Регулятор деривативов США только что совершил важный технический шаг, имеющий значительные последствия для индустрии.
CFTC отменяет устаревшие руководящие принципы
11 декабря исполняющая обязанности председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Кэролайн Д. Фам объявила, что агентство отзывает свое устаревшее руководство по «фактической поставке» виртуальных валют.
Устранив это серьезное регуляторное препятствие, CFTC применяет практический подход и напрямую открывает путь для регулируемых кредитного плеча криптопродуктов в соответствии с Законом о товарных биржах (CEA).
По сути, агентство стремится отвести криптотрейдинг от офшорных платформ и прочно перевести его под надзор США.
Комментируя это, и.о. председателя Фам заявила:
«Устранение устаревших и чрезмерно сложных руководящих принципов, которые наказывают криптоиндустрию и подавляют инновации, — это именно то, что Администрация наметила сделать в этом году».
Фам добавила:
«Сегодняшнее объявление показывает, что решительными действиями можно добиться реального прогресса в защите американцев, обеспечивая доступ к безопасным рынкам США».
Если «фактическая поставка» не происходила в строгий 28-дневный срок, то есть покупатель не получал полного владения и контроля, сделка классифицировалась как фьючерсный контракт.
Эта классификация немедленно запускала самые строгие регуляторные требования CFTC.
Небольшая предыстория 28-дневного правила
Регуляторы ввели 28-дневное правило в марте 2020 года, что отражало неопределенность в отношении траектории рынков виртуальных валют.
Это правило создало значительный регуляторный барьер. Оно оттеснило криптовалюты в специализированную категорию, отделив их от традиционных товаров.
В результате федерально регулируемым биржам, таким как Designated Contract Markets, было prohibitively сложно предлагать конкурентные продукты с кредитным плечом для розничных пользователей.
Теперь, с отменой правила, CFTC делает крупный шаг к нормализации. Биткоин [BTC] и Эфириум [ETH] рассматриваются больше как традиционные товары в рамках более широкой, технологически нейтральной структуры агентства.
Какие новые изменения мы увидим?
С отменой старого правила агентство разрабатывает обновленные руководящие принципы и ЧЗВ (FAQ), чтобы заменить его. Оно также активно запрашивает отзывы общественности через продолжающуюся инициативу «Crypto Sprint».
Для контекста: CFTC запустила пилотную программу, которая позволяет цифровым активам, включая BTC, ETH и USDC, служить залоговым обеспечением на регулируемых рынках деривативов.
Эта инициатива устанавливает четкие рамки для токенизированного залога. Она также обеспечивает регуляторную определенность, которой ждали участники рынка.
В то же время она снимает устаревшие ограничения, правила, которые уже были заменены новым законодательством, таким как Закон GENIUS.
Вместе эти изменения знаменуют собой значительный шаг к более streamlined и современной регуляторной среде.
Кто станет следующим лидером CFTC?
Сенат движется к финальным голосованиям по утверждению кандидатур президента Трампа на посты руководителей CFTC и FDIC.
На этой неделе законодатели проголосовали 52–47 за продвижение резолюции, которая назначает окончательное голосование по большому блоку кандидатов на начало следующей недели.
В рамках этого процесса сенаторы рассматривают 97 вопросов по утверждению. Среди них — Майк Зелиг, номинированный на пост главы CFTC, и Трэвис Хилл, номинированный на пост постоянного председателя FDIC.
Если оба кандидата будут утверждены на следующей неделе, переходный период подойдет к концу. Это установит постоянную, скоординированную регуляторную структуру, направленную на перевод большей части активности с цифровыми активами под надзор США.
Заключительные мысли
- Устранив ограничительное 28-дневное правило, агентство убрало один из самых больших барьеров, мешавших регулируемым платформам предлагать конкурентные продукты с кредитным плечом.
- Пилотная программа, позволяющая использовать BTC, ETH и USDC в качестве залога, формализует вариант использования, которого институции давно ожидали.
