Автор: Shenchao TechFlow
Акции США: Крупнейший за последнее время однодневный рост, в военном нарративе появилась первая настоящая трещина
Во вторник Уолл-стрит поставила последнюю точку в этом тяжелом первом квартале долгожданным мощным ростом.
Индекс Dow Jones вырос на 1125 пунктов (+2,49%), закрывшись на отметке 46 341, что стало крупнейшим однодневным ростом с начала года. S&P 500 взлетел на 2,91% до 6528, а Nasdaq подскочил на 3,83% до 21 590, показав тем самым лучшее однодневное выступление с мая. Индекс страха VIX рухнул на 17,51% до 25,25, что стало первым клапаном сброса для непрерывных шести недель крайней паники.
Спусковым крючком для всего этого послужили две новости, обрушившиеся практически одновременно.
Первая: The Wall Street Journal сообщила, что Трамп дал сигнал своим помощникам — он готов прекратить военные действия против Ирана, даже если Ормузский пролив еще не будет полностью открыт. Это равносильно тому, что уравнение «открытие пролива = условие для прекращения войны» тихо лишилось половины. Вторая: президент Ирана Пезешкиан публично заявил, что у Ирана есть «необходимая готовность закончить эту войну», но при условии получения «гарантий против повторной агрессии». Иранские государственные СМИ впоследствии подтвердили это заявление.
Совокупность двух новостей вызвала у рынка условно-рефлекторный взлет.
Сектор технологий стал главным бенефициаром этого отскока и главным объектом ответных покупок. Биржевой фонд технологического сектора (XLK) в тот день взлетел более чем на 4%, акции Nvidia подскочили на 5,6%, Meta взлетела на 6,64%, Microsoft выросла на 3,1%. On Semiconductor возглавила рост S&P 500 с увеличением более чем на 10%, а стоящая за этим логика такова: ожидания прекращения огня → снижение цен на нефть → охлаждение инфляции → возрождение нарратива о снижении ставок ФРС → передышка для дорогих технологических акций. Эта логическая цепочка была разорвана войной за последний месяц, а во вторник ее временно восстановили.
Сектора туризма и потребления пережили взрывную разгрузку. United Airlines и Carnival Corporation выросли примерно на 8% каждая, Royal Caribbean — примерно на 5% — эти акции были самыми пострадавшими в первом квартале, и после сильного падения их эластичность также наибольшая. Данные о доверии потребителей стали приятным дополнением: индекс потребительского доверия в марте составил 91,8, что выше консенсус-прогноза Dow Jones в 87,5, показав небольшое улучшение на фоне общего тренда.
Широта всего рынка была превосходной, около 80% компонентов S&P 500 закрылись в плюсе во вторник — это не структурный отскок за счет секторов, а полномасштабное возвращение аппетита к риску.
Но есть одно glaring исключение: Constellation Energy упала более чем на 7%, став самым большим обузой для S&P за день — генеральный директор компании на Дне инвестора заявил, что переговоры по новым соглашениям об электропитании центров обработки данных «еще не готовы к огласке», что сильно разочаровало рынок.
Nike опубликовала отчетность за третий квартал в послечасовой сессии: EPS 0,35 доллара, превысив ожидания Уолл-стрит в 0,31 доллара; выручка 112,8 млрд долларов, также превысила ожидаемые 112,4 млрд долларов.
Но по-настоящему аналитиков удивил китайский бизнес. Прибыль до вычета процентов и налогов в Китае достигла 467 млн долларов, что почти в 1,74 раза превышает ожидания рынка в 270 млн долларов, и это произошло после семи кварталов непрерывного спада. Новый генеральный директор Эллиот Хилл, вернувшийся в октябре 2024 года, постоянно получал от внешнего мира ярлык «нуждающегося во времени», этот отчет дал рынку повод считать, что «переломный момент, возможно, ближе».
Однако, среднее значение ориентира по операционной прибыли на год (около 11,5 долларов) немного ниже консенсусного прогноза Уолл-стрит в 11,73 доллара. Удар войны по цепочкам поставок — стоимость объезда Ормузского пролива через Вьетнам и Индию — все еще остается тенью, не исчезающей в речах руководства. История Nike еще не закончена, просто сегодня надежды немного больше, чем вчера.
Золото и нефть: WTI редко падает, Brent взлетает на фоне атаки на танкер
Во вторник на нефтяном рынке произошел сбивающий с толку разрыв.
Нефть марки WTI упала на 1,46% до 101,38 доллара за баррель, снизившись на фоне ожиданий прекращения огня. Но нефть марки Brent взлетела на 4,94%, закрывшись на отметке 118,35 доллара, достигнув максимума с июня 2022 года — движущей силой стало сообщение Bloomberg о том, что Иран атаковал кувейтский танкер в водах Дубая. Падение WTI и взлет Brent, этот разрыв сам по себе является самым真实ным отражением текущего рынка: ожидания прекращения огня и реальные боевые действия сосуществуют同步, рынок разрывается между двумя нарративами.
Золото умеренно выросло на фоне ожиданий прекращения огня, биржевой фонд gold miners (GDX) вырос более чем на 4%, по мере slight снижения инфляционных ожиданий и небольшого восстановления нарратива о снижении ставок, золото вновь обрело логическую опору для роста. Цена золота сохраняется в диапазоне 4600–4650 долларов за унцию, отставая от исторического максимума в 5600 долларов в конце января еще примерно на 17%, но направление сменилось с падения на стабилизацию.
Криптовалюты: Биткоин вырос примерно на 2%, Coinbase за день взлетела более чем на 6%
Согласно данным CoinGecko, биткоин во вторник вырос примерно на 2% вслед за общим рынком, достигнув отметки около 67 800 долларов.
Coinbase大涨逾6%, Robinhood выросла на 5%, эта синхронизация в криптоэкосистеме ясно отражает одну вещь: ожидания прекращения огня → стабилизация цен на нефть → снижение инфляционного давления → восстановление нарратива о снижении ставок ФРС → повышение ожиданий смягчения ликвидности → биткоин作为 «чувствительный к ликвидности актив» получает поддержку. Эта логическая цепочка полностью противоположна той, что была разорвана из-за войны последние несколько недель.
Стоит обратить внимание на долгосрочную перспективу: Google Quantum AI во вторник同步опубликовал白皮书, предупредив, что существующие криптокошельки могут быть взломаны с помощью квантовых вычислений менее чем за 10 минут. Эта новость была практически полностью проигнорирована в вихре дневного бума — но это пуля очень медленного действия и очень большой дальности, которую стоит внести в долгосрочный список наблюдения.
Биткоин все еще примерно на 46% ниже своих октябрьских максимумов прошлого года около 126 000 долларов, а квартальное падение превышает 30%. Вторничный отскок больше похож на коррекцию после перепроданности, а не на разворот тренда.
Итоги первого квартала: Этот квартал официально определил себя войной
С закрытием торгов 31 марта счет за первый квартал 2026 года официально зафиксирован:
Dow Jones: упал на 8% за месяц и на 6% за квартал, что стало худшим показателем с сентября 2022 года. Десять месяцев непрерывного месячного прироста закончились в этом квартале.
S&P 500: упал примерно на 6% за квартал, на 5,1% за месяц, падал пять недель подряд, что стало самой длинной серией недельных падений с 2022 года; отклонился от исторического максимума конца января более чем на 8%.
Nasdaq: упал на 7% за квартал, на 4,8% за месяц, все еще находится в зоне коррекции (падение более чем на 10%).
Корень всего этого — лишь одна временная линия: 28 февраля совместная американо-израильская операция «Epic Fury», в которую был вовлечен Иран. Последующие 30 торговых дней, Ормузский пролив近乎封锁, нефть выросла с 57 долларов до более than 100 долларов, ожидания снижения ставок ФРС рухнули с 95% до практически нуля. Квартал, который изначально нес на себе волну ажиотажа ИИ и надежды на снижение ставок, был переписан войной в другую картину.
Сегодня 1 апреля, День смеха.
Если этот отскок настоящий, в течение следующей недели появятся更多 данных, подтверждающих это. Если он, как и все предыдущие «проблески прекращения огня», окажется мимолетным, рынок уже достаточно опытен, чтобы не оценивать каждое сообщение Трампа как финал.
Для真正的 финала需要一件事: чтобы корабли в Ормузе снова пришли в движение.
