Криптоказначейские компании столкнутся с продажами на $15 млрд из-за решения MSCI

bitcoinistОпубликовано 2025-12-19Обновлено 2025-12-19

Введение

По данным аналитиков, исключение MSCI компаний, хранящих более 50% активов в криптовалютах, из своих индексов может привести к оттоку до $11,6 млрд пассивных инвестиций. Общая сумма продаж, с учётом других провайдеров индексов, оценивается в $10–15 млрд. Под угрозой находятся около 39 компаний, включая MicroStrategy, которой грозит отток $2,8 млрд. Решение MSCI может вынудить компании продавать криптоактивы для ликвидности, усиливая давление на рынок. Отраслевые группы оспаривают критерии MSCI, предлагая оценивать компании по операционной деятельности, а не по объёму хранения криптовалют. Итоги консультаций будут объявлены к 15 января 2026 года.

Аналитики подсчитали, что пассивные фонды могут вывести до 11,6 миллиардов долларов из компаний, которые рассматривают крупные криптовалютные активы как корпоративные казначейские активы, если MSCI исключит их из своих индексов. Это вынудит фонды, отслеживающие индексы, продавать акции.

Сообщается, что эта цифра получена путем сложения прямых оттоков, отслеживаемых MSCI, с возможными последующими продажами со стороны других провайдеров индексов.

Диапазон предполагаемых оттоков

Эта цифра находится в более широком диапазоне оценок. Некоторые аналитики и публикации оценивают возможные потери от 10 до 15 миллиардов долларов, в зависимости от того, последуют ли другие крупные провайдеры индексов решению MSCI и какой объем пассивных средств будет вынужден переместиться.

Анализ, который привел к этим цифрам, рассматривал примерно 39 публичных компаний, которые соответствуют предложенному MSCI определению компании-казначея цифровых активов.

BTCUSD сейчас торгуется на уровне $87 105. График: TradingView

Предложение MSCI и механика процесса

Согласно собственным консультационным документам MSCI, провайдер индексов рассматривает правило, согласно которому компании, хранящие более 50% своих активов в цифровых активах, будут считаться не входящими в его широкие фондовые индексы.

MSCI продлила консультации до декабря и заявила, что ожидает объявления выводов к 15 января 2026 года, а любые изменения будут применены в ходе пересмотра индексов в феврале 2026 года. Если компания будет исключена, фонды, отслеживающие эталоны MSCI, обычно обязаны автоматически сократить или продать свои доли.

Strategy выделяется

Работа JPMorgan была отмечена в нескольких отчетах. Согласно этой заметке, только Strategy может столкнуться с оттоками пассивных средств примерно в 2,8 миллиарда долларов в случае исключения из индексов MSCI и с более крупными потерями, если другие семейства индексов последуют этому примеру.

Аналитики говорят, что уникальное положение Strategy — с очень высокой долей биткойна в ее балансе — делает ее единственным крупнейшим драйвером общей математики оттока.

Риск для криптовалютных активов

Некоторые секторы предупреждают, что помимо продажи акций сами компании могут ликвидировать криптопозиции для удовлетворения маржинальных или ликвидностных потребностей, что в худших сценариях может привести к продаже криптоактивов на сумму до 15 миллиардов долларов. Это создаст прямое давление продаж как на рынки акций, так и на криптовалютные рынки.

Источник: Bitcoin for Corporations

Обратная реакция индустрии

Согласно отчетам, группа под названием Bitcoin For Corporations вместе с несколькими затронутыми компаниями выступила против, заявив, что тест MSCI основывается на единственном пороговом значении баланса, которое не отражает реальные принципы работы этих компаний.

Кампания вызвала публичные комментарии и петиции; согласно нескольким отчетам, количество подписей составило около 1200–1300. Компании направили отзывы в MSCI и argued за классификацию, основанную на операционной деятельности, а не на пороговом значении, основанном на холдингах.

Featured image from Unsplash, chart from TradingView

Связанные с этим вопросы

QКакой объем средств могут вывести пассивные фонды из-за решения MSCI, согласно аналитикам?

AАналитики подсчитали, что пассивные фонды могут вывести до 11,6 миллиардов долларов из компаний, которые хранят крупные криптовалютные активы в качестве корпоративных казначейских средств, если MSCI исключит их из своих индексов.

QКакое правило рассматривает MSCI в отношении компаний с криптоактивами?

AMSCI рассматривает правило, согласно которому компании, хранящие более 50% своих активов в цифровых активах, будут считаться не входящими в его широкие фондовые индексы.

QКакая компания может столкнуться с самыми большими оттоками средств и почему?

AСогласно отчетам, компания MicroStrategy может столкнуться с оттоками пассивных средств в размере около 2,8 миллиардов долларов. Ее уникальное положение, при котором очень высокая доля баланса приходится на Биткоин, делает ее крупнейшим драйвером общего объема оттока.

QКаков потенциальный наихудший сценарий для рынка криптоактивов?

AВ наихудшем сценарии продажи криптоактивов могут достичь 15 миллиардов долларов, если компании будут вынуждены ликвидировать свои криптопозиции для удовлетворения маржинальных или ликвидностных потребностей, что создаст прямое давление продаж на рынки акций и криптовалют.

QКакова реакция индустрии на предложение MSCI?

AГруппа под названием 'Bitcoin For Corporations' вместе с несколькими затронутыми компаниями выступила против, заявив, что критерий MSCI основан на единственном пороговом значении баланса, который не отражает реальные операции этих компаний. Они аргументируют необходимость классификации на основе операционной деятельности, а не размера активов.

Похожее

Заработок в миллион на электриках: Meta спешно открывает собственное ПТУ

Новый этап конкуренции в сфере искусственного интеллекта столкнулся с неожиданным препятствием — острой нехваткой квалифицированных технических специалистов, особенно электриков и строителей, для возведения сверхмощных центров обработки данных. В США, согласно прогнозам, к 2030 году для инфраструктуры ИИ потребуется дополнительно 130 000 электриков и 240 000 строителей, однако ежегодно остается незаполненными около 80 000 вакансий электриков. Компании, такие как OpenAI (проект "Stargate" стоимостью $160 млрд), Meta и Microsoft, сталкиваются с огромными убытками из-за задержек строительства. Например, задержка ввода центра мощностью 60 МВт может обернуться потерей $14,2 млн в месяц. Причина спроса — беспрецедентная сложность строительства ИИ-центров. Они потребляют колоссальную энергию (сотни мегаватт), требуют уникальных систем электроснабжения и охлаждения (жидкостное или иммерсионное), что делает работу высококвалифицированных монтажников, сантехников и инженеров незаменимой. Для решения проблемы кадрового голода ИИ-гиганты начали масштабные программы обучения. Meta инвестировала $115 млн в создание собственной школы строителей с бесплатным обучением и стипендией, а OpenAI сотрудничает с профсоюзами. Активная вербовка ведется даже среди старшеклассников. Потребление энергии ИИ-центрами растет экспоненциально, опережая общий рост энергопотребления в 16 раз и увеличивая счета за электричество для потребителей. Однако строительство таких объектов носит проектный характер: для возведения центра "Stargate" требуется 6400 рабочих, а для его обслуживания — всего 100-1000. Это создает риск перенасыщения рынка труда после завершения строительного бума, что может привести к падению зарплат в отрасли.

marsbit8 мин. назад

Заработок в миллион на электриках: Meta спешно открывает собственное ПТУ

marsbit8 мин. назад

OpenAI больше не зарабатывает на самых дорогих моделях

В статье говорится о том, что OpenAI скорректировала цены на свои модели ИИ. Флагманская модель GPT-5.6Luna подешевела на 80%, а Terra — на 20%. Но главное не в этом, а в смене стратегии. OpenAI впервые рекомендует клиентам использовать не самую мощную и дорогую модель для всех задач, а подбирать модель под конкретную задачу. Например, для сложного планирования можно использовать Sol, а для рутинного выполнения — более дешевую Luna. Аналогичные шаги предприняла и Anthropic, выпустив более доступную модель Claude Opus 5. Это говорит о том, что индустрия переходит от гонки за "самым умным" ИИ к созданию "массовых" решений. Флагманские модели остаются для демонстрации технологического лидерства, а основную прибыль приносят более дешевые и эффективные модели для повседневного использования. OpenAI также отмечает, что снижение цен стало возможным благодаря тому, что сами модели ИИ теперь участвуют в оптимизации своего собственного кода и процессов, создавая цикл ускоренного снижения затрат. Ключевая мысль: бизнес-модель смещается от продажи "интеллекта" к продаже "потребления" (API-вызовов). Цель — стать неотъемлемой частью бизнес-процессов, как электричество, делая миграцию на другую платформу слишком дорогой. Будущее ИИ — не в громких флагманских релизах, а в повсеместной и невидимой интеграции.

marsbit8 мин. назад

OpenAI больше не зарабатывает на самых дорогих моделях

marsbit8 мин. назад

Предполагаемая 4-я волна атак на Coldcard уносит 389 биткоинов: Галактики Торн

Пользователям аппаратных кошельков Coldcard угрожает новая волна скоординированных краж биткойнов, произошедшая всего через несколько дней после первой атаки в четверг. Алекс Торн, глава исследований Galaxy, сообщил в понедельник о 218 транзакциях, затронувших 462 потенциальных адреса жертв, в результате чего было перемещено около 388,9 BTC. Торн отметил, что активность составляла в среднем 13,8 переводов на блок, что примерно в 45 раз выше обычного уровня. Большинство средств переводились на новые уникальные адреса, а не в один центральный кошелек. Часть средств уже была перемещена на адреса второго уровня. Исследователь заявил, что эти транзакции, вероятно, направлены против пользователей Coldcard, так как соответствуют характеру уязвимых неделимых выходов транзакций (UTXO) кошелька. В мемпуле также находятся ожидающие подтверждения похожие транзакции. Пострадавшие пользователи, контролирующие ключи, могут попытаться опередить злоумышленников, отправив конфликтующую транзакцию с более высокой комиссией для перевода средств на безопасный кошелек. Данные инциденты связаны с ранее необнаруженным недостатком в прошивке Coldcard, из-за которого некоторые устройства генерировали сиды кошельков с меньшей энтропией. По последним оценкам, затронуто более 1100 кошельков, а сумма украденных средств достигла 90 миллионов долларов.

cointelegraph16 мин. назад

Предполагаемая 4-я волна атак на Coldcard уносит 389 биткоинов: Галактики Торн

cointelegraph16 мин. назад

Обязательно ли ФРС повысит ставки в сентябре? Как это повлияет на криптовалюты и фондовый рынок?

За последнюю неделю рыночные ожидания повышения ставки ФРС в сентябре резко выросли с менее чем 50% до более чем 80%, что оказало давление на криптовалюты и связанные с ними акции. Ключевой причиной стал рост цен на нефть из-за эскалации геополитической напряженности вокруг Ормузского пролива, что усилило опасения по поводу инфляции. На июльском заседании ФРС сохранила ставку, но расклад голосов 9-3 в пользу сохранения показал усиление позиций сторонников ужесточения политики. Следующим важным ориентиром станут данные по инфляции (CPI) за июль, публикация которых 12 августа может существенно скорректировать ожидания. Для крипторынка, в частности для Bitcoin, усиление ожиданий повышения ставок создает краткосрочное давление, поскольку активы, не приносящие доход, становятся менее привлекательными. Однако исторически Bitcoin демонстрировал устойчивость, когда траектория повышения ставок уже была учтена рынком. Решающим фактором часто является не сам факт повышения, а изменение ожиданий относительно будущего цикла монетарной политики. Акции компаний, связанных с криптоиндустрией, такие как Coinbase и MicroStrategy, обычно демонстрируют более высокую волатильность в ответ на изменение ожиданий по ставкам. Для рынка акций в целом, особенно для технологического сектора с высокими оценками, рост стоимости заимствований может увеличить давление на мультипликаторы. Это совпадает с сезоном отчетности, когда инвесторы начали более пристально оценивать, приводят ли высокие капитальные затраты компаний на ИИ к реальному росту выручки и денежных потоков. Если ФРС повысит ставки в сентябре, толерантность рынка к "историям роста" за счет "сжигания денег" может снизиться, что усилит волатильность.

marsbit19 мин. назад

Обязательно ли ФРС повысит ставки в сентябре? Как это повлияет на криптовалюты и фондовый рынок?

marsbit19 мин. назад

Биткоин-майнеры массово сдаются, но их акции растут

Автор: Matt Crosby Хэшрейт сети Биткоин продолжает снижаться несколько месяцев подряд, а сложность майнинга зафиксировала одно из самых резких падений в истории. Обычно это означает, что майнеры отключают оборудование из-за нерентабельности. Однако в этот раз акции публичных майнинговых компаний демонстрируют один из лучших результатов за последние годы, в то время как цена BTC значительно снизилась. Исторически давление на майнеров и падение цены происходили синхронно, но сейчас наблюдается их расхождение, и рынок, возможно, ещё не полностью оценил долгосрочные последствия этого для хэшрейта. **Ключевые моменты:** * Хэшрейт сигнализирует об одной из самых продолжительных фаз капитуляции майнеров. * Сложность майнинга упала на 19,9% от пика, что является третьим самым глубоким снижением с эпохи ASIC-майнеров. * Акции майнинговых компаний значительно опередили BTC по доходности за год, несмотря на продажу тысяч биткоинов. * Доход от вознаграждения за блок в пересчёте на BTC достиг рекордно низкого суточного уровня. * Средний доход от комиссий за последние 28 дней даже не покрывает субсидию за один блок. Майнеры действительно капитулируют. Снижение сложности на 19,9% — это механизм протокола, работающий как задумано. Лишь два аналогичных периода были глубже, один из которых последовал за запретом майнинга в Китае. При этом акции крупнейших публичных майнеров выросли на 430% за год, тогда как BTC упал примерно на 46%. Это резкий отход от их традиционной роли "BTC с левериджем". Основной драйвер роста — нарратив об искусственном интеллекте (ИИ), который изменил корреляцию между этими активами. Доход майнеров от вознаграждения за блок (субсидии) в биткоинах достиг исторического минимума. Это следствие предсказуемого механизма халвинга, сокращающего эмиссию каждые четыре года. Хотя пока рост цены BTC компенсировал это снижение в долларовом выражении, показатель Puell Multiple (около 0,75) указывает, что текущий ежедневный доход (~$30 млн) ниже годового среднего (~$40 млн). В долгосрочной перспективе субсидию должны заменить комиссии. Однако сейчас они составляют лишь около $200 тыс. в день против $30 млн от субсидий. Среднесуточных комиссий за месяц не хватает даже на покрытие одного блока, в то время как сеть создаёт около 144 блоков в день. Эта фаза капитуляции отличается от предыдущих. Майнеры нашли более прибыльное применение своему оборудованию (ИИ) на фоне падения цены BTC, сокращения субсидий и стагнации комиссий. Хотя непосредственных рисков для безопасности сети нет, текущая ситуация highlights структурные вопросы激励机制 майнеров, которые в медвежьем рынке требуют большего внимания, чем в условиях бычьего тренда.

marsbit19 мин. назад

Биткоин-майнеры массово сдаются, но их акции растут

marsbit19 мин. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow