Текущий рынок находится в стадии коррекции, обусловленной как политическими ожиданиями, так и изменениями ликвидности. Смягчение геополитической напряженности и неожиданно хорошие результаты SpaceX IPO на некоторое время подтолкнули биткоин к восстановлению от технически перепроданных уровней, однако неожиданно "ястребиные" сигналы от нового председателя ФРС Кевина Уорша лишили рынок ожидаемой ранее поддержки в виде смягчения денежно-кредитной политики. Одновременно с этим продолжает сокращаться ликвидность стейблкоинов, приток новых средств явно недостаточен, и рынок вновь входит в типичный для лета период низкой активности.
Согласно текущим ценам, на рынке по-прежнему отсутствуют макроэкономические катализаторы, достаточные для запуска нового раунда роста. Дневной объем торгов заметно сократился по сравнению с пиковым периодом 2025 года, темпы роста стейблкоинов продолжают замедляться, а поддерживающий эффект от покупок биткоина компанией Strategy (бывшая MicroStrategy) за счет финансирования через привилегированные акции STRC также постепенно ослабевает. Под совместным давлением политической неопределенности, сезонной слабости и сокращения ликвидности краткосрочные перспективы биткоина остаются под давлением.
Усиление "ястребиных" ожиданий: политическая неопределенность подавляет аппетит к риску
Ранее рынок в целом ожидал, что новый председатель ФРС Кевин Уорш подаст "голубиные" сигналы, однако FOMC неожиданно занял "ястребиную" позицию. Несколько членов комитета намекнули, что при сохранении инфляционного давления в этом году возможны дальнейшие повышения процентных ставок, а Уорш ясно выразил решимость восстановить доверие к политике.
Трендовые модели показывают, что пока биткоин остается ниже 73 700 долларов, общий тренд сохраняет медвежий характер, а ключевые уровни сопротивления также будут постепенно снижаться со временем. Кроме того, отказ Уорша раскрыть личные прогнозы по траектории ставок лишил рынок четкого политического ориентира, в результате чего премия за риск возросла. Исторический опыт показывает, что подобная неопределенность, как правило, не способствует устойчивому восстановлению биткоина.
С технической точки зрения, уровень 62 446 долларов остается важной поддержкой. В случае его пробития нисходящий тренд может ускориться. Однако, подобно процессу формирования дна в 2022 году, рынок может пережить длительный период консолидации, постепенно формируя циклический минимум.
Продолжающееся сокращение ликвидности: недостаток новых средств ограничивает потенциал роста
Помимо макрофакторов, недостаток ликвидности становится ключевым ограничением для текущего рынка. Дневной объем торгов иногда сокращается примерно до 500 миллиардов долларов, тогда как в период роста с июля по октябрь 2025 года средний дневной объем составлял около 2000 миллиардов долларов, что составляет лишь около 25% от предыдущего пика.
Рост стейблкоинов также заметно замедлился. Скорость роста USDT и USDC в годовом исчислении в конце 2025 года достигала 52% и 122% соответственно, в то время как в настоящее время она упала примерно до 20%, а 6-месячный рост приближается к нулю, что отражает явное ослабление притока новой ликвидности.
Одновременно с этим приток средств через биткоин-ETF и компанию Strategy также значительно ослабел по сравнению с предыдущим периодом. Ранее агрессивный выпуск Strategy привилегированных акций STRC подтолкнул цену биткоина вверх примерно на 15 000 долларов, что составило рост почти на 20%, но этот поддерживающий эффект постепенно сходит на нет. В настоящее время 30-дневный чистый поток средств на рынке остается отрицательным, и в отсутствие новых мощных катализаторов устойчивый восходящий тренд сформировать сложно.
В целом, уровень инфляции в 4,2% значительно превышает целевой показатель ФРС в 2,0%. Под совместным влиянием "ястребиной" позиции ФРС, летней сезонной слабости и недостатка ликвидности в краткосрочной перспективе устойчивое удержание биткоина выше 60 000 долларов по-прежнему не имеет достаточной поддержки. Однако по мере постепенной очистки рынка текущая коррекция все же может сформировать циклический минимум этим летом. Цена не обязательно быстро начнет новый раунд роста, но этот процесс, возможно, готовит почву для следующего бычьего цикла.
Некоторые из вышеизложенных взглядов взяты из BIT on Target. Свяжитесь с нами, чтобы получить полный отчет BIT on Target.
Отказ от ответственности: Рынки сопряжены с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами может быть сопряжена с высокими рисками и нестабильностью. Инвестиционные решения должны приниматься после тщательного рассмотрения личных обстоятельств и консультации с финансовыми специалистами. BIT не несет ответственности за любые инвестиционные решения, основанные на информации, предоставленной в данном материале.
