Автор|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Автор|Wenser(@wenser 2010)
После того как в «Руководстве по стартапам в медвежьем рынке криптовалют. Часть 1» обсуждался рынок предрыночных спредов акций и криптовалют, Kalshi немедленно привлек новый раунд финансирования с оценкой в 220 миллиардов долларов, что мгновенно повысило её рыночный статус.
Второе направление этой серии сосредоточено на более повседневной, более частой и легко упускаемой из виду крипто-аборигенами, постоянно взаимодействующими с ИИ, нишевой области — AI Token хабе.
Сам по себе этот рынок не нов. За последние два года на рынке появилось множество сервисов-посредников, предлагающих «дешёвые API» — от месячных карт за 9.9 юаней на Xianyu до «стабильных каналов», передаваемых из уст в уста в сообществах разработчиков. Масштабы этого бизнеса уже превзошли ожидания большинства. Однако с точки зрения крипторынка есть два серьёзно недооцененных аспекта: Во-первых, прямая покупка AI-токенов за криптовалюту (Crypto Token) — это структурный вход, который ещё не fully освоен; во-вторых, продажа зарубежным пользователям打包国内 таких дешёвых моделей, как Qwen, Kimi, GLM, Minimax, — это путь «обратного экспорта», который ещё не стал мейнстримом.
Далее мы также упомянем «элитного предпринимателя» Алекса Аталлу (Alex Atallah), который в 2022 году решительно ушёл с OpenSea и затем создал OpenRouter. Не потому, что сам проект невероятен, а важно то, что он открыл для крипто-предпринимателей новую, серьёзно недооценённую бизнес-идею — ещё не проложенный по-настоящему мост между Crypto Token и AI Token.
Токен и токен тоже разные: базовая структура вращающейся двери AI x Crypto
AI Token хаб по сути является агрегирующим и转发ящим слоем API. Пользователи получают через платформу единый ключ, а платформа перенаправляет запросы в официальные каналы, такие как OpenAI, Anthropic и др.
Спрос реальный: обойти门槛 регистрации кредитной карты, снизить стоимость доступа. Кажется,门槛不高, но на самом деле вода здесь глубокая.
Согласно тестированию 17 сторонних API-платформ исследовательской группой, 45.83%存在「несоответствие идентичности」— пользователь платит по цене GPT-4, а на самом деле работает дешёвая открытая модель, разница в производительности может достигать 40%, большинство пользователей не в состоянии察觉.
Это объясняет, почему многие сверхдешёвые платформы часто «сбегают». Это не активное мошенничество, а то, что пул上游 аккаунтов сталкивается с массовыми блокировками, и структура成本 мгновенно рушится. Массовая волна блокировок в марте 2026 года, вызванная обновлением протокола Claude, является типичной цепной реакцией.
Три типа источников: «белый товар» — официальные корпоративные закупки, «серый товар» — пулы массово зарегистрированных аккаунтов, «чёрный товар» — пополнение через black card или взломанные аккаунты. Подавляющее большинство сверхдешёвых платформ полагаются на последние две категории.
Пользователи гонятся за низкой ценой, за которой скрывается нестабильный источник и неявный риск данных. Это противоречие пока неразрешимо.
Три двери Токен-хаба: регулярные войска, партнёры и одиночные бойцы
OpenRouter — самый примечательный кейс в этом сегменте. Основатель Алекс Аталла (Alex Atallah), сооснователь и бывший CTO OpenSea, образование Stanford CS, alumni YC и HF0, один из первых NFT-миллиардеров по версии Forbes. В 2018 году совместно с Девином Финзером (Devin Finzer) основал OpenSea, в 2021 году завершил одно из самых показательных накоплений богатства в истории криптоиндустрии. В 2022 году, когда рынок NFT вошёл в затяжную рецессию, Аталла переключился на инфраструктуру ИИ.
От «единого слоя交易» на рынке NFT до «единого слоя маршрутизации» для LLM — продуктовая интуиция прослеживается — создание стандартизированного агрегированного входа поверх фрагментированного предложения.
OpenRouter сейчас интегрировал более 60 провайдеров услуг inference, 300+ моделей, более 4.2 миллиона пользователей по всему миру, более 250 тысяч подключённых приложений. Единый интерфейс, совместимый с OpenAI, позволяет разработчикам получать доступ к любой основной модели с минимальным трением.
Кроме того, путь Crypto-платежей — это область, которую редко кто затрагивает.
Платформа Openrouter также редко предоставляет возможность покупать Credits через Coinbase Business Checkouts за криптовалюту, пользователи могут пополнять напрямую через链上 USDC/ETH, без необходимости проходить传统银行ские каналы. Конечно, за канал оплаты Crypto还会 взимать дополнительно около 5% комиссии, но для пользователей, избегающих传统支付 трения, надбавка находится в приемлемых пределах.
OpenRouter、APIMart.ai、cabbagewwc.com представляют три современных подхода к входу на рынок.
OpenRouter идёт по пути «крипто-нативный + глобальные разработчики», её козырь — соответствие требованиям и репутация основателя. APIMart дифференцируется за счёт широты покрытия многомодальности и глубины интеграции отечественных моделей, интегрировав серии Qwen, ByteDance и др., что особенно удобно для стратегии обратного экспорта. cabbagewwc, представляющий国内 разработчиков хаб, углубляется в локализованные операции и услуги с计价 в юанях, являясь ближайшим звеном к国内 источникам моделей.
Вместе эти три игрока формируют完整的 цепочку создания стоимости: от закупки источников, агрегации протоколов до крипто-платежей. На этой цепочке пока нет игрока, который真正打通所有环节.
Путь обратного экспорта Токенов: продажа отечественных cost-effective моделей по всему миру
Если крипто-платежи — это «дифференциация входа», то обратный экспорт относится к «дифференциации источников».
Согласно尝试, что прибыль от глубокой переработки намного больше, чем от грубой, ценовая разница в прибыли последнего, естественно, более惊人.
По данным на начало 2026 года: цена Qwen3.5 за миллион токенов опускается до 0.8 юаня, примерно 0.11 доллара, что составляет 1/18 от цены Gemini 3 Pro, по сравнению с ценой ввода Claude Sonnet 4.6 в 3 доллара разница превышает 27 раз.
GLM-5 на бенчмарке программирования SWE-Bench Verified показал результат 77.8%, превзойдя Gemini 3 Pro и приблизившись к Claude Opus 4.5, при этом цена API составляет лишь零头 последнего. Kimi K2.5 за nearly 20 дней с момента запуска累计收入 уже превысил показатель за весь 2025 год.
Доступность этих моделей за рубежом относительно极低:门槛 регистрации,支付限制, языковой интерфейс, а также信息差 зарубежных разработчиков о возможностях отечественных моделей создают невидимый барьер для входа.
Вот где生存空间 хаба обратного экспорта.
Конкретные действия, возможно,可以考虑在国内批量 закупать квоты API моделей за юани, через слой преобразования протоколов предоставлять вовне интерфейс, совместимый с OpenAI,计价 в USDT/USDC, и продавать зарубежным разработчикам и стартап-командам. Alibaba Cloud Bailian Coding Plan предоставляет成本参照:打包 четырех моделей Qwen3.5, GLM-5, MiniMax M2.5, Kimi K2.5,新用户首月 всего за 7.9 юаней получает 18000 запросов. При отображении на зарубежный рынок с定价 в долларах, пространство для прибыли значительно.
Три скрытые проблемы за возможностями: капитал, ресурсы и合规门槛
Не слепо восхвалять. Перед тем как этот бизнес真正落地, есть несколько门槛, которые必须正视.
资金门槛.批量 закупка国内 квот API моделей, построение技术转发ящего слоя, поддержание海外 серверов и каналов Crypto-платежей — всё это требует первоначальных капиталовложений. Что более важно, так это управление ликвидностью — между получением Crypto и оплатой в юанях存在 волатильность курса и трение出入金, без зрелой схемы оборота средств, сроки по счетам很容易出问题.
资源渠道. Стабильные каналы закупки国内 API моделей — это核心 актив. Официальные каналы означают установление делового сотрудничества с производителями моделей или облачными платформами, что требует времени и квалификации; путь через пул аккаунтов сталкивается с постоянным риском блокировок и合规 проблемами. В то же время, способность охвата海外 пользователей同样不可或缺 — холодный старт на каналах Twitter/X, Reddit, Discord, Telegram является реальным барьером для команд без опыта работы с海外 сообществами.
法律合规. Риски исходят с двух концов. Ограничения на перепродажу в условиях обслуживания моделей,绝大多数 основных производителей явно запрещают коммерческую перепродажу API, режим пула аккаунтов на юридическом уровне持续处于 риском违约. Безопасность данных и跨境合规, продажа услуг отечественных моделей зарубежным пользователям涉及 требования合规 к вывозу данных, в текущей регуляторной среде需要 осторожно оценивать. Приём Carno в некоторых юрисдикциях также может触发 требования к лицензированию VASP.
Ещё один момент: в отрасли已有充分证据表明, что некоторые платформы-посредники упаковывают и продают данные пользовательских prompt для обучения моделей. Это не только юридический риск, но и коммерческая мина, которая при раскрытии напрямую摧毁 доверие пользователей.
门槛 не в технологии, а в整合资源 и управлении рисками. Команды, способные одновременно хорошо делать эти четыре вещи — закупка国内 дешёвых моделей, преобразование протоколов, совместимых с OpenAI, каналы Crypto-платежей,运营海外 пользователей — на текущем рынке几乎不存在.
Это и возможность, и реальная сложность.
От代为开通会员 до Токен-хаба, карта продаж ИИ расширяется
От того, как Алекс Аталла после отлива NFT развернулся и создал OpenRouter, до国内 разработчиков, тихо построивших хаб, обслуживающий десятки тысяч пользователей, само существование этого бизнеса уже является现实ным ответом на вопрос «что выживает в медвежьем рынке»: не полагаясь на炒作 токенов, не полагаясь на融资 нарративы, а на реальном объеме вызовов API генерировать реальный доход.
Глубокая вода не означает, что в ней нельзя плавать. Ключ в том, чтобы перед входом в воду, сначала измерить, насколько она глубока.
Рекомендуемая литература
Руководство по стартапам в медвежьем рынке криптовалют. Часть 1: Рынок предрыночных спредов акций и криптовалют
От китайского электричества по 5 мао за кВт/ч до экспортного API-пакета за 45 юаней: Токен становится новой денежной единицей
После использования различных беспринципных посредников, я опрокинул стол! Статья учит с 0 построить хаб!
