Чёрный лебедь оказался им: истинная причина последнего обвала биткоина
Автор, главный инвестиционный директор Bitwise Джефф Парк, анализирует причины резкого падения биткоина 5 февраля, когда его цена упала до 60 000 долларов. Он связывает это с событиями на традиционных финансовых рынках, а не с проблемами в самой криптоиндустрии.
Ключевым катализатором стала массовая делеверидж-активность многостратегических хедж-фондов (таких как Millennium и Citadel) после экстремальных убытков на рынке акций программного обеспечения, с которыми биткоин показал высокую корреляцию. Это вынудило фонды срочно закрывать leveraged позиции, включая популярные стратегии базисного арбитража на CME (покупка фьючерсов и продажа спота).
Этот процесс вызвал каскадный эффект: продажи активировали барьерные опционы (knock-in puts) и привели к «негативной ванне» — дилерам пришлось агрессивно хеджироваться, массово продавая биткоин и усугубляя падение. При этом, что, несмотря на масштабные продажи, биткоин-ETF, включая IBIT, зафиксировали приток средств, а не отток. Это указывает, что продажи были вызваны не прямым медвежьим настроем, а техническими факторами и необходимостью хеджирования.
Автор заключает, что падение было спровоцировано традиционными финансами, а не внутренними проблемами крипторынка, и ожидает, что последующее восстановление может быть очень мощным из-за сложившейся рыночной структуры.
marsbit02/08 00:40
