Высокопоставленный чиновник по вопросам политики криптовалютной компании Paradigm на этой неделе предупредил, что масштабная переработка правил обращения с криптовалютами в США может занять годы работы ведомств.
Джастин Слоттер, вице-президент Paradigm по регуляторным вопросам, заявил, что сам закон лишь положит начало более длительному процессу написания десятков детальных правил, которые должны быть разработаны агентствами, опубликованы для комментариев и окончательно утверждены.
Законодатели представили проект закона
13 января 2026 года сенаторы США выпустили проект законопроекта, призванного прояснить, какие токены являются ценными бумагами или товарами, и определить, кто регулирует спотовую торговлю криптовалютами.
Проект предоставит Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) полномочия над многими спотовыми рынками и включает меры, направленные на ограничение использования стейблкоинов для выплаты процентов, среди других положений.
Нормирование может растянуться на годы
Слоттер указал, что законопроект потребует написания регуляторами около 45 отдельных детальных правил, прежде чем его цели можно будет fully enforced.
Это сложная техническая задача. Он сравнил вероятные сроки с правилами, написанными после закона Додда-Франка, которые заняли примерно от трех до восьми лет для окончательного утверждения для многих частей финансовой системы.
Итак, вот основные выводы, которые у меня есть.
Во-первых, в этом законопроекте still missing a lot of things. В нем совсем ничего нет об этике (что станет большим препятствием для людей), а также ничего о требованиях к кворуму для Комиссий. Демократы не подпишут законопроект, который... https://t.co/2ckoCO6QlW
— Джастин Слоттер (@JBSDC) 14 января 2026 г.
Это сравнение важно, потому что оно показывает, насколько медленной может быть работа, даже когда законодатели действуют быстро. Агентства должны разрабатывать предложения, принимать публичные комментарии, пересматривать проекты, а затем публиковать окончательные правила. Каждый шаг может быть задержан судебными исками, ограничениями по персоналу или политическими изменениями.
Отраслевые группы готовятся к поэтапным изменениям
Биржи, банки и компании, выпускающие стейблкоины, уже начали разрабатывать планы соответствия. Некоторые участники отрасли заявляют, что предпочитают倾向 законопроекта в пользу CFTC для спотового надзора, полагая, что это может облегчить определенные рыночные практики.
Другие опасаются, что длительные сроки нормотворчества оставят неопределенность на месяцы или даже годы, пока компании пытаются следовать меняющимся указаниям.
Что может замедлить процесс
Среди вероятных узких мест: споры о том, кто обеспечивает соблюдение哪些 правил, дебаты о том, как децентрализованные финансы (DeFi) вписываются в старые законы, и политическая смена власти.
Слоттер предупредил, что части нормотворчества могут охватить два президентских срока, прежде чем все уладится. Это приведет к тому, что сектор будет работать в условиях смеси новых указаний и устаревших правил в течение длительного времени.
Юристы и регуляторы вступают в схватку
Регуляторный персонал SEC и CFTC уже активизировал работу по криптовалютным вопросам. SEC сигнализировала о планах обновить давно существующие правила по ценным бумагам, чтобы лучше учитывать токенизированные инструменты.
В то же время CFTC готовит руководства по структуре рынка и хранению активов, связанные с ее растущей ролью. Эти шаги агентств сформируют окончательный вид технических правил, требуемых любым законом, который, если таковой будет принят, станет обязательным.
Featured image from Unsplash, chart from TradingView
