Лето 2026 года наверняка войдет в историю китайского бизнеса.
27 июля компания Changxin Technology (长鑫科技) вышла на техническую платформу STAR Шанхайской фондовой биржи (科创板), ее рыночная капитализация превысила 3,28 трлн юаней, что позволило ей в одночасье стать "королем акций" рынка А-акций. 31 июля в первой половине дня она и вовсе пробила отметку в 4 трлн юаней. Основатель компании Чжу Имин (朱一明), выпускник физического факультета Университета Цинхуа, давший военную клятву "не получать зарплату до выхода на прибыльность" и действительно не получавший ни копейки зарплаты целых 7 лет, увидел, что стоимость его акций превысила 90 млрд юаней.
В том же месяце основатель Unitree Robotics (宇树科技) Ван Синсин (王兴兴) попал на обложку журнала TIME под заголовком "Наступает эра роботов". На фотографии двухметровый серийный пилотируемый мех GD01 занимает всю страницу, а рядом стоит Ван Синсин. TIME охарактеризовал его так: "Нетипичный провидец эпохи ИИ". С момента, как последний китайский предприниматель, основатель Baidu Ли Яньхун (李彦宏), появился на обложке этого журнала, прошло целых 8 лет.
Всего за месяц до этого Cambricon (寒武纪) стала первой акцией на STAR-бирже, чья рыночная капитализация превысила триллион юаней. 85-летний основатель Чэнь Тяньши (陈天石) владеет акциями, стоимость которых приближается к 300 млрд юаней. В то же время основатель DeepSeek, завершивший первый раунд финансирования, Лян Вэньфэн (梁文锋) с состоянием в 360 млрд долларов возглавил мировой список самых богатых людей в области больших моделей ИИ, а основатель ByteDance Чжан Имин (张一鸣) с состоянием в 543,9 млрд юаней вновь возглавил рейтинг самых богатых людей по версии New Fortune.
Череда событий, плотно сгруппированных во времени, указывает на одну и ту же перемену: в группе китайских предпринимателей происходит глубокое межпоколенческое изменение.
01. От "Интернета" к "Искусственному интеллекту"
Чтобы понять эволюцию китайской экономики, самый наглядный инструмент — это рейтинги самых богатых людей.
За последние двадцать с лишним лет главные действующие лица китайских рейтингов богачей не раз сменяли друг друга. Недвижимость, розничная торговля, интернет, товары повседневного спроса, электронная коммерция, социальные сети, мобильный интернет — предприниматели из этих секторов поочередно занимали ключевые позиции в рейтингах богатства.
За этим стоит постоянная смена ведущих отраслей китайской экономики.
А сегодня ландшафт богатства переживает очередную реконструкцию.
Защита Чжан Имином титула самого богатого человека связана прежде всего с коммерческим успехом ByteDance. Но если понимать это просто как победу интернет-компании, то это недооценка содержания этого раунда изменений в богатстве: то, что переживает ByteDance, — это процесс миграции от интернета к ИИ.
В некотором смысле выход Чжан Имина на первое место отражает тот факт, что новый драйвер создания богатства в Китае все больше смещается от демографических дивидендов к технологическим. Перспективы развития бизнеса в области ИИ также являются важным фактором, способствующим постоянному повышению оценки ByteDance.
Впервые Чжан Имин попал в рейтинг богачей в 2018 году, оценка его доли составляла около 12 млрд юаней. За короткие несколько лет его богатство выросло с ракетной скоростью. За этим стоит суперцикл, наложивший мобильный интернет на ИИ, а также постоянная переоценка глобального бизнеса ByteDance и воображения в области ИИ.
Одно из огромных изменений заключается в следующем: богатство предпринимателей все больше отражает рыночные ожидания относительно будущей технологической конкурентоспособности.
Это стало еще более очевидным в рейтинге New Fortune 2026 года. Согласно рейтингу, в отраслях TMT (технологии, медиа, телекоммуникации) в списке оказалось 114 человек, стоимость их акций составила 4,6 трлн юаней, что составляет 26,9% богатства всех людей в списке и достигло исторического максимума; большие модели ИИ, чипы, оптические модули, воплощенный интеллект, аппаратное обеспечение ИИ стали наиболее концентрированными направлениями создания богатства.
▲ Топ-10 рейтинга New Fortune 500 за 2026 год. Источник: Shenzhen News Network
Основные технологии, основанные на ИИ, их самостоятельность и прорывы создают и концентрируют богатство с беспрецедентной скоростью и масштабом. В рейтинге New Fortune 500 за 2025 год основатель DeepSeek Лян Вэньфэн впервые попал в список и сразу занял место в первой десятке с состоянием 184,62 млрд юаней. По данным соответствующих организаций, в сегменте больших моделей уже появилось как минимум 36 миллиардеров, совокупное богатство которых исчисляется сотнями миллиардов.
Трансформация ландшафта богатства — это не просто смена отраслей, но и смена поколений предпринимателей. 43-летний Чжан Имин, 41-летний Лян Вэньфэн, 36-летний Ван Синсин, 41-летний Чэнь Тяньши — эти имена вытесняют поколение 60-х и 50-х годов и становятся главными действующими лицами китайских рейтингов богатства.
Это не передача богатства от одних людей другим, а передача эстафеты от одной эпохи к другой.
02. От "ведения бизнеса" к "разработке технологий"
Если ключевыми словами предыдущего раунда китайского бизнеса были "рынок" и "бизнес-модель", то сегодня ключевые слова — "технологии".
У этого поколения основателей есть яркая общая черта: отправной точкой для многих из них стала не бизнес-модель, а лаборатория.
Чэнь Тяньши — типичный пример.
Родился в 1985 году, в 16 лет поступил в Шанхайский университет науки и технологий Китая, затем закончил бакалавриат и докторантуру, поступил на работу в Институт компьютерных технологий Китайской академии наук, где занимался исследованиями в области глубокого обучения и искусственного интеллекта, став ученым мирового уровня в области ИИ. В 2016 году вместе со старшим братом Чэнь Юньцзи (陈云霁) он основал компанию Cambricon, выбрав направление, которое на тот момент было чрезвычайно передовым и чрезвычайно сложным — чипы для ИИ.
Cambricon не добилась быстрой монетизации за счет зрелой бизнес-модели. Напротив, она пережила длительный период технологических инвестиций. В момент выхода на биржу в 2020 году ее выручка составляла всего 4,59 млрд юаней, а чистый убыток по итогам года — 4,35 млрд юаней; в последующие годы выручка колебалась в районе 7 млрд юаней, а чистый убыток по итогам года увеличивался год от года, достигнув пика в 12,57 млрд юаней в 2022 году.
Наконец, в 2025 году наступил переломный момент. Компания достигла выручки в размере 64,97 млрд юаней и чистой прибыли в размере 20,59 млрд юаней по итогам года, впервые получив годовую прибыль. В первом квартале 2026 года выручка составила 28,85 млрд юаней, что на 159,56% больше, чем годом ранее; чистая прибыль по итогам года составила 10,13 млрд юаней, что на 185,04% больше, чем годом ранее. 30 июня рыночная капитализация Cambricon впервые превысила триллион юаней, сделав ее первой компанией на бирже STAR с триллионной капитализацией.
От убытков к прибыли, от десятков миллиардов капитализации при IPO до триллиона — в этом процессе заслуживает внимания не столько рост акций, сколько факт: китайские чипы для ИИ прошли путь от лабораторных технологий до этапа масштабирования производства.
▲ Источник: Cambricon
Лян Вэньфэн — это другой пример.
Он учился в бакалавриате и магистратуре Чжэцзянского университета, в 2015 году совместно основал компанию по количественному анализу Huanfang Quantitative, а затем перешел в сферу больших моделей. Появление DeepSeek заставило мир по-новому взглянуть на китайских предпринимателей в области ИИ.
Особенность заключается в том, что Лян Вэньфэн начал не с "создания приложения на основе ИИ", а с более фундаментальных проблем, таких как архитектура моделей, алгоритмы обучения и оптимизация эффективности вычислений, что привело к прорывным инновациям. Команда DeepSeek не отличается большими размерами. Когда она засияла на мировом уровне, в ее ядре, включая самого Лян Вэньфэна, было менее 150 человек, что контрастирует с масштабами таких международных гигантов ИИ, как OpenAI.
Такой способ создания бизнеса действительно отличается от традиционного интернет-предпринимательства. Интернет-предпринимательство часто начинается с поиска пользователей, а затем поиска продукта; технологическое предпринимательство часто происходит наоборот: сначала решается технологическая проблема, а затем ищется, насколько большое пространство для промышленности она может открыть.
История Чжу Имина еще лучше иллюстрирует эту перемену.
В 2005 году он вернулся в Китай и основал GigaDevice (兆易创新). В 2016 году он занялся созданием отечественной индустрии DRAM; после 2018 года он вложил основные усилия в Changxin Technology, пообещав не получать зарплату до выхода проекта на прибыльность. Целых 7 лет он не получал ни копейки зарплаты.
Changxin Technology также пережила длительный период убытков: в 2023 году чистый убыток по итогам года составил 163,4 млрд юаней, в 2024 году — 71,45 млрд юаней. В 2025 году выручка компании достигла 617,99 млрд юаней, увеличившись на 155,60% по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль составила 71,44 млрд юаней, впервые была получена годовая прибыль.
В первом квартале 2026 года, благодаря росту цен на DRAM, увеличению спроса на вычислительные мощности и вводу мощностей, выручка достигла 508 млрд юаней, увеличившись на 719,13% по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль по итогам года составила 247,62 млрд юаней. 27 июля, в день выхода на биржу, рыночная капитализация Changxin Technology взлетела до 3,28 трлн юаней.
Но что более достойно упоминания, чем рыночная капитализация, так это то, что эта компания заняла позицию, на которой китайские предприятия до сих пор редко могли удержаться.
DRAM — это высококонцентрированный рынок с чрезвычайно высокими технологическими барьерами, долгое время находящийся под контролем Samsung, SK Hynix и Micron. Согласно данным Omdia, по объему продаж в четвертом квартале 2025 года доля Changxin Technology на мировом рынке увеличилась до 7,67%, что сделало ее четвертым по величине производителем DRAM в мире.
Она еще не изменила существующую структуру мирового рынка памяти, но уже вошла в список основных мировых игроков. Это исторический прорыв.
А длина этого пути намного превзошла воображение большинства людей. С момента запуска проекта в 2016 году до первой прибыли в 2025 году Changxin Technology шла целых 9 лет. Это не история о богатстве, это история о технологической вере.
Согласно отчету UBS, в 2025 году в материковом Китае появилось 70 новых миллиардеров, технологическая отрасль стала основным двигателем создания богатства. Появление этих "инженерных миллиардеров" свидетельствует о фундаментальных изменениях в составе китайской бизнес-элиты:
Отправная точка предпринимательства меняется с "ведения бизнеса" на "разработку технологий".
03. От "расширения рынка" к "углублению в отрасль"
Скорее, чем "одно поколение предпринимателей сменяет другое", можно сказать: китайская экономика меняет задачу для предпринимателей.
Предыдущее поколение предпринимателей заложило фундамент, сегодняшние технологические предприниматели строят здание на этом фундаменте.
Без фундамента здание не построить высоким.
Если бы не Ван Ши (王石), Ван Цзяньлинь (王健林) и другие, которые занимались развитием урбанизации и совершенствованием инфраструктуры недвижимости, не Ма Юнь (马云), Ма Хуатэн (马化腾) и другие, продвигавшие распространение интернета, не накопление цепочек поставок китайской обрабатывающей промышленности за несколько десятилетий, не приток большого количества инженерных кадров в промышленность, не огромный рынок цифрового потребления, не было бы сегодня почвы для развития предпринимателей в области ИИ, чипов, робототехники.
Представители старшего поколения предпринимателей решили одну или даже несколько важнейших задач своей эпохи, а сегодня задача изменилась.
В отчете о работе правительства за 2025 год было предложено развивать новую качественную производительную силу в соответствии с местными условиями, продвигать интеграцию научно-технических и промышленных инноваций, развивать такие будущие отрасли, как биопроизводство, квантовые технологии, воплощенный интеллект, 6G, и постоянно продвигать инициативу "ИИ+".
К 2026 году отчет о работе правительства далее указал, что исследования и применение ИИ, биомедицины, робототехники, квантовых технологий вышли на передовые позиции в мире, самостоятельная разработка чипов добилась новых прорывов, отечественные большие модели возглавляют глобальную экосистему с открытым исходным кодом.
Вся китайская экономика также вышла из стадии "переходить реку, нащупывая камни" и вступила в новую эпоху, движимую подлинными инновациями, причем инновациями, основанными на собственных разработках: делать возможным там, где другие считают невозможным, добиваться мирового лидерства в областях, которые, по мнению других, Китай не может освоить.
У Changxin Technology Чжу Имина от огромных убытков к огромной прибыли был только один переломный момент: конкурентоспособность продукции, вызванная технологическим прорывом.
У Cambricon Чэнь Тяньши переход от убытков к прибыли преодолевает не только финансовые показатели, но и критическую точку технологических возможностей.
DeepSeek Лян Вэньфэна с его стратегией обучения с низкими затратами бросает вызов пути OpenAI с огромными вычислительными мощностями, не следуя, а создавая оригинальные разработки.
Эти имена представляют собой новый тип предпринимателя: оригинальные, прорывные, мирового уровня. Они выходят уже не только на китайскую бизнес-сцену, а за карточный стол глобальной промышленной конкуренции.
Так называемая "межпоколенческая передача" никогда не передает богатство или титулы, а передает способность страны участвовать в глобальной конкуренции.
Предыдущее поколение предпринимателей завершило коммерческую экспансию, основанную на обучении и догоняющем развитии; новое поколение предпринимателей должно продвинуть китайские технологии от "способности идти в ногу" к "способности создавать оригинальные разработки, совершать прорывы и масштабировать производство".
От коммерческих инноваций к технологическим, от драйвера трафика к технологическому драйверу, от "расширения рынка" к "углублению в отрасль" — все только начинается.
Сегодняшние имена — Чжу Имин, Чэнь Тяньши, Лян Вэньфэн, Ван Синсин... — лишь первые люди, вышедшие в центр эпохи.
Статья из официального аккаунта WeChat "Huashang Taolue" (华商韬略), автор: Huashang Taolue
