После закрытия торгов 4 августа Уолл-стрит наблюдала ускорение, которое трудно игнорировать. Индекс S&P 500 за четыре торговых дня, включая этот день, вырос на 5,8%. Как сообщает Reuters, на рынке опционов также зафиксирован рост бычьих настроений, что наблюдается редко за последние как минимум четыре года.
Сам по себе рост не равен FOMO. Истинное отличие этого ралли заключается в том, насколько быстро двигалась цена вверх, и в том, как рынок опционов одновременно оценивал риски как роста, так и падения. Данные о закрытии, собранные в базе FRED 4 августа, также показывают, что фондовый рынок продолжил рост, при этом индекс волатильности VIX, измеряющий ожидаемую волатильность, также вырос на закрытии. Оптимизм не подавил волатильность.
Почему четыре дня могут показаться длиннее трех месяцев
Согласно дневным данным о закрытии индексов S&P Dow Jones, собранным в экономической базе данных Федерального резервного банка Сент-Луиса (FRED), за те же четыре дня восходящее движение цены (в пунктах) незначительно превысило разницу между максимальным и минимальным уровнями закрытия за предыдущие примерно три месяца.
Сравнение этих двух изменений не означает, что доходность за четыре дня и диапазон колебаний за три месяца — это один и тот же показатель. Первое — это направление, второе — диапазон. Они помещены в один масштаб, чтобы наглядно увидеть изменение торгового ритма: диапазон колебаний цен закрытия, формировавшийся месяцами, был преодолен однонаправленным движением всего за четыре торговых дня.
Сам по себе путь цены не может доказать психологию каждого участника. Но он показывает, что последовательное повышение цен закрытия в течение четырех торговых дней быстро подняло уровень цен для последующих входов в рынок. Reuters охарактеризовала стремление трейдеров запрыгнуть в этот подъем как FOMO. Скорость, показанная на графике, — это именно та часть, которая позволяет проверить такое утверждение с помощью ценового ряда.
Насколько это редко для последнего десятилетия
На основе данных о ежедневном закрытии S&P 500 за последнее десятилетие, собранных в FRED, путем скользящих расчетов можно получить 2504 четырехдневных окна. Текущий рост на 5,7458% находится на уровне 99,32-го процентиля, попав в разреженную область на правом краю графика.
Согласно расчетам на основе данных FRED, включая текущий, лишь для 18 окон четырехдневный рост достигал или превышал этот уровень. Такая четырехдневная амплитуда встречается нечасто.
Как бычьи настроения и хеджирование могут сосуществовать на рынке опционов
Согласно данным о закрытии индексов S&P Dow Jones и Чикагской биржи опционов (Cboe), собранным в FRED, S&P 500 вырос на 1,79%, а VIX на закрытии вырос на 4,04%. Совместное движение двух цен как минимум говорит о том, что на момент закрытия торгов в тот день рынок не полностью снизил оценку будущей волатильности.
Как сообщает Reuters, перекос в пользу опционов колл на краткосрочные сроки достиг двухлетнего максимума. Данные компании Trade Alert показывают, что среднее дневное соотношение колл/пут для S&P 500 с месячным сроком составляет 0,9, что находится в интервале наиболее бычьих настроений за как минимум четыре года.
