Bản gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Golem (@web3_golem)
Thị trường tăng giá đã trở lại. Vào rạng sáng ngày 20 tháng 8 theo giờ Bắc Kinh, những tuyên bố có lợi của ông Trump trong buổi gặp gỡ với các giám đốc điều hành ngành công nghiệp tiền điện tử tại Nhà Trắng đã đẩy giá Bitcoin tăng vượt 70.000 USD, tăng hơn 10% trong 24 giờ(Đọc liên quan:Đêm tiền điện tử bùng nổ, Trump đã nói gì?). "Tổng thống tiền điện tử" trở lại, thời kỳ thị trường ảm đạm của Bitcoin sắp kết thúc. Sau hôm nay, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể sẽ thu hồi nhiều sự chú ý và vốn từ thị trường chứng khoán AI và chuyển sang thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty quản lý tài sản lớn luôn "đi trước một bước" đã hoàn thành việc tăng cường nắm giữ Bitcoin trước khi tin tốt từ ông Trump xuất hiện. Theo báo cáo quý 13F được các tổ chức lớn công bố,trong quý II năm 2026, mặc dù Bitcoin giảm 14%, nhưng tổng nắm giữ của các tổ chức tăng 7,5%, điều này có nghĩa là các tổ chức đã liên tục mở rộng vị thế nắm giữ trước khi thị trường Bitcoin hồi phục.
Những tổ chức nào đã âm thầm tăng cường tiếp xúc với Bitcoin? Liệu chúng ta có còn thấy Bitcoin dưới 65.000 USD nữa không, đáy của thị trường giảm đã được xác định chưa? Odaily Planet Daily sẽ thống kê trong bài viết này các tổ chức đã công bố tăng cường tiếp xúc với Bitcoin trong báo cáo 13F, cũng như quan điểm của các tổ chức về diễn biến thị trường Bitcoin tiếp theo.
Các tổ chức tăng cường tiếp xúc với Bitcoin
Cổng vào chính để các tổ chức tăng cường tiếp xúc với Bitcoin là ETF Bitcoin giao ngay và cổ phiếu của các công ty kho bạc Bitcoin.
Tổng nắm giữ ETF Bitcoin của các tổ chức tăng 7,5% trong quý II năm 2026
Nhìn vào dữ liệu tổng thể, theo thống kê của nhà phân tích Bitcoin Root, trong quý II năm 2026, tổng nắm giữ ETF đã giảm từ 1.297.010 BTC xuống 1.211.322 BTC, giảm 6,6%, nhưng tổng nắm giữ của các tổ chức đã tăng từ 498.389 BTC lên 535.723 BTC, tăng 7,5%, tỷ trọng nắm giữ của các tổ chức tăng từ 38,4% lên 44,2%, đạt mức cao kỷ lục. Điều này cho thấy khi thị trường tiền điện tử không khả quan, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã giảm mạnh vị thế ETF Bitcoin, trong khi các tổ chức lại tích lũy vị thế ở đáy.
Tuy nhiên, không phải tất cả các tổ chức đều tăng nắm giữ ETF Bitcoin, việc tăng nắm giữ chủ yếu tập trung vào các tổ chức hàng đầu.Theo thống kê, nhìn chung, số lượng tổ chức nắm giữ Bitcoin trong quý II đã giảm từ khoảng 2.000 tổ chức trong quý I xuống còn gần 1.900 tổ chức, giảm khoảng 6,8%; nhưng trong số 25 tổ chức nắm giữ ETF Bitcoin lớn nhất, có 17 tổ chức đã tăng nắm giữ trong quý II.
Điều này cho thấy đối với hầu hết các tổ chức, việc kiên trì nắm giữ Bitcoin trong thị trường giảm cũng là một điều khá khó khăn. Nhưng ngay cả như vậy, theo thống kê của Root, trong quý II năm 2026 vẫn có 9 tổ chức lần đầu tiên phân bổ hơn 100 Bitcoin.
Dưới đây, Odaily Planet Daily sẽ điểm qua một số tổ chức hàng đầu đã công bố tăng cường tiếp xúc với Bitcoin trong báo cáo 13F.
Jane Street: Tiếp xúc với ETF Bitcoin tăng khoảng 600 triệu USD, tăng nắm giữ MSTR hơn 200 triệu USD
Tính đến ngày 30 tháng 6, Jane Street công bố tổng giá trị ETF Bitcoin giao ngay là khoảng 990 triệu USD, trong đó quy mô ETF Bitcoin của BlackRock IBIT đạt 828 triệu USD, khoảng 24,9 triệu cổ phiếu. Trong quý I năm 2026, Jane Street công bố tổng giá trị ETF Bitcoin giao ngay nắm giữ chỉ là 225 triệu USD, khoảng 5,9 triệu cổ phiếu, so với quý I, tiếp xúc với ETF Bitcoin của Jane Street trong quý II đã tăng khoảng 600 triệu USD.
Ngoài ra, Jane Street còn tăng mạnh nắm giữ cổ phiếu của Strategy (MSTR), từ 209.833 cổ phiếu (trị giá khoảng 26,2 triệu USD) trong quý I lên 2.677.622 cổ phiếu (trị giá khoảng 232,76 triệu USD) trong quý II, tăng khoảng 2.467.789 cổ phiếu, tăng khoảng 1.176%, trị giá hơn 200 triệu USD.
Tóm lại, trong quý II năm 2026, Jane Street đã tăng tiếp xúc với Bitcoin hơn 800 triệu USD.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tình hình của Jane Street khác với các tổ chức quản lý tài sản thông thường, báo cáo 13F chỉ công bố vị thế mua dài hạn cổ phiếu phổ thông (không bao gồm quyền chọn, vị thế bán khống, v.v.). Là một tổ chức giao dịch định lượng/ tạo lập thị trường điển hình, Jane Street có thể nắm giữ vị thế bán khống đối với ETF Bitcoin và MSTR, do đó tiếp xúc thực tế với Bitcoin có thể có sai lệch. Ngay cả khi vị thế mua dài hạn của nó không thể được hiểu đơn giản là một cược dài hạn theo hướng, nhưng xét về quy mô thì cũng khá đáng kinh ngạc.
BlackRock: Tiếp xúc với Bitcoin tăng khoảng 290 triệu USD trong quý II
Trong quý II, BlackRock đã tăng đầu tư vào ba loại tài sản liên quan đến Bitcoin, đó là Strategy (MSTR), IBIT và Strive (ASST).
BlackRock đã nâng mức nắm giữ MSTR trong quý II từ khoảng 17,75 triệu cổ phiếu lên 19.394.284 cổ phiếu (trị giá 1,69 tỷ USD), tăng 1.640.399 cổ phiếu (trị giá khoảng 238 triệu USD),tăng trưởng liên hoàn 9,24%. (Odaily Planet Daily lưu ý: BlackRock và Jane Street có phương pháp thống kê khác nhau, bài viết này đều lấy dữ liệu công bố trong báo cáo 13F làm chính.)
Thứ hai, BlackRock cũng tăng nắm giữ ETF Bitcoin giao ngay của chính mình, nắm giữ IBIT tăng 1.024.742 cổ phiếu (trị giá khoảng 41,7 triệu USD), tổng nắm giữ cuối quý II là 15.034.046 cổ phiếu, trị giá khoảng 500 triệu USD. Cuối cùng, BlackRock còn tăng nắm giữ cổ phiếu của công ty kho bạc Bitcoin Strive (ASST), nắm giữ ASST tăng 1.636.854 cổ phiếu (trị giá khoảng 17,86 triệu USD), mức tăng đạt 45,1%, tổng nắm giữ cuối quý II là 5,266 triệu cổ phiếu, trị giá 57,5 triệu USD, Strive hiện nắm giữ hơn 20.000 Bitcoin.
Tóm lại, tiếp xúc với Bitcoin của BlackRock đã tăng khoảng 290 triệu USD trong quý II.
JPMorgan Chase: Tăng nắm giữ IBIT trị giá 85,6 triệu USD
JPMorgan Chase chủ yếu tăng nắm giữ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock IBIT trong quý II, nắm giữ IBIT tăng 2.104.944 cổ phiếu (trị giá khoảng 85,6 triệu USD), tăng 25,35%, từ 8.302.691 cổ phiếu trong quý I lên 10.407.635 cổ phiếu, tổng giá trị nắm giữ khoảng 356 triệu USD.
UBS Group: Tiếp xúc với quyền chọn mua IBIT tăng 24 lần trong quý II
Trong quý II, số cổ phiếu nắm giữ trực tiếp IBIT của UBS Group cũng tăng 12%, đạt 407.890 cổ phiếu (trị giá khoảng 13,6 triệu USD), mức tăng nắm giữ trực tiếp tương đối ôn hòa. Mặc dù vẫn thấp hơn mức cuối năm 2025 (khoảng 540.000 cổ phiếu), nhưng cao hơn mức quý I năm 2026 (364.000 cổ phiếu) cho thấy sở thích phân bổ vào Bitcoin của họ đang tăng lên.
So với nắm giữ trực tiếp, tiếp xúc với quyền chọn mua IBIT của UBS Group trong quý II đã tăng 24 lần, từ khoảng 80.000 cổ phiếu bùng nổ lên 1,95 triệu cổ phiếu, trong khi tiếp xúc với quyền chọn bán giảm khoảng 53%, từ khoảng 303.000 cổ phiếu xuống còn khoảng 143.000 cổ phiếu.
Điều này đã cho thấy xu hướng tăng giá rõ ràng của UBS Group (tăng quyền mua, giảm quyền bán), nhưng báo cáo 13F không tiết lộ giá thực hiện, ngày đáo hạn hoặc chi phí thực tế, và các vị thế nắm giữ có thể bao gồm hoạt động kinh doanh của khách hàng, tạo lập thị trường hoặc phòng ngừa rủi ro, vì vậy cũng không nhất thiết hoàn toàn đại diện cho cược theo hướng tự kinh doanh.
Nhà quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại Phố WallPaul Tudor Jones: Kết thúc xu hướng giảm nắm giữ IBIT liên tục kể từnăm 2025
Tudor Investment, công ty quỹ phòng hộ của nhà quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại Phố Wall Paul Tudor Jones, cũng đã tăng nắm giữ IBIT trong quý II năm 2026, tổng nắm giữ cuối quý II là 688.529 cổ phiếu (trị giá 22,9 triệu USD), mức nắm giữ này tăng 109.446 cổ phiếu (trị giá khoảng 4,45 triệu USD) so với 579.083 cổ phiếu được báo cáo trong quý trước, tăng 18,9%.
Mặc dù số tiền tăng nắm giữ tuyệt đối ít, nhưng điều này đã chấm dứt xu hướng giảm nắm giữ IBIT liên tục của Paul Tudor Jones kể từ năm 2025, có thể cho thấy thái độ lạc quan và theo dõi của ông đối với diễn biến thị trường Bitcoin tiếp theo. Vào cuối năm 2024, Tudor Investment từng đạt đỉnh nắm giữ hơn 8 triệu cổ phiếu IBIT, trị giá khoảng 427 triệu USD, mức nắm giữ hiện tại vẫn thấp hơn khoảng 91% so với đỉnh.
Quỹ tài trợ Đại học Harvard: Ngừng giảm nắm giữ ETF Bitcoin giao ngay
Hồ sơ 13F do Quỹ tài trợ Đại học Harvard nộp cho thấy, tính đến cuối quý II, số cổ phiếu ETF Bitcoin giao ngay IBIT mà họ nắm giữ vẫn không thay đổi, vẫn là 3.044.612 cổ phiếu, giá trị thị trường cuối quý II khoảng 101,4 triệu USD.
Quỹ tài trợ Đại học Harvard trước đó đã giảm nắm giữ IBIT liên tiếp trong hai quý, đỉnh quý III năm 2025 khoảng 6,81 triệu cổ phiếu (trị giá khoảng 443 triệu USD), quý IV năm 2025 giảm 21%, quý I năm 2026 lại giảm khoảng 43%, xuống mức hiện tại. Mặc dù lần này không tăng tiếp xúc với Bitcoin, nhưng đã chấm dứt việc giảm nắm giữ liên tiếp trong hai quý trước đó, vẫn có thể được diễn giải là thái độ lạc quan và theo dõi.
Các tổ chức nhìn nhận như thế nào về việc Bitcoin đã chạm đáy chưa?
Hiện tại, quan điểm của các tổ chức về diễn biến thị trường Bitcoin tiếp theo về cơ bản có thể chia thành "thị trường giảm đã kết thúc" và "chưa chạm đáy".
Phái cho rằng thị trường giảm đã kết thúc
Hôm nay Bitcoin đã phá vỡ mốc 70.000 USD, Wang Chun, đồng sáng lập hồ khai thác Bitcoin F2Pool, đã dẫn lại bài đăng trên nền tảng X mà ông đã đăng vào ngày 28 tháng 1 năm 2023 với nội dung "nhớ thị trường giảm" và cho biết, "Thị trường giảm đã kết thúc."
So với sự "ngắn gọn súc tích" của Wang Chun, Giám đốc điều hành Strive Matt Cole đã lập luận đầy đủ hơn. Ông cho rằng Bitcoin sẽ đón một môi trường tăng trưởng lịch sử, vì chỉ số đô la Mỹ vẫn đang trong xu hướng giảm cấu trúc, và hiện tại có thể đang tiến gần đến giai đoạn giảm mạnh hơn, do đó 5 đến 7 năm tới có thể trở thành một trong những môi trường vĩ mô thuận lợi nhất trong lịch sử Bitcoin. Matt Cole còn cho biết, giá Bitcoin hiện tại ở mức thấp nếu xét theo lịch sử, Strive sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tiếp tục mua Bitcoin ở đây.
Standard Chartered lạc quan cho rằng Bitcoin sẽ chạm mốc 100.000 USD vào cuối năm. Geoff Kendrick, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của Ngân hàng Standard Chartered, cho biết, khi Bộ Tài chính Mỹ mở rộng hỗ trợ thanh khoản cho thị trường trái phiếu dài hạn, Bitcoin có thể tăng lên 100.000 USD vào cuối năm 2026. Ông cho biết, mức kháng cự kỹ thuật quan trọng hiện tại của Bitcoin là 65.500 USD, nếu giá vượt qua mức này, có thể có nghĩa là đáy của chu kỳ thị trường này đã hình thành.
Báo cáo mới nhất của 10x Research cũng chỉ ra rằng, sau nhiều tháng biến động trong phạm vi hẹp, Bitcoin đã chào đón một đợt phá vỡ, họ cho biết chiến lược được ưa chuộng nhất trong tháng này là mua quyền chọn mua (Call) với giá thực hiện 70.000 USD. Quyền chọn này vào ngày 5 tháng 8 chỉ khoảng 300 USD, ba ngày trước từng giảm xuống 30 USD, sau đó tăng vọt lên mức cao nhất 1.600 USD, hiện đang giao dịch ở mức khoảng 1.300 USD.
10x Research đồng thời cho biết, một chiến lược giao dịch tốt hơn là chênh lệch giá mua (Call Spread) với giá thực hiện 70.000 USD/80.000 USD, đáo hạn vào tháng 9. Cấu trúc này lạc quan hơn, đồng thời cũng giữ lại một sự linh hoạt nhất định.
Phái cho rằng Bitcoin chưa chạm đáy
Ngay cả khi Bitcoin đã phá vỡ mốc 70.000 USD, vẫn còn những tổ chức thận trọng cho rằng Bitcoin chưa chạm đáy.
CZ tại Hội nghị SALT được tổ chức tại Jackson Hole, bang Wyoming, Mỹ đã cho biết, "siêu chu kỳ" của Bitcoin hiện chưa được thực hiện, thị trường vẫn đang trong giai đoạn giảm, tuân theo quy luật chu kỳ bốn năm khá nghiêm ngặt. Tuy nhiên, CZ thừa nhận, hiện tại là thời kỳ thân thiện nhất với ngành trong suốt 12 năm ông làm việc.
Nhà phân tích CryptoQuant Darkfost cho rằng, nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với Bitcoin hiện tại đã gần đạt mức cao nhất trong hai năm qua, và dữ liệu lịch sử cho thấy có mối liên hệ rõ ràng giữa sự tăng trưởng nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ và đỉnh cục bộ của Bitcoin. Do đó Darkfost cho rằng điều này có thể phản ánh "tâm trạng nôn nóng" của nhà đầu tư nhỏ lẻ, cần phải nhạy cảm hơn với biến động của Bitcoin. Nhà nghiên cứu Adam của Greeks.live cũng an ủi những nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội Bitcoin lần này, cho biết sau khi Bitcoin phá vỡ 70.000 USD, biến động ngụ ý vẫn là 32%, hiện tại vốn của bên bán vẫn dồi dào, bên mua vẫn có nhiều cơ hội giao dịch.
Báo cáo mới nhất của công ty quản lý tài sản tiền điện tử VanEck cho thấy, mặc dù Bitcoin hiện đang giải phóng những "tín hiệu đầu hàng" tương tự như cuối các đợt thị trường giảm trong lịch sử, nhưng dữ liệu cho thấy đáy thị trường chưa được xác nhận hoàn toàn. Họ cho biết, trong số 12 chỉ số đầu hàng của thị trường Bitcoin đang theo dõi, đã có 8 chỉ số vào vùng cực đoan, những chỉ số này chủ yếu đo lường các yếu tố áp lực thị trường như mức điều chỉnh giảm giá Bitcoin, khả năng sinh lời của thợ đào và tỷ lệ thua lỗ của người nắm giữ.
Tuy nhiên, biểu hiện lịch sử không cho thấy những tín hiệu này có nghĩa là đáy ngắn hạn đã hình thành. Dữ liệu của VanEck cho thấy, khi lịch sử có từ 8 đến 12 chỉ số cùng kích hoạt, tỷ suất lợi nhuận trung bình trong 90 ngày tới của Bitcoin là khoảng 12,8%, trong 180 ngày là khoảng 32%, đều thấp hơn mức trung bình dài hạn của Bitcoin (90 ngày 15,2%, 180 ngày 36,3%). Các tín hiệu liên quan chỉ thể hiện lợi thế tương đối trong chu kỳ một năm, do đó không thể hướng dẫn thao tác chu kỳ dài.
Glassnode cũng cho rằng cấu trúc chuỗi của Bitcoin vẫn đang ở "giai đoạn đầu hàng", chi phí cơ bản của người nắm giữ ngắn hạn Bitcoin đã giảm xuống khoảng 68.500 USD, thấp hơn mức trung bình thực tế của thị trường là khoảng 75.800 USD. Đồng thời, mức thua lỗ chưa thực hiện tương đối cao nhất trong đợt này là khoảng 25%, thấp hơn rõ rệt so với mức trên 60% trong giai đoạn đầu hàng của các chu kỳ trước, điều này có nghĩa là mức độ thua lỗ của thị trường trong đợt này tương đối thấp, nhưng phân bổ rộng hơn, có thể cần nhiều thời gian hơn để hoàn thành việc thanh lý.
Glassnode nhấn mạnh rằng bất kỳ đợt phục hồi giá nào hiện tại đều nên được coi là phục hồi cục bộ, chứ không phải là sự thay đổi cơ bản trong xu hướng thị trường.
