Автор: Tide Research
В понедельник на американском фондовом рынке наблюдалась экстремальная дивергенция. Индекс Dow вырос на 0.26% до 53417.16 пунктов, продлив рост до двух дней подряд, S&P 500 упал на 0.28% до 7652.82 пунктов, Nasdaq снизился на 0.76% до 25869.14 пунктов, а индекс Philadelphia Semiconductor Index упал почти на 4%. Министр финансов США Джанет Бесент использовала почти триллион долларов из счета TGA для выкупа долгосрочных облигаций и объявила о новых санкциях против Ирана. Долгосрочные процентные ставки снизились, но капитал устремился в золото и биткойн как убежище, Nasdaq возглавил падение. Nvidia уведомила клиентов о повышении цен более чем на 15% в следующем году, отчет о прибылях и убытках будет опубликован в среду после закрытия торгов. Сегодня вечером внимание приковано к индексу потребительского доверия Conference Board за август.
Двойной ход Бесент: почти триллион на выкуп облигаций для снижения ставок и санкции против Ирана, подталкивающие к бегству в убежища
Ключевым макрофактором в понедельник стал министр финансов США Джанет Бесент. Она объявила об использовании почти триллиона долларов из счета TGA для выкупа долгосрочных облигаций, а также опубликовала ряд новых экономических санкций против Ирана.
Направленность этих двух мер противоположна. Выкуп облигаций для снижения долгосрочных ставок положителен для фондового рынка, а санкции против Ирана повышают геополитическую премию за риск, подавляя аппетит к риску. Рынок в итоге выбрал последнее. Капитал ушел из секторов аппаратного обеспечения для ИИ и технологий, устремившись в золото и биткойн.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась примерно на 3 базисных пункта до 4.70%, 30-летних – примерно на 2 б.п. до 5.25%, 2-летних – примерно на 1 б.п. до 4.22%. Хотя долгосрочные ставки несколько снизились, акции технологического сектора от этого не выиграли. Nasdaq упал на 0.76%, индекс Philadelphia Semiconductor – почти на 4%. Традиционная логика, согласно которой снижение ставок полезно для технологий, в понедельник не сработала: вес геополитических рисков перевесил влияние ставок.
Нефть марки WTI упала на 2.35% до 85.01 доллара за баррель, Brent – на 2.35% до 92.17 доллара за баррель. Снижение цен на нефть в основном сдерживалось опасениями по поводу перспектив спроса, а не ослаблением геополитических рисков.
Nvidia уведомляет клиентов о повышении цен более чем на 15% в следующем году, планирует инвестиции в Perplexity
Макроэкономическая неопределенность оказывает давление на акции технологического сектора, и Nvidia стала одной из пострадавших акций в понедельник. В этот день просочились две новости: компания уведомила гипермасштабных клиентов, таких как Microsoft и Google, о повышении цен на серверы для ИИ более чем на 15% с начала следующего года; одновременно Nvidia планирует инвестировать в компанию по поиску на основе ИИ Perplexity.
Новость о повышении цен продолжила прежнюю логику: резкий рост стоимости чипов памяти подталкивает к росту цен на серверы, и Nvidia перекладывает затраты на облачных провайдеров. Однако торговля в понедельник показала, что реакция рынка на эту новость была не позитивной. Падение индекса Philadelphia Semiconductor почти на 4% указывает на то, что опасения инвесторов относительно цепочки поставок аппаратного обеспечения для ИИ вышли за рамки вопроса «устойчиво ли повышение цен» и теперь больше связаны с торговлей геополитическими рисками и макронеопределенностью.
Nvidia опубликует отчет о прибылях и убытках в среду после закрытия торгов. Повышение цен – положительный сигнал, но рынка больше интересует отгрузка Blackwell, прогнозы по доходам от центров обработки данных и то, смогут ли капиталовложения в ИИ продолжать поддерживать заказы.
Выкуп акций Samsung не оправдал ожиданий, логика сектора памяти меняется
Программа возврата капитала акционерам Samsung Electronics оказалась ниже рыночных ожиданий, что вызвало опасения аналитиков по поводу перспектив капитальных затрат в секторе чипов памяти. Акции Samsung в понедельник упали в Корее на 8.7%.
Ранее SK Hynix и Samsung объявили о масштабных программах возврата капитала акционерам, и рыночная логика оценки сектора памяти включала двойную поддержку: «рост цен + выкуп акций». Несоответствие ожиданиям по выкупу со стороны Samsung нарушило этот нарратив, и перспективы капитальных затрат в секторе памяти вновь стали причиной для беспокойства рынка. Падение индекса Philadelphia Semiconductor почти на 4% было частично обусловлено негативным влиянием от лидера в области памяти, не оправдавшего ожиданий.
Эскалация тарифного конфликта между США и Канадой: Трамп объявляет о повышении тарифов на автомобили и сталь до 50%
Дональд Трамп объявил, что с начала следующего года тарифы на автомобили, автозапчасти и сталь из Канады будут повышены до 50%. Это дальнейшая эскалация тарифного конфликта после провала переговоров между США и Канадой на прошлой неделе.
Автомобили, запчасти и сталь являются ключевыми звеньями североамериканской цепочки поставок. Повышение тарифов с текущего уровня сразу до 50% оказывает существенное влияние на канадскую обрабатывающую промышленность и трансграничные цепочки поставок. Ранее рынок исходил из того, что «для переговоров еще есть пространство», но последнее заявление Трампа означает, что эскалация тарифов стала заданным направлением политики.
Золото превысило 4650 долларов, биткойн приближается к 80 000 долларов
Капитал в контексте политики Бесент выбрал направление бегства в убежища. Спотовое золото выросло на 1.05% до 4651.24 доллара за унцию, достигнув внутри дня максимума в 4681 доллар, что является самым высоким уровнем почти за три месяца. Биткойн вырос на 1.59% до 78966 долларов, в ходе торгов вплотную приблизившись к отметке в 80 000 долларов, впервые с середины мая. Индекс доллара вырос на 0.20% до 98.93.
Логика синхронного роста золота и биткойна различна. Золото торгуется на геополитических рисках и бюджетных опасениях, биткойн – в большей степени на ожиданиях ликвидности и восстановлении аппетита к риску. Но у них есть общая черта: капитал не пошел в аппаратное обеспечение для ИИ, а устремился в активы – «альтернативы долларовому доверию».
На что обратить внимание сегодня
Индекс потребительского доверия Conference Board США за август. PMI уже показал признаки силы сектора услуг. Смогут ли данные по потребительскому доверию подтвердить устойчивость потребления? Это повлияет на уверенность рынка в мягкой посадке экономики.
Ожидания по отчету Nvidia продолжают накапливаться. Две новости в понедельник добавили новые переменные к отчету. Рынок продолжит спекулировать до его публикации; любой сигнал об отгрузках Blackwell, прогнозах по доходам от центров обработки данных или капиталовложениях в ИИ может вызвать волатильность.
Направление рынка во вторник будет формироваться в ходе торговли между данными по потребительскому доверию и ожиданиями по отчету Nvidia.
