Пределы финансов: ценность каналов глобального рынка
Крупные управляющие активы, такие как BlackRock и Apollo, активно инвестируют в DeFi, что свидетельствует о растущем интересе традиционных финансовых институтов к блокчейн-технологиям. Однако этот процесс сопровождается рисками, включая массовые изъятия средств и предупреждения о использовании RWA (реальных активов) как канала для ликвидности.
В статье поднимается ключевой вопрос: почему в DeFi до сих пор нет своей безрисковой процентной ставки, аналогичной американским казначейским облигациям (Treasury bonds) в TradFi. История показывает, что попытки создать децентрализованные стейблкоины (DAI, UST, USDe) сталкивались с проблемами масштабирования, кризисами ликвидности и отсутствием признания со стороны других протоколов. В результате USDT и USDC, обеспеченные традиционными активами, доминируют на рынке, делая DeFi зависимым от решений ФРС.
Будущее видится в развитии Vault (сейфов) — продуктов, объединяющих RWA-активы и технологии DeFi для массового пользователя. Однако текущая модель Vault сталкивается с проблемами: отсутствие механизма роста стоимости активов и понятной системы управления рисками. Их доходность основана на глобальной эффективности рынков, а не на спекулятивных токенах.
Ключевым звеном для прорыва может стать появление новых каналов (Broker), которые заменят централизованные биржи (CEX) в качестве точек взаимодействия пользователей с активами, обеспечивая большую гибкость и эффективность. В итоге, инфраструктура DeFi (Aave, Morpho) стабилизируется, Vault будут бороться за долю рынка, а инновации в области каналов движения капитала откроют новые возможности.
marsbit03/10 13:26
