Быстрое восстановление биткойна может сигнализировать о том, что его последний медвежий рынок достиг переломного момента, сообщил управляющий криптоактивами Grayscale в публикации от 22 августа на X. В публикации был приведён график, сравнивающий текущее падение биткойна с четырьмя предыдущими рыночными циклами.
Эта оценка последовала за недельным ралли биткоина примерно на 10 000 долларов, которое 21 августа подняло криптовалюту до 79 500 долларов — максимальной цены с мая. Восстановление пробило длительный торговый диапазон и вынудило трейдеров, удерживающих медвежьи позиции по деривативам, закрыть свои ставки.
Хотя ликвидация коротких позиций способствовала ускорению роста, это движение также совпало с возобновлением спотового спроса и притоком средств в ETF. Компания Grayscale заявила:
«Эта неделя может стать поворотным моментом для биткоина».
Управляющая компания более подробно остановилась на рыночных перспективах после публикации оценки того, являются ли текущие цены подходящим моментом для покупки биткоина. В этом анализе в качестве трех факторов, которые следует учитывать долгосрочным инвесторам, были выделены продолжающееся структурное внедрение, зрелость медвежьего рынка и потенциально благоприятная макроэкономическая обстановка.
График Grayscale показывает более пологий спад биткоина
На прилагаемом графике «Цена биткоина по циклам» индекс биткоина приравнивается к 100 на каждом пике цикла, а его последующее поведение отслеживается по количеству дней, прошедших с момента достижения этого пика. Текущий цикл начинается с максимума октября 2025 года и продолжается до 20 августа.
В визуализации используются исторические данные о цене биткоина от Coin Metrics для сравнения текущего падения с четырьмя предыдущими циклами, пики которых пришлись на июнь 2011 года, декабрь 2013 года, декабрь 2017 года и ноябрь 2021 года. Текущее падение курса биткоина менее значительное, чем показанные на графике четыре предыдущих циклических спада.
Компания Grayscale заявила:
«Исторически биткоин достигал дна на уровне примерно на 80 % ниже пиковой цены цикла. На последнем медвежьем рынке биткоин упал примерно на 50 % от своего пика, что меньше, чем во всех предыдущих циклах на данный момент».
Это сравнение не доказывает, что последний минимум удержится, но указывает на то, что рынок пережил спад, не повторив предыдущие потери в размере примерно 80%.
Периодические фазы роста и коррекции биткойна часто следовали примерному четырёхлетнему циклу, связанному с халвингами, ликвидностью и поведением инвесторов. Ранее рыночные циклы биткойна включали фазы коррекции, в ходе которых цены падали примерно на 78–94 % от предыдущих пиковых значений, хотя изменение рыночной структуры может уменьшить глубину будущих падений.
Другие рыночные сигналы указывают на накопление
Отдельные исследования также выявили условия, связанные с поздними этапами коррекции биткойна. Анализ Vaneck от 18 августа показал, что по состоянию на 12 августа были активны восемь из 12 сигналов капитуляции, при этом все 12 в какой-то момент в течение предыдущих трех месяцев входили в зоны капитуляции.
В анализе Vaneck «Bitcoin Chaincheck» падение было охарактеризовано как потенциально относящееся к поздней стадии, и было отмечено, что биткоин, возможно, приближается к фазе накопления или вступает в неё. Vaneck также ожидает, что минимум будет менее глубоким, чем в предыдущих циклах, ссылаясь на спотовые биржевые продукты, более широкую базу институциональных держателей и отсутствие крупных банкротств кредиторов, использующих кредитное плечо.
Эти индикаторы не дают надёжного краткосрочного подтверждения достижения дна. Vaneck обнаружила, что сопоставимые кластеры сигналов в прошлом приносили доходность ниже среднего уровня в течение 90 и 180 дней. Годовая доходность превышала типичную доходность биткоина, но этот вывод основывался на небольшой группе наблюдений, которые в значительной степени пересекались.
Спрос на ETF усиливает восстановление
Возобновление инвестиций через американские биржевые фонды (ETF), торгующие биткоином на спотовом рынке, служит еще одним показателем спроса, лежащего в основе восстановления. За пять торговых сессий эти продукты зафиксировали чистый приток средств в размере примерно 1,92 млрд долларов, завершив 21 августа пятью последовательными днями роста и общим объемом чистых активов в 96,07 млрд долларов.
Эти притоки средств указывают на то, что ралли вышло за рамки вынужденных покупок со стороны продавцов, открывших короткие позиции, однако они не подтверждают, что удалось избежать очередного падения. Повышение процентных ставок, снижение ликвидности, возобновление выкупа паев фондов или фиксация прибыли по-прежнему могут поставить под угрозу последние достижения рынка.
Grayscale сделала следующий вывод:
end-content«На рынках велись дискуссии о том, произойдет ли у биткоина очередной спад в IV квартале 2026 года. Хотя риски по-прежнему существуют, рост на этой неделе может свидетельствовать о том, что мы достигли более устойчивого дна».
