Завоевание 15 первоклассных уязвимостей нулевого дня: фреймворк отладки консенсусных протоколов, созданный 0G Lab совместно с командами Национального университета Сингапура, Пекинского университета и BUPT

marsbitОпубликовано 2026-06-11Обновлено 2026-06-11

Введение

Новое исследование, представленное в ICML 2026, предлагает фреймворк Agora — первую автоматизированную систему тестирования, которая глубоко интегрирует предметные знания с кооперацией многоагентных ИИ-моделей (LLM) для обнаружения сложных логических ошибок (Deep Bugs) в консенсусных протоколах распределённых систем, таких как Raft, EPaxos и другие. Традиционные методы и одиночные LLM часто терпят неудачу при анализе таких протоколов из-за сложности их глобального состояния и параллельного выполнения. Agora преодолевает это с помощью архитектуры из трёх специализированных агентов: Orchestrator (координация), Strategy (генерация атакующих сценариев на основе знаний о распределённых системах) и TestGen (создание и выполнение тестов). Ключевым элементом является эффективный механизм взаимодействия и автоматизированная тестовая среда (Harness), которая создаёт исполняемые тесты на Go/Rust и использует цикл обратной связи для их уточнения. В испытаниях на промышленных кодовых базах (включая etcd и компоненты Sui) Agora обнаружила 15 ранее неизвестных критических логических уязвимостей уровня протокола. При этом современные большие модели (GPT-5.2, Claude 4.5 и др.) в том же задании не нашли ни одной. Эффективность фреймворка высока: средняя стоимость обнаружения одного сложного бага составила около 5.32M токенов (~40 долларов), а уровень ложных срабатываний — всего 26.1%. Работа демонстрирует, что даже с менее мощными базовыми моделями продуманная многоагентная архитектура, обо...

«Святой Грааль» распределенных систем — протоколы консенсуса (Consensus Protocols) — долгое время были «баговым адом» для лучших инженеров инфраструктуры. Из-за их чрезвычайно сложного состояния и переплетения множества узлов, традиционное тестирование и монолитные LLM практически бессильны перед хардкорными Deep Bug (глубокими логическими уязвимостями).

Недавно в принятой к публикации статье для ICML 2026 исследователи из 0G Labs, а также из Национального университета Сингапура, Пекинского университета, Пекинского университета почты и телекоммуникаций и других ведущих академических и промышленных команд представили первый автоматизированный фреймворк тестирования, глубоко интегрирующий предметные знания и многоагентную синергию больших языковых моделей — Agora.

Благодаря инновационной архитектуре этот фреймворк бьет прямо в болевые точки протоколов и в промышленных и ключевых академических протоколах, таких как Raft, EPaxos, HotStuff, BullShark, «рубит на корню» 15 ранее неизвестных протокольных Deep Bug! Для сравнения, даже такие мощные модели, как GPT-5.2, Claude 4.5, «сломались», не найдя ни одного бага. В то время как многоагентные системы (Multi-Agent) и «интеллектуальный аудит безопасности» (Agentic Quality Control) становятся самыми горячими трендами 2026 года, Agora предлагает не просто статью, а готовое промышленное решение.

Статья: «Agora: Toward Autonomous Bug Detection in Production-Level Consensus Protocols with LLM Agents»

1. Контекст: Мощный союз 0G и NUS, междисциплинарное и межпоколенческое слияние долгосрочных системных знаний и парадигмы Multi-Agent

Эволюция распределенных протоколов консенсуса — это одновременно история гениальных инноваций и кровавая история проб и ошибок бесчисленных лучших инженеров. Как сказал лауреат премии Тьюринга Лэмпорт, обеспечить корректность реализации распределенного протокола не менее сложно, чем пробираться с завязанными глазами по постоянно трясущемуся лабиринту. Именно на этой «адской» трассе рынок незаметно повернулся: по наблюдениям Gartner, объем корпоративных консультаций по многоагентным системам вырос более чем в десять раз за чуть более года, а рынок многоагентных платформ также вступил в период быстрого роста, почти удваиваясь каждый год — использование «многоагентного взаимодействия» для проверки самой хардкорной базовой системы превращается из передовой идеи в производственную необходимость.

Столкнувшись с этой адской трассой, технологические гиганты с сияющим ореолом первыми начали исследования с тяжелыми активами. Например, недавний внутренний проект Glasswing в Claude Code от лидера отрасли Anthropic, хотя и пытался использовать агентов для тестирования базовой инфраструктуры, его архитектура по-прежнему чрезвычайно зависит от моделей высшего коммерческого уровня, детали проекта неясны, и он сотрудничает только с очень небольшим количеством крупных технологических институтов и транснациональных корпораций за закрытыми дверями. Что еще хуже, такие решения гигантов могут демонстрировать ужасающее потребление токенов в процессе работы. Этот высокий барьер в виде вычислительных мощностей и путь с тяжелыми активами напрямую закрывают двери для стартапов и малых и средних предприятий с ограниченным бюджетом.

Неужели небольшие компании и сообщества открытого исходного кода обречены не иметь доступа к лучшим инструментам автоматизированного аудита уязвимостей?</p

Инженеры из 0G Labs совместно с Сян Лю из Национального университета Сингапура, Са Сун и Юн Сунь из Пекинского университета почты и телекоммуникаций, а также докторант Чжаовэй Чжан и исследователь Цэяо Чжан из Института интеллектуальных технологий Пекинского университета, применив свои глубокие знания в области агентов к системам, запустили революционную инновацию «маленьких против больших», их работа уже принята на топовую конференцию по ИИ 2026 года ICML.

«Долгосрочное накопление системных знаний» академического мира встретилось с «болевыми точками и острым чутьем» индустрии — как это может спровоцировать революцию в следующем поколении системной безопасности?

Команда 0G накопила чрезвычайно богатый опыт промышленного нападения и защиты при внедрении блокчейн-протоколов консенсуса; а команда обладает глубокими академическими знаниями в области высокопроизводительных распределенных систем, управления низкоуровневым параллелизмом и формальной верификации систем. Они хорошо знают, что традиционные методы (такие как фаззинг) часто ограничены взрывом пространства состояний при работе с промышленными кодовыми базами. Исследователи из разных сторон решили внедрить «душу» — долгосрочно накопленные знания о логическом выводе глобальных инвариантов (неизменяемостей) распределенных систем — в самую передовую парадигму многоагентного взаимодействия и архитектуру автоматизированной обвязки (Harness), выпустив фреймворк Agora с открытым исходным кодом для равных возможностей.

Между тем, будучи передовой модульной инфраструктурой ИИ и высокопроизводительной децентрализованной сетью доступности данных, команда 0G накопила чрезвычайно богатый опыт промышленных атак и защиты, а также реальных образцов дефектов протоколов при промышленном внедрении блокчейн-протоколов консенсуса и архитектур BFT (византийской отказоустойчивости) с высокой параллельностью.

Это междисциплинарное слияние кардинально изменило правила игры: это ни слепое брутальное тестирование, ни «ощупывание слона вслепую» большими моделями, лишенными предметных знаний, а, благодаря профессиональному разделению обязанностей между агентами, превращение интуиции логического вывода опытных системных экспертов за десятилетия в игру и синергию между агентами, что обеспечивает хардкорную мощь для «понижающего удара» по традиционным инструментам тестирования.

В отличие от пути Glasswing с тяжелыми активами, который пожирает огромное количество топовых токенов, Agora предлагает дружелюбную альтернативу для малых и средних предприятий — она доказывает, что даже при «слегка худшей» базовой модели и более высокой рентабельности, благодаря изящной многоагентной синергетической архитектуре с предметным восприятием, все равно можно вытащить хардкорные Deep Bug!

2. Болевые точки: монолитные LLM не могут преодолеть барьер, над распределенными системами нависает «Дамоклов меч глубинной логики»

В наши дни, когда большие данные, блокчейн и распределенные базы данных правят балом, протоколы консенсуса (такие как Paxos, Raft, PBFT и др.) являются фундаментом всего цифрового мира. Однако реализация протоколов консенсуса печально известна своей «адской сложностью». Даже в таких промышленных эталонных проектах, как etcd, которые оттачивались бесчисленными лучшими инженерами по всему миру и работают годами, все еще скрываются Deep Bug (глубокие логические уязвимости), от которых бросает в холодный пот.

Эти уязвимости отличаются от обычных низкоуровневых багов реализации (Implementation Bugs), таких как утечки памяти, переполнение целых чисел. Они охватывают несколько этапов выполнения и зависят от сложных состояний параллелизма. Если их злонамеренно активировать, это может привести не только к повреждению ключевых данных, но и к катастрофическим финансовым потерям.

Популярные в последние годы большие языковые модели (LLM), хотя и блестяще справляются с обычным анализом кода, кажутся «умственно отсталыми» перед распределенным консенсусом. Они могут найти лишь поверхностные дефекты в локальном коде, а столкнувшись с логическими уязвимостями на уровне протокола, зависящими от глобального состояния, монолитные LLM часто увязают в болоте локального кода и совершенно неспособны к глобальному темпоральному рассуждению.

3. Прорыв: «Великое перемещение ци и кунь» трех агентов Agora и ключевая архитектура Harness

Чтобы разорвать этот тупик, Agora впервые внедрила классическую академическую парадигму тестирования, управляемого гипотезами (Hypothesis-Driven Testing, HDT), в системы агентов больших моделей. Для реализации эффективного глобального вывода Agora полностью отказалась от традиционной модели «одиночной игры», изящно разделив рабочий процесс на трех высокоспециализированных агентов, каждый со своей ролью:

Orchestrator Agent (координатор): отвечает за поддержание глобального состояния и «эксплуатацию» известных уязвимостей по аналогии;

Strategy Agent (стратег): отвечает за внедрение знаний предметной области распределенных систем и генерацию высокоагрессивных аномальных сценариев для протоколов CFT и BFT.

TestGen Agent (кодовый чиновник): практик. Ключом, который позволил Agora действительно быть реализованной и замкнуть цикл генерации эффективных тестов, является ее ключевая архитектура автоматизированного тестирования.

Ее архитектура показана на рисунке:

В общем дизайне Agora эта «магия равных возможностей маленьких против больших» возникла не на пустом месте, а проистекает из глубокого слияния ее изящного механизма взаимодействия агентов и архитектуры тестовой обвязки (Harness).

Исследовательская команда специально разработала в рамках системы набор чрезвычайно простых и эффективных механизмов коммуникации и памяти (Succinct Memory & Communication), которые, гарантируя сосредоточенность каждого агента на своей ключевой задаче, сводят к минимуму издержки передачи избыточного контекста. В условиях этих предельных коммуникационных ограничений Orchestrator Agent (отвечающий за глобальную координацию и управление состоянием), Strategy Agent (отвечающий за генерацию распределенных аномальных сред и сценариев) и TestGen Agent (отвечающий за тестирование кода и динамическую оценку Evaluation) идеально переплетаются, совместно управляя и удовлетворяя архитектуре Harness:

Автоматизированный замкнутый цикл двойного меча: когда Strategy Agent выводит абстрактные распределенные атакующие сценарии, благодаря высоко декомпозированной архитектуре взаимодействия, TestGen Agent может немедленно запустить низкоуровневые тесты. Эта архитектура не только обладает мощной способностью к адаптации к окружению, позволяя пересекать различные языковые среды, такие как Go, Rust, и превращать атакующие гипотезы в реально запускаемые модульные тесты, но и имеет встроенную эффективную технологию цикла рефлексии (Reflection-Loop).

Как только тест выдает ошибку при выполнении в окружении, система точно и в реальном времени захватывает стек вызовов и логи выполнения и лаконично передает их обратно агенту для целенаправленной самокоррекции. Это органическое сочетание «крайне простого взаимодействия множества агентов + динамического замкнутого цикла Harness» не только позволяет Agora с чрезвычайно низкими затратами токенов точно захватывать самые скрытые глубокие логические баги, но и генерировать детальные отчеты об анализе с очень низким уровнем ложных срабатываний.

Итоговый обзор работы показан на рисунке:

4. Результаты: Завоевание 15 первоклассных Deep Bug нулевого дня, базовые линии больших моделей полностью провалились

Результаты оценки потрясающие. Исследовательская команда провела всесторонний масштабный тест на четырех известных библиотеках протоколов консенсуса (включая промышленный etcd и базовые компоненты новой публичной цепочки Sui), и сравнили с сильнейшими моделями, такими как GPT-5.2, Gemini 3.0 Pro Preview, Claude Sonnet 4.5 и Qwen3 Coder.

Результаты не только сделали саму систему консенсуса 0G более безопасной, но и продемонстрировали подавляющее превосходство:

Всплыли 15 новых логических Deep Bug: Agora успешно обнаружила 15 ранее неизвестных глубоких логических уязвимостей на уровне протокола. Эти уязвимости охватывают такие критические области, как расхождение выполнения, нарушение монотонности, дефекты топологии, уязвимости подписи и т.д.

Нативные большие модели полностью провалились: наоборот, базовые модели (даже оснащенные продвинутыми цепочками инструментов ReAct) полностью провалились (0/15) при столкновении с такими глубокими логическими уязвимостями. Они потребили огромное количество токенов, но могли крутиться только вокруг низкоуровневых багов реализации кода.

Крайне низкий уровень ложных срабатываний и высочайшая рентабельность: среди всех отчетов о багах, произведенных Agora, доля реальных логических уязвимостей составила 73,9% (уровень ложных срабатываний всего 26,1%). Что еще более впечатляет, в среднем для обнаружения одного топового логического бага, от которого у опытного архитектора волосы становятся дыбом, требуется всего около 5,32 млн токенов (примерно 40 долларов США), что чрезвычайно рентабельно.

Результаты на нескольких LLM показаны ниже:

5. Будущее: Высокая расширяемость, наступление на большее количество хардкорных «белых пятен» базового уровня

Успех Agora не только дал мощный импульс безопасности распределенных систем, но и указал направление для внедрения больших моделей в вертикальные промышленные приложения.

Особенно важно, что архитектурный дизайн Agora продемонстрировал очень высокую расширяемость и универсальность. Исследовательская команда подчеркивает, что Agora также может быть быстро воспроизведена и использована широкими массами пользователей в виде плагинов или навыков (skills). В нашем коде (github.com/0gfoundation/agora) предоставлены соответствующие skills для воспроизведения. Более того, парадигма Agora «большая модель + многоагентное взаимодействие + управление гипотезами» не ограничивается только протоколами консенсуса. Поскольку низкоуровневый рабочий процесс управления и высокоуровневые базы знаний предметной области, тестирование глубоко декомпозированы. Это означает, что эта архитектура не только может помочь многим пользователям быстро использовать отладку протоколов консенсуса, но и может быстро распространяться на другие, столь же страдающие от «ада глубоких логических уязвимостей» хардкорные области в виде «подключаемого» (Plug-and-Play) режима:

Управление параллелизмом в базах данных (Concurrency Control): для тестирования сложных дефектов конфликтов транзакций в распределенных базах данных при экстремальных уровнях изоляции (например, сериализуемость Serializable).

Ядро операционной системы / параллельные системы: глубокое обнаружение скрытых взаимоблокировок (deadlock) и состояний гонки (race condition) в многопоточных инфраструктурах.

Аудит смарт-контрактов Web3: глубокое исследование границ безопасности для кросс-чейн протоколов и логики DeFi, связанных со сложными экономическими моделями. Ожидается, что рынок безопасности блокчейна достигнет примерно 85 миллиардов долларов в 2026 году, и уже появились коммерческие продукты, использующие «многоагентные системы безопасности» для аудита смарт-контрактов, сокращающих цикл аудита с нескольких недель до нескольких часов, спрос на рынке взрывной.

Эпоха автоматизированной безопасности на основе ИИ для промышленной базовой инфраструктуры, возможно, официально начинается с Agora и ее архитектуры Harness.

Есть основания полагать, что Agora, обнаруживая больше глубоких багов в различных областях, может помочь лучше тестировать способности LLM для программирования, а обнаруженные ею случаи deep bug также могут помочь LLM для программирования улучшить способность понимания кода.

Agora может значительно повысить безопасность репозиториев кода, таких как протоколы консенсуса, управление параллелизмом, смарт-контракты, которые являются основой для безопасных финансовых транзакций. Более того, Agora может помочь большему количеству технологических компаний находить более глубокие логические баги, потребляя меньше токенов, экономя средства и работая более эффективно!

Что еще более важно, это точно совпадает с двумя самыми горячими трендами сегодня: во-первых, многоагентные системы переходят из экспериментов в производство — Gartner прогнозирует, что к 2028 году более 30% корпоративного программного обеспечения будет иметь встроенный агентный ИИ, рынок многоагентных платформ за несколько лет вырастет с уровня в десятки миллиардов долларов до сотен миллиардов; во-вторых, «контроль качества с помощью агентов для проверки агентов» (Agentic Quality Control) становится отраслевым стандартом 2026 года.

На фоне отчета Veracode 2025, указывающего, что около 45% кода, сгенерированного ИИ, содержит уязвимости безопасности, и рынка безопасности агентного ИИ, стремительно растущего с примерно 42% годового совокупного роста, Agora позволяет технологическим компаниям с более низкими затратами токенов выкапывать более глубокие логические баги, превращая аудит безопасности из «ручной работы с оплатой за недели» в «автоматизированную возможность с поставкой за часы».

И когда картина на этой трассе постепенно проясняется, те, кто действительно займет выгодную позицию, часто не самые громкие гиганты, а та команда, которая первой отладила методологию и может ее постоянно воспроизводить.

Трендовые криптовалюты

Связанные с этим вопросы

QЧто такое Agora и какова его главная цель?

AAgora — это первый автоматизированный тестовый фреймворк, предложенный исследователями из 0G Labs, Национального университета Сингапура, Пекинского университета и других, который глубоко интегрирует предметные знания с многоагентной кооперацией больших языковых моделей. Его главная цель — обнаружение сложных, глубоких логических уязвимостей в промышленных консенсусных протоколах.

QПочему традиционные методы тестирования и одиночные LLM плохо справляются с поиском уязвимостей в консенсусных протоколах?

AИз-за крайне сложного состояния и переплетения множества узлов в распределенных системах традиционные методы (например, фаззинг) часто сталкиваются с проблемой взрыва пространства состояний. Одиночные LLM могут находить лишь поверхностные дефекты в локальном коде, но не способны проводить глобальные временные рассуждения для обнаружения протокольных логических уязвимостей, зависящих от глобального состояния.

QКакие три специализированных агента составляют основу архитектуры Agora и за что они отвечают?

AАрхитектура Agora состоит из трех высокоспециализированных агентов: Orchestrator Agent (координатор) — отвечает за поддержание глобального состояния и «эксплуатацию» известных уязвимостей; Strategy Agent (стратег) — генерирует атакующие сценарии с использованием знаний о распределенных системах; TestGen Agent (кодогенератор) — преобразует абстрактные сцены в выполняемые модульные тесты и осуществляет динамическую оценку.

QКакие результаты показал Agora в ходе испытаний по сравнению с базовыми LLM?

AAgora обнаружила 15 ранее неизвестных глубоких логических уязвимостей в четырех известных библиотеках консенсусных протоколов (включая etcd и компоненты Sui). В то же время, такие мощные модели, как GPT-5.2, Claude 4.5, Gemini 3.0 Pro Preview и Qwen3 Coder, не смогли найти ни одной подобной уязвимости, показав результат 0/15.

QВ каких ещё областях, помимо консенсусных протоколов, можно применить архитектуру Agora?

AАрхитектура Agora обладает высокой степенью обобщения. Её можно адаптировать для тестирования сложных логических уязвимостей в других областях, таких как управление конкурентным доступом в базах данных, поиск скрытых состояний гонки и взаимных блокировок в ядрах операционных систем, а также для аудита безопасности смарт-контрактов в Web3 и сложных кросс-чейн протоколов DeFi.

Похожее

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

Криптовалютный рынок пережил худший квартал с 2022 года, общая капитализация упала на 12,6% до $2,1 трлн, а дневные объемы торгов снизились на 20,9%. Впервые за три года сократилась и капитализация стейблкоинов. Основные факторы спада — отток средств из биткоин-ETF, распродажа биткоинов корпоративным казначейством Strategy и ужесточение монетарной политики ФРС. Второй квартал завершился чистым оттоком $46,7 млрд из ETF, при этом в июне отток достиг рекордных $45 млрд. Ключевым событием третьего квартала станет заседание ФРС 28–29 июля. Мягкий сигнал может поддержать биткоин в диапазоне $68 000–84 000 и вернуть приток в ETF, тогда как жесткая риторика способна сместить торговый диапазон к $50 000–56 000. Законодательная неопределенность также давит на рынок: прогресс по закону CLARITY Act, определяющему регуляторные границы, замедлился, и вероятность его принятия в 2026 году упала до 40–45%. Несмотря на общий спад, два сегмента показали рост: объемы на рынках предсказаний выросли на 48,7%, а торговля токенизированными коллекционными предметами увеличилась на 143%. Сектор RWA продолжает стабильно развиваться, достигнув $28,1 млрд. Рынок, вероятно, миновал фазу острой распродажи, но для устойчивого восстановления необходимы ясность от ФРС и регуляторный прогресс.

marsbit12 ч. назад

После трёх кварталов падения: получится ли у крипторынка стабилизироваться в третьем квартале?

marsbit12 ч. назад

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

**Краткий обзор рынка: BTC под давлением, коррекция на рынке акций, внимание к данным и событиям** Рынок криптовалют демонстрирует осторожное восстановление. Bitcoin торгуется около $66 000, сталкиваясь со значительным сопротивлением в районе $68 000, где сосредоточены объемные "застрявшие" позиции. Ключевые технические уровни — 200-недельная скользящая средняя (~$63 333) и 200-недельная EMA (~$68 328). Аналитики отмечают низкую ликвидность, характерную для летнего периода. На фондовом рынке после сильного роста во вторник наблюдается коррекция. Фьючерсы на основные индексы США снижаются. Акции полупроводниковой и памяти, которые резко выросли накануне, падают в ночных торгах. Исключением стал SMCI, который вырос более чем на 15% после оптимистичного прогноза. На общий настрой негативно влияют рост цен на нефть (более $91 за баррель Brent) и доходности государственных облигаций США (10-летние — около 4,64%), что возрождает инфляционные опасения. Азиатские рынки показали нестабильную динамику. Индекс KOSPI в Корее вырос на 0,74%, а японский Nikkei 225 снизился на 0,18%. Основной риск для региона — ослабление японской иены до минимумов с 1986 года, что повышает вероятность вмешательства властей. **Ключевые события для наблюдения:** * **24 июля:** Финансовые отчеты Alphabet (Google), Tesla, IBM. Событие AMD, посвященное ИИ. * **25 июля:** Решение по процентной ставке ЕЦБ и пресс-конференция Кристин Лагард. Финансовые отчеты Intel, American Airlines, Honeywell и других. Данные по числу первичных заявок на пособие по безработице в США.

marsbit12 ч. назад

BIT Торговые часы: BTC по-прежнему под давлением 200 EMA на недельном графике, после отскока возможен перезапуск нисходящего движения; секторы хранения данных и полупроводников, выросшие ночью, начали падение в вечерней сессии

marsbit12 ч. назад

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

Бывший председатель CFTC и президент Circle Хит Тарберт, публично пропагандируя долгосрочное видение компании для инвесторов на фоне падения акций на 70% с пиковых значений, сам активно распродавал свои акции CRCL. С момента IPO Circle он по плану 10b5-1 продал более 360 тысяч акций, выручив около 30 миллионов долларов, и при этом ни разу не докупал акции на открытом рынке. Эта разница между его публичными заявлениями и личными действиями вызвала критику. Карьера Тарберта демонстрирует классическое использование «вращающейся двери» между регулирующими органами и частным сектором. Уйдя с поста председателя CFTC в 2021 году, через 27 дней он занял должность главного юрисконсульта в маркет-мейкере Citadel Securities, который в тот момент находился под пристальным вниманием из-за скандала с акциями GameStop. Позже, уже работая в Citadel, Тарберт выступал за расширение полномочий CFTC на крипторынок, в то время как его работодатель планировал выход на этот рынок. В 2023 году Тарберт присоединился к Circle, где его опыт и связи сыграли ключевую роль в успешном проведении IPO компании в 2025 году. Однако его последующие массовые продажи акций, совпавшие с падением котировок и его же призывами к долгосрочным инвестициям, ставят под сомнение искренность его уверенности в будущем компании. Критики видят в его карьере образец превращения регуляторного опыта и политических связей в личную выгоду, в то время как риски несут обычные инвесторы, верящие его нарративам.

marsbit13 ч. назад

Бывший глава CFTC и президент Circle Тарберт: призывает к долгосрочной стратегии, но сам выводит $30 млн

marsbit13 ч. назад

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

**Аналитический обзор Gate Research Institute: Волна "уолл-стритизации" криптофинансовых продуктов — конкуренция или интеграция?** Создание биткоина в 2009 году было ответом на финансовый кризис и стремлением построить децентрализованную систему без доверенных посредников. Однако к 2026 году значительная часть биткоинов (около 7,14%) хранится через ETF таких гигантов, как BlackRock. Это символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов (TradFi) и крипторынка. С появлением биткоин-ETF, фьючерсов, RWA (токенизированных реальных активов) и государственных облигаций на блокчейне, традиционные институты получают всё больше влияния на выпуск, ценообразование, кастодию и дистрибуцию криптоактивов. Однако это не одностороннее поглощение, а взаимодополняющая конвергенция. Криптосфера приносит TradFi глобальную 24/7 ликвидность и программируемость, а TradFi предоставляет криптосфере регулируемые каналы, институциональное доверие и массовый доступ. Яркий пример — две противоположные, но ведущие к одной цели траектории: * **Путь А:** Криптобиржи, такие как Gate, начинают с токенизированных акций и CFD, а затем напрямую подключаются к инфраструктуре традиционных брокеров, предлагая реальную торговлю акциями США, Гонконга и Кореи за стейблкоины. * **Путь Б:** Традиционные брокеры, такие как Robinhood, интегрируют криптоактивы, а затем создают собственные Layer 2 для токенизации своих акций, стремясь к круглосуточной торговле. Обе стратегии нацелены на создание **универсального финансового аккаунта будущего** — единой точки доступа к акциям, криптовалютам, ETF, токенизированным облигациям и другим активам. Ключевой конкурентной борьбой становится не между CEX и брокерами, а между этими "супераккаунтами". Параллельно, слой RWA и токенизированных гособлигаций растёт даже на медвежьем рынке, становясь "прослойкой" для объединения капиталов. Хотя этот рынок (около $150 млрд токенизированных казначейских облигаций) ещё мал по сравнению с традиционным ($30 трлн), он демонстрирует устойчивый структурный тренд, привлекающий крупнейшие финансовые институты (JPMorgan, DTCC и др.). **Вывод:** "Уолл-стритизация" — это не поражение идеалов децентрализации, а формирование новой гибридной модели. Децентрализованные протоколы продолжают работать на базовом уровне, в то время как на уровне приложений и пользовательского опыта формируется более эффективный, глобальный и свободный объединённый рынок капитала, где активы TradFi и DeFi торгуются бок о бок в одном интерфейсе. Уолл-стрит не завоевала криптосферу, а криптосфера не обошла Уолл-стрит — они совместно строят новые финансовые рельсы.

marsbit13 ч. назад

Gate Research: Взлет «уолл-стритизации» криптофинансовых продуктов — это конкуренция или интеграция?

marsbit13 ч. назад

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

Стандард энд Пурс (S&P Dow Jones Indices) совместно с Pantera Capital запускает индекс S&P Pantera Digital Asset Index. Новый индекс включает 18 токенов, но исключает биткоин, XRP и мем-токены. Критерием отбора послужила «финансовая жизнеспособность», по аналогии с S&P 500: протокол должен демонстрировать положительный доход в течение нескольких кварталов и распределять стоимость среди держателей токенов. Это первое применение фундаментального подхода к оценке криптоактивов со стороны крупнейшего в мире провайдера индексов. В первую пятерку активов вошли Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), TRON (TRX) и Hyperliquid (HYPE). Pantera отмечает, что совокупный годовой доход всех протоколов индекса превышает $30 млрд. Биткоин был исключен по трем причинам: он рассматривается как монетарный актив, доступный через отдельные ETF; он не генерирует доход протокола; а смешивание его в индексе с доходными активами затрудняет фундаментальный анализ для институциональных инвесторов. Пока индекс является эталонным, но Pantera ведет переговоры о создании на его основе ETF и других инвестиционных продуктов. Компания также отмечает значительный разрыв на рынке: многие институциональные инвесторы готовы к аллокации в криптоактивы, но им не хватает структурированных продуктов, фокусирующихся на активах с реальной экономической деятельностью.

marsbit13 ч. назад

S&P Dow Jones и Pantera выпускают криптоиндекс, биткоин оставлен за бортом из-за «отсутствия прибыли»

marsbit13 ч. назад

Торговля

Спот

Популярные статьи

Как купить 0G

Добро пожаловать на HTX.com! Мы сделали приобретение 0G (0G) простым и удобным. Следуйте нашему пошаговому руководству и отправляйтесь в свое крипто-путешествие.Шаг 1: Создайте аккаунт на HTXИспользуйте свой адрес электронной почты или номер телефона, чтобы зарегистрироваться и бесплатно создать аккаунт на HTX. Пройдите удобную регистрацию и откройте для себя весь функционал.Создать аккаунтШаг 2: Перейдите в Купить криптовалюту и выберите свой способ оплатыКредитная/Дебетовая Карта: Используйте свою карту Visa или Mastercard для мгновенной покупки 0G (0G).Баланс: Используйте средства с баланса вашего аккаунта HTX для простой торговли.Третьи Лица: Мы добавили популярные способы оплаты, такие как Google Pay и Apple Pay, для повышения удобства.P2P: Торгуйте напрямую с другими пользователями на HTX.Внебиржевая Торговля (OTC): Мы предлагаем индивидуальные услуги и конкурентоспособные обменные курсы для трейдеров.Шаг 3: Хранение 0G (0G)После приобретения вами 0G (0G) храните их в своем аккаунте на HTX. В качестве альтернативы вы можете отправить их куда-либо с помощью перевода в блокчейне или использовать для торговли с другими криптовалютами.Шаг 4: Торговля 0G (0G)С легкостью торгуйте 0G (0G) на спотовом рынке HTX. Просто зайдите в свой аккаунт, выберите торговую пару, совершайте сделки и следите за ними в режиме реального времени. Мы предлагаем удобный интерфейс как для начинающих, так и для опытных трейдеров.

335 просмотров всегоОпубликовано 2025.09.22Обновлено 2026.06.02

Как купить 0G

Обсуждения

Добро пожаловать в Сообщество HTX. Здесь вы сможете быть в курсе последних новостей о развитии платформы и получить доступ к профессиональной аналитической информации о рынке. Мнения пользователей о цене на 0G (0G) представлены ниже.

活动图片