Криптоландшафт остается в состоянии широкого медвежьего рынка после месяцев последовательного распродаж, вызванных геополитической напряженностью, макроэкономическими условиями и структурными изменениями. Только в феврале общая рыночная капитализация упала на 12%, увеличив общее снижение с октября 2025 года примерно до 44,5%.
Интересно, что произошло еще одно геополитическое событие: Верховный суд США отменил законность торговых тарифов, введенных президентом Дональдом Трампом в соответствии с IEEPA. В посте QuickTake на CryptoQuant XWIN Research Japan подчеркивает потенциальные последствия этого события для крипторынка.
Влияние тарифов на криптоактивы зависит от реализации
20 февраля Верховный суд США объявил, что большинство новых тарифов, введенных Трампом за последний год, являются незаконными. Высший суд страны пояснил, что Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) не уполномочивает президента вводить тарифы; эти налоги отменяются, вероятно, те, что введены по разделам 232 и 301.
По данным XWIN Research Japan, крипторынок практически не отреагировал на это событие. Это важное наблюдение, поскольку цифровые активы понесли значительные убытки в ответ на эти тарифные объявления в течение 2025 года, особенно 10 октября. Однако аналитики поясняют, что любое влияние на цены криптовалют зависит от ликвидности, которая, в свою очередь, зависит от юридических процессов и политической реализации решения Верховного суда.
Примечательно, что общая сумма возврата тарифов правительством США оценивается от 40 до 170 миллиардов долларов. Если возвраты пройдут в соответствии с инструкциями, ликвидность переместится со счета казначейства США в частный бизнес. Ожидается, что этот сценарий улучшит денежные потоки компаний и стимулирует инвестиции и распределение рисков.
Однако стоит отметить, что снижение доходов правительства может вызвать фискальные опасения, что приведет к увеличению выпуска облигаций. В конечном итоге возникает повышенное давление на долгосрочные облигации, поскольку инвесторы требуют более высоких доходностей.
Биткоин остается чувствительным к ликвидности
XWIN Research Japan отмечает, что решение Верховного суда не создает немедленно сценарий «попадания наличных на рынок». Отсюда и отсутствие соответствующей ценовой реакции.
Данные графика чистого потока на биржи Bitcoin показывают, что макроэкономические шоки совпали с всплеском притоков на биржи и падением цены, что подтверждает статус Биткоина как актива, чувствительного к ликвидности, а не стабильной инвестиции. Поэтому инвесторам рекомендуется следить за индикаторами этой ликвидности, включая потоки ETF, притоки стейблкоинов на биржи, притоки Биткоина на биржи и курс доллара США. На момент публикации общая капитализация крипторынка оценивается в 2,33 триллиона долларов, а общий объем торгов — примерно в 103,2 миллиарда долларов.
