Автор: Haotian
После недавних глубоких дискуссий с несколькими опытными друзьями, разбирающимися в блокчейне, мы пришли к полному согласию относительно правил выживания в текущем цикле. Рынок окончательно перешел от «слушания историй и спекуляций на ожиданиях» к «анализу денежных потоков и проверке реальных результатов». Ниже приведены некоторые принципы торговли криптовалютами (только для ознакомления):
1) В приоритете активы с реальной способностью захватывать стоимость.
На бычьем рынке участники готовы платить за истории и ожидания, на медвежьем — ценятся только реальные денежные потоки и история обратного выкупа/сжигания. Настоящим «пропуском на выживание» в этом цикле является способность протокола постоянно генерировать комиссионные доходы и напрямую возвращать их держателям токенов через обратный выкуп, сжигание или выплату дивидендов. Например, неплохо растущие токены концепции лаунчпадов, такие как $UNI, $PUMP, $PONS, а также король обратного выкупа этого цикла $HYPE;
2) Выбирать только проекты, где PMF (продукт-рыночное соответствие) уже достигнут и сформирована полноценная замкнутая система.
Потому что, скорее всего, в следующем цикле останутся только два основных нарратива, связанных с «токенизацией активов» и «агентной экономикой» (Perps, предсказания, стейблкоины, платежи). Рынок перейдет от предпочтения технологических нарративов и дорожных карт к проверке практической полезности и внедрения. Например, проекты без реальных пользователей, реальной замкнутой торговой экосистемы, реальных доходов будут быстро отсеяны. Следуя этой логике, концептуальные токены, такие как $ONDO, $VVV, $VIRTUAL, будут оцениваться с акцентом на реальные показатели AUM, объема торгов и способности генерировать комиссии;
3) Выбирать активы с сильным «консенсусом».
Приходится признать, что единственное, что выдержало проверку несколькими циклами в криптоиндустрии, — это два слова: «консенсус». Обратите внимание: здесь подразумевается консенсус, возникший естественным образом на рынке и обладающий способностью сохраняться на протяжении циклов. Не стоит думать, что это так называемый «консенсус», созданный ответом xxx в твиттере или индустриальной конвейерной накачкой. Реальный потенциал имеют старые активы, которые новички совершенно не понимают, но которые сохраняют хорошую ликвидность и продолжают жить. Например, старые культовые мем-токены: $DOGE, $PEPE, $PEOPLE, или лидеры в различных нишевых сегментах: $ZEC, $TAO и т.д. Они пережили несколько бычьих и медвежьих рынков, их сообщества обладают сильной самостоятельной жизнеспособностью, что делает их привлекательными для крупных игроков, которые могут многократно разыгрывать их в торговле;
4) По возможности избегать чистых VC-токенов.
Если я скажу, что альткоины умерли, вы, возможно, сможете возразить, ссылаясь на цикличность финансов. Но если сказать, что VC-коины умерли, вряд ли кто-то будет спорить. Потому что VC-токены с высокой FDV (полностью разводненной стоимостью), низкой свободной циркуляцией и постоянными крупными разблокировками обречены лишь на ажиотаж вокруг эйрдропов перед TGE (генерацией токена) и после. Если проект не способен захватывать стоимость, он неизбежно столкнется с недостатком импульса для дальнейшего развития и неловкой ситуацией, когда разблокировка ведет к распродаже. Это коренная причина нынешнего цикла «неистового быка и глубокого медведя»: множество голодных VC ждут разблокировок для продажи, и возникает вопрос — как же розничные инвесторы могут трогать такие токены?
Примечание: Вышеизложенное является лишь личным обобщением дискуссий с друзьями, и упомянутые токены приведены только в качестве примеров, не являясь инвестиционной рекомендацией.
