Закон CLARITY всё ещё находится в процессе рассмотрения в Вашингтоне, но рынок больше не воспринимает его путь как предрешённый.
Полевые слушания комитета Палаты представителей в Нью-Йорке вновь вынесли вопрос регулирования криптовалют на рассмотрение законодателей, участников отрасли и инвесторов в то время, когда политическое окно возможностей сужается. Проблема не в том, что криптовалютам не уделяют внимания. Проблема в том, что внимание пока не превратилось в конкретный законодательный результат.
Падение коэффициентов на рынках предсказаний в отношении шансов принятия законопроекта показывает, что трейдеры относятся к этому более осторожно. Это важно, потому что криптокомпании ждут не просто выступлений. Они ждут правил, на основе которых можно реально строить бизнес.
Слушания дают отрасли ещё один шанс продвигать дело законодательного регулирования цифровых активов. Они также показывают, насколько сложным это дело остаётся.
Кратко
- Комитет Палаты представителей провёл в Нью-Йорке полевые слушания, связанные с законом CLARITY и структурой крипторынка.
- Коэффициенты на рынках предсказаний ослабли, что свидетельствует о меньшей уверенности в принятии закона в этом году.
- Ключевой вопрос в том, смогут ли законодатели превратить широкий интерес к правилам для криптовалют в работоспособную законодательную базу.
Регулирование криптовалют всё ещё застряло между агентствами и Конгрессом
Американский крипторынок годами пытается работать в рамках регулирующей системы, которая не была создана для цифровых активов.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в значительной степени полагалась на правоприменение. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) добивалась более чёткой роли на спотовых крипторынках. Суды формировали часть дискуссии через отдельные дела. Тем временем Конгресс неоднократно рассматривал законопроекты, которые могли бы создать более устойчивую структуру, но с трудом доводил их до финального голосования.
Это фон, на котором рассматривается закон CLARITY.
Сторонники законопроекта хотят более чёткую структуру для цифровых активов, включая вопрос о том, какой регулятор курирует какую часть рынка. Этот вопрос важен для бирж, эмитентов токенов, компаний стейблкоинов, кастодианов, брокеров и инвесторов. Без чёткой структуры компаниям приходится интерпретировать меры правоприменения, выступления, рекомендации персонала и судебные решения.
Это нестабильный способ строить рынок.
Полевые слушания в Нью-Йорке дают законодателям публичную площадку для обсуждения этого вопроса в контексте финансовых рынков, защиты инвесторов, инноваций и конкурентоспособности. Но слушания автоматически не создают голосов. Отрасли по-прежнему необходимо достаточное политическое единство, чтобы продвинуть законодательство.
Почему падающие коэффициенты имеют значение
Коэффициенты на рынках предсказаний — это не официальные прогнозы, но они полезны, когда политический процесс неопределённый.
Если трейдеры снижают вероятность принятия закона CLARITY в этом году, это говорит о том, что рынок видит больше препятствий, чем раньше. Эти препятствия могут включать разногласия между партиями, конкурирующие законодательные приоритеты, давление выборного цикла, споры о резервах стейблкоинов или сопротивление по вопросу о том, какой объём полномочий следует передать между агентствами.
Для криптокомпаний важен срок.
Законопроект, принятый в ближайшее время, может повлиять на планы по продуктам, решения о лицензировании, бюджеты на соответствие требованиям и выбор направлений расширения. Законопроект, который уходит в очередной политический цикл, оставляет отрасль ближе к статус-кво.
Этот статус-кво имеет свою цену. Компании могут откладывать запуск продуктов. Институциональные игроки могут ждать более чётких правил. Разработчики могут опасаться, что деятельность, связанная с программным обеспечением, может быть подпасть под финансовое регулирование. Биржи могут оставаться осторожными в вопросах листинга.
Рынку не нужны идеальные правила. Ему нужны правила, достаточно ясные, чтобы уменьшить догадки.
Стейблкоины остаются точкой напряжения
Политика в отношении стейблкоинов — одна из областей, которая, скорее всего, сформирует более широкие законодательные дебаты.
Стейблкоины являются центральными для криптотрейдинга и всё более актуальными для платежей, расчётов и долларовой ликвидности. Это делает их привлекательными для политиков, которые хотят чётких правил, но также делает их политически чувствительными.
Стандарты резервов, надзор за эмитентами, участие банков, надзор на уровне штата против федерального, защита потребителей — всё это может стать камнями преткновения. Если законодатели не согласятся по стейблкоинам, остальной пакет законодательства о цифровых активах может замедлиться.
Это может быть частью причины, по которой рынки настроены осторожно.
Криптоинвесторы видели несколько моментов, когда законодательство, казалось, набирало обороты, но затем теряло импульс до принятия. Слушания по закону CLARITY поддерживают процесс в движении, но не стирают эту историю.
Лучшим исходом для отрасли стала бы структура, определяющая рыночные роли без выталкивания деятельности за пределы страны. Худшим исходом стал бы ещё один раунд политического спектакля, в то время как регуляторы продолжают определять политику через правоприменение и интерпретации.
На данный момент слушания показывают, что дебаты всё ещё активны. Падающие коэффициенты показывают, что уверенность невелика.
Именно это сочетание и является реальной историей. Криптополитика приблизилась к центру финансового регулирования США, но путь к закону остаётся запутанным, узким и далеко не гарантированным.
Эта статья основана на информации от Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США.
Статья написана отделом новостей и отредактирована Сэмюэлем Рэем.
