Акции Nvidia закрылись в минусе уже седьмой торговый день подряд, что стало самым продолжительным периодом падения с 2022 года.
В понедельник акции Nvidia упали на 2,91%. С начала года совокупный рост акций компании составил лишь около 7%, что является худшим показателем среди компонентов индекса Philadelphia Semiconductor Index, поскольку расходы на ИИ-чипы распределяются между более широким кругом полупроводниковых компаний.
Оценка компании также снижается: форвардный коэффициент P/E Nvidia упал примерно до 18, достигнув нового минимума за последние годы. Несмотря на по-прежнему сильные фундаментальные показатели, рынок оценивает аппаратную составляющую ИИ более осторожно.
Вопреки падению акций, аналитики с Уолл-стрит продолжают повышать прогнозы прибыли Nvidia: за последние три месяца совокупный пересмотр прогнозов составил +13%. Расхождение между ценой акций и ожиданиями по фундаментальным показателям является наиболее важным сигналом текущей коррекции.
Снижение оценки и дискуссия о качестве прибыли
Форвардный коэффициент P/E Nvidia упал примерно до 18, достигнув нового минимума за последние годы. Осторожное ценообразование на аппаратную составляющую ИИ на рынке обусловлено продолжающимся вниманием инвесторов к качеству прибыли компании и концентрации клиентов.
Согласно ранее опубликованному отчету 10-Q, из примерно 58 млрд долларов чистой прибыли 13,4 млрд долларов пришлись на нереализованную прибыль от владения котируемыми ценными бумагами; если исключить эту часть, то P/E по нормализованной чистой прибыли возрастает почти до 60. На трех крупнейших клиентов в совокупности приходится 54% выручки.
Несмотря на давление на акции, аналитики Уолл-стрит продолжают повышать прогнозы прибыли Nvidia.
За последние три месяца прогнозы прибыли компании были повышены в совокупности на 13%, ожидается, что в 2027 финансовом году прибыль составит 228 млрд долларов. Из 82 отслеживающих аналитиков только 3 дали рекомендацию «держать», 1 — «продавать», средняя целевая цена предполагает потенциал роста более 50%.
Фундаментальные показатели также остаются сильными. Выручка Nvidia от бизнеса центров обработки данных в 2026 финансовом году достигла 193,7 млрд долларов, что доказывает, что поставщик базовых вычислительных мощностей смог первым получить редкую премию.
Что касается возврата капитала, в квартале, закончившемся в апреле, Nvidia получила новое разрешение на обратный выкуп акций на 80 млрд долларов, обойдя Apple и став крупнейшим единственным инициатором обратного выкупа акций на американском рынке.
В дальнейшем стоит обратить внимание на то, сможет ли Nvidia стабилизироваться после непрерывной коррекции и оправдаются ли постоянно повышаемые аналитиками прогнозы прибыли в цене акций.
