Сегодняшний доклад председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша в Джексон-Холе привлечет внимание мировых рынков. Хотя представители ФРС давали противоречивые заявления относительно траектории инфляции и процентных ставок, инвесторы с нетерпением ждут выступления Уорша о направлении денежно-кредитной политики и его позиции по инфляции.

Это объясняется тем, что у должностных лиц Федеральной резервной системы существуют разные оценки будущего инфляционного рынка США. Некоторые утверждают, что для контроля над ценовым давлением необходимы более высокие процентные ставки, в то время как другие не видят необходимости в срочном ужесточении денежно-кредитной политики. Это расхождение во мнениях усиливает неопределенность в отношении будущей политики ФРС в отношении процентных ставок.

Когда он заговорит?

Ожидается, что Уорш выступит в 17:00 по турецкому времени на традиционном ежегодном симпозиуме по экономической политике в Джексон-Холе, штат Вайоминг.

Эта речь также важна, потому что это будет первая встреча Уорша в Джексон-Холе в качестве председателя Федеральной резервной системы.

Если бы Уорш сказал что-то вроде: «Инфляция по-прежнему является самым большим риском», «Текущая процентная ставка недостаточно ограничительна» или «Нам нужно увидеть больший прогресс в борьбе с инфляцией, прежде чем снижать процентные ставки», это был бы ястребиный тон. В этом случае можно ожидать укрепления доллара, роста доходности американских облигаций и давления на биткоин и золото.

Напротив, если бы Уорш сказал что-то вроде: «Инфляция носит нисходящий характер, текущий уровень процентных ставок достаточно ограничительный, или нам нужно увидеть отложенные эффекты политики», это было бы мягким сигналом.

В этом сценарии ожидания снижения процентной ставки в сентябре могут снова усилиться, доллар и доходность облигаций могут упасть, а биткоин и золото могут подорожать.

Заявления трех представителей Федеральной резервной системы!

Представители Федеральной резервной системы, собравшиеся в Джексон-Холе, штат Вайоминг, на ежегодный экономический симпозиум, организованный Федеральным резервным банком Канзас-Сити, поделились своими сохраняющимися опасениями по поводу инфляционной ситуации в США.

По сообщению Reuters, президент Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби заявил в интервью в Джексон-Холе, что в краткосрочной перспективе он больше всего опасается, что инфляцию не удастся взять под контроль.

Остин Гулсби, один из самых видных сторонников мягкой денежно-кредитной политики в ФРС, заявил, что инфляция является важнейшим фактором для экономики США.

Основной подход Goolsbee можно кратко сформулировать так: «Дождитесь данных, и вы убедитесь в существовании инфляции».

«Инфляция по-прежнему значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%. Рост цен на энергоносители и тарифов может создать новое инфляционное давление. Тем не менее, инфляционная тенденция последних трех месяцев не вызывает тревоги. Снижение процентной ставки будет возможно только в том случае, если убедительные данные покажут, что инфляция действительно приближается к 2%».

По мнению экспертов, послание Гулсби рынку можно резюмировать так: «Дверь для скидки не закрыта, но сейчас недостаточно уверенности для ее предоставления», что воспринимается как ястребиный тон по сравнению с предыдущими мягкими ожиданиями.

Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, который был среди выступавших в Джексон-Холе, заявил, что инфляция по-прежнему остается устойчивой и неуклонной, и что необходимо продолжать искать способы снизить ее до уровня 2%.

В интервью CNBC Шмид заявил, что текущая процентная ставка, которую ФРС в июле оставила в диапазоне 3,50%-3,75%, не выглядит ограничительной, сказав: «Я не знаю, что именно мы ограничиваем своей нынешней политикой процентных ставок».

Шмид, который недавно заявил, что выступает за повышение процентных ставок для снижения инфляции до целевого показателя ФРС в 2%, считает, что денежно-кредитная политика неэффективна в противодействии текущему ценовому давлению.

Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак, считающаяся одной из ведущих сторонниц жесткой денежно-кредитной политики в ФРС, также была среди выступающих. В интервью CNBC Хаммак более четко изложила свою позицию. Она заявила, что инфляция остается выше целевого уровня ФРС более пяти лет и что денежно-кредитная политика не сдерживала экономику. Хаммак, одна из трех должностных лиц на заседании FOMC в прошлом месяце, которые предпочли повышение ставки снижению, сказала: «Сейчас самое время действовать».

*Это не инвестиционная рекомендация.