Биткоин [BTC] поглотил серию ударов, и хотя настроения выглядят стабильнее при тестировании активом уровня в 64 500 долларов снова, рынок еще не заслужил бычий ярлык.
Традиционные инвесторы, кажется, возвращаются, добавив притоков на 75,76 миллиона долларов между 13 и 17 июля, но несколько сил удерживают рынок в осторожном состоянии. Долгосрочные держатели остаются в центре этой осторожности.
Долгосрочных держателей биткоина все еще нужно наблюдать
Долгосрочные держатели — это инвесторы, которые держали свои монеты не менее 155 дней, не перемещая их, и данные on-chain показывают, что эта группа продает в убыток, а не в прибыль.
7-дневная скользящая средняя SOPR долгосрочных держателей (Spent Output Profit Ratio, коэффициент прибыльности потраченных выходов, который измеряет, перемещаются ли монеты с прибылью или убытком) на момент публикации составляет 0,94, что ниже точки безубыточности 1.
Это значение говорит нам, что долгосрочные держатели расстались со своим биткоином примерно с 6% убытком на данный момент.
Эта цифра означает резкое улучшение по сравнению с более ранним этапом цикла, когда группа продавала с 27% убытком, а LTH SOPR падал до 0,73.
Меньший объем продаж не означает полной уверенности, а улучшение не означает, что рынок зафиксировал отскок, поэтому долгосрочные держатели остаются уязвимыми к дальнейшим колебаниям цен.
Месячная картина подтверждает эту осторожность: LTH SOPR показывает, что эти инвесторы продавали с 12% убытком с июня.
История все же предлагает противовес, поскольку длительные периоды фиксации убытков часто предшествовали ралли биткоина, включая взлеты 2020 и 2023 годов до новых исторических максимумов после выхода рынка из подобных фаз.
Биржевой CDD указывает на доминирование краткосрочных держателей
Биржевой показатель Coin Days Destroyed (CDD, Уничтоженные монетодни) взвешивает каждую перемещаемую монету по времени ее бездействия, что позволяет аналитикам видеть, долгосрочные или краткосрочные держатели двигают монетами, попадающими на биржи, и в настоящее время метрика отмечает краткосрочных, активных участников как доминирующую силу.
Повышенный биржевой CDD обычно сигнализирует, что продавцы контролируют рынок по мере нарастания давления продаж — классический медвежий сигнал, но здесь происходит обратное и указывает на более спокойную фазу.
Меньше долгосрочных держателей перемещают монеты, и, учитывая, что эта группа несет убытки всего около 6%, ситуация выглядит конструктивной и повышает шансы на более быстрое восстановление с текущих уровней.
Биржевой резерв отражает этот сдвиг, и хотя долгосрочные держатели не доминируют в резерве, они способствуют его снижению, которое привело его с максимума в 2,718 миллиона BTC до 2,704 миллиона BTC.
Это падение возвращает резерв к уровню конца июня, примерно к 24 июня.
Будут ли американские инвесторы продолжать финансирование?
Экономическое давление и угроза возобновляющейся инфляции по-прежнему давят на рынок.
Инфляция замедлилась за прошедшую неделю согласно официальным данным, но обеспокоенность возросла в связи с обострением конфликта с участием США, Ирана и Израиля. Нефть отреагировала на напряженность: цена на нефть марки WTI поднялась до 85,59 доллара на открытии торгов в понедельник, достигнув самого высокого уровня с 12 июня.
Беспокойство по поводу инфляции в основном связано с нефтью, поскольку рост цен на сырую нефть увеличивает производственные затраты по всей экономике и усиливает настроения избегания риска — а биткоин зависит от аппетита к риску. Если нефть продолжит расти, американские инвесторы могут сократить свое воздействие через спотовые биткоин-ETF в США.
Итоговое резюме
- Долгосрочные держатели сократили свои продажи, теперь продавая с убытком в 6% против 27% ранее.
- Биткоину по-прежнему нужен аппетит к риску, поэтому рост цен на нефть и новые опасения по поводу инфляции могут побудить американских инвесторов сократить свое воздействие.
