии стали масштабные инвестиции в стратегические области, такие как ИИ, полупроводники, оборона и энергетика, с целью стимулирования долгосрочного роста и повышения производительности. Однако рынок облигаций отреагировал на эти планы с осторожностью. Инвесторы опасаются, что ослабление прежнего фискального правила (первичный баланс) без четких новых механизмов контроля может привести к фискальной экспансии. Это вызвало рост доходности 10-летних японских гособлигаций и волатильность йены. Успех новой стратегии зависит от способности Японии обеспечить, чтобы номинальный экономический рост устойчиво превышал долгосрочные процентные ставки. Рынки будут оценивать не сам факт инвестиций в ИИ, а их реальную отдачу в виде роста производительности, налоговых поступлений и соблюдения дисциплины при выпуске новых облигаций.

marsbit1 ч. назад

Япония хочет купить рост с помощью ИИ. Поверит ли ей рынок облигаций?

marsbit1 ч. назад

Неправомерно пострадавшие A-акции: Устойчивость, ожидания и основание

В июле глобальные технологические акции столкнулись с коррекцией, начавшейся с распродаж в Южной Корее и затронувшей рынки США, Японии и Китая (A-shares). Однако китайский рынок продемонстрировал устойчивость благодаря нескольким факторам. Во-первых, базовые показатели технологического сектора Китая остаются прочными. Такие подотрасли, как оптические модули и оптическое волокно, показывают высокий рост прибыли (например, New Eastsoft, Changfei Optical Fiber). В отличие от южнокорейского рынка, сильно зависящего от полупроводников памяти, китайский технологический сектор диверсифицирован (компьютеры, связь, электроника) и опирается как на глобальные цепочки поставок (например, для NVIDIA), так и на политику импортозамещения. Во-вторых, государственные институты («команда страны») активно поддерживают рынок, выделив сотни миллиардов юаней на выкуп акций и ETF через такие компании, как China Reform Holdings и China Chengtong. Этот шаг направлен на стабилизацию ликвидности и формирование позитивных ожиданий, сигнализируя о возможном достижении локального дна. В-третьих, другие ключевые секторы A-shares демонстрируют внутренний потенциал для восстановления: * **Потребительский сектор:** CPI стабильно превышает 1%, указывая на улучшение маржи. Ключевые игроки, такие как Kweichow Moutai, повышают цены, а розничные продажи алкоголя растут. * **Сырьевой сектор (например, алюминий):** Высокая рентабельность, сохраняющийся дефицит предложения и низкие оценки создают потенциал для роста. * **Финансовый сектор:** Банки предлагают высокие дивиденды, а брокеры и страховщики выигрывают от оживления на рынке капитала. Таким образом, текущая коррекция в основном вызвана внешними факторами, а не ухудшением фундаментальных показателей. При поддержке государства и наличии внутренних драйверов роста в нескольких секторах рынок A-shares обладает значительной устойчивостью для возвращения к стабильности.

marsbit1 ч. назад

Неправомерно пострадавшие A-акции: Устойчивость, ожидания и основание

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow