Доллар США падает, и, похоже, это сделано намеренно. Федеральная резервная система продолжает накачивать финансовую систему ликвидностью, трижды снижая ставки в 2025 году и продавая казначейские облигации, что оказывает давление на доллар.
Инвесторы явно это замечают. Привлекательность рынка облигаций снижается по мере того, как индекс DXY опускается до многомесячных минимумов, что отражает признаки ослабления экономики США. В совокупности эти факторы выталкивают капитал из убежища.
История показывает, что такая конфигурация часто провоцирует сильные ралли на рынках рисковых активов. Например, в период с марта по сентябрь 2025 года индекс DXY упал почти на 10%, а Биткоин [BTC] воспользовался этой волной, поднявшись примерно на 33% до пика в $126 тысяч.
Но в этом цикле наблюдается четкое расхождение.
Как отмечает Kobeissi Letter, цены на серебро сейчас опережают Биткоин с одним из самых больших разрывов в истории. Примерно за 13 месяцев серебро подорожало примерно на +270%, в то время как Биткоин упал на 11%.
Другие металлы демонстрируют схожую динамику. Например, золото укрепляется по отношению к Биткоину, при этом соотношение BTC/Золото пробило ключевой уровень поддержки и опустилось до многолетнего минимума в 17,35 за унцию.
С точки зрения настроений, это расхождение является довольно четким сигналом того, что аппетит инвесторов к риску падает, а деньги уходят от таких активов, как Биткоин. Однако更大的 вопрос заключается в том, что на самом деле движет этой ротацией?
Биткоин под давлением, поскольку потоки, обусловленные ИИ, перемещают капитал
Аналитики рассматривают текущий отток из Биткоина как стратегический, а не случайный.
Движущей силой этого сдвига является продолжающийся бум ИИ. По данным UNCTAD, центры обработки данных, работающие на ИИ, стали крупной инвестиционной темой в 2025 году, при этом расходы выросли на 14%, превысив $270 миллиардов, благодаря растущему спросу на инфраструктуру ИИ.
Этот спрос сейчас подталкивает металлы вверх, и аналитики говорят, что это только начало. Вскоре может возникнуть дефицит предложения меди, поскольку ожидается, что спрос на медь, обусловленный ИИ, резко возрастет (+127%), достигнув 2,5 миллиона тонн к 2040 году.
Проще говоря, это помогает объяснить, почему текущий отток из Биткоина в традиционные убежища — это не просто обычная хеджирование от падения доллара, торговых войн или возможности очередного приостановления работы правительства.
Вместо этого, это стратегический, обусловленный ИИ сдвиг в потоках капитала. Инвесторы смотрят в долгосрочную перспективу, делая ставку на то, что инфраструктура ИИ вызовет серьезный дисбаланс спроса и предложения, и медь находится в самом центре этого тренда.
В этом контексте текущее давление на Биткоин со стороны этих металлов — это не просто отражение снижения краткосрочного аппетита к риску. Вместо этого, это может означать начало более глубокого расхождения между криптовалютами и промышленными металлами.
Заключительные мысли
- В то время как доллар слабеет, а металлы растут, Биткоин отстает, сигнализируя о более глубоком расхождении и снижении аппетита к риску в отношении криптовалют.
- Инвесторы стратегически перемещают капитал из Биткоина в такие металлы, как медь, серебро и золото, движимые долгосрочным спросом со стороны инфраструктуры ИИ.
