Tudor Investment Corp, un fonds spéculatif macro basé dans le Connecticut fondé par Jones en 1980, a dévoilé dans son dernier dépôt 13F auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) qu'il détenait 688 529 actions du fonds Blackrock iShares Bitcoin Trust (IBIT). À la date de déclaration du 30 juin, la valeur de cette participation s'élevait à 22,9 millions de dollars, soit une augmentation de 18,9 % par rapport au trimestre précédent, où la société avait déclaré détenir 579 083 actions d'IBIT.
Cet accroissement progressif de la position place Jones parmi le groupe croissant de gestionnaires d'actifs traditionnels qui utilisent les ETF Bitcoin au comptant, plutôt qu'une détention directe, pour accéder à cet actif. Tudor Investment Corp gère environ 106 milliards de dollars d'actifs, ce qui signifie que la position dans l'IBIT ne représente qu'une petite fraction du portefeuille global du fonds, même après ce dernier ajout.
D'une couverture contre l'inflation à un acheteur d'ETF
Depuis des années, Jones est l'un des partisans les plus constants du Bitcoin à Wall Street, qualifiant depuis longtemps cet actif de couverture contre la dépréciation monétaire plutôt que d'objet de spéculation. Dans une interview à CNBC en octobre 2024, il a clairement exposé sa position de portefeuille, notant :
« Je suis long sur l'or. Je suis long sur le Bitcoin. Je ne détiens aucun instrument à revenu fixe. »
Cette position de longue date se reflète de plus en plus dans la détention d'ETF depuis le lancement des fonds Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024, offrant ainsi aux fonds spéculatifs la possibilité de détenir des positions en Bitcoin dans le cadre d'une infrastructure de garde et de conformité réglementaire existante, au lieu de gérer directement des clés privées.
L'inclusion du Bitcoin dans le portefeuille de Jones n'est pas une décision récente. Il a dévoilé pour la première fois sa position sur cet actif dans une note d'analyse de mai 2020 intitulée « The Great Monetary Inflation », où il déclarait détenir un petit pourcentage à un chiffre via des contrats à terme sur Bitcoin et soutenait que l'émission monétaire sans précédent des banques centrales avait fait du Bitcoin « le cheval le plus rapide » dans la course contre l'inflation.
Cinq ans plus tard, cette première position sur contrats à terme s'est transformée en une participation directe et croissante dans un ETF au comptant régulé, reflétant à la fois la pénétration du Bitcoin dans les portefeuilles d'investissement traditionnels et la propre évolution de Jones vers une détention via des structures de fonds traditionnelles.
L'IBIT reste l'instrument dominant pour les investisseurs institutionnels : le fonds Blackrock représente environ 49 % du total des actifs des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, le total des actifs de tous ces ETF s'élevant à environ 105 milliards de dollars au deuxième trimestre.
Pour un fonds de la taille de Tudor Investment Corp, une position de 22,9 millions de dollars n'est clairement pas un pari risquant l'entreprise ; elle est cependant très révélatrice de l'orientation que semble prendre le sentiment du marché. Pour l'instant, la croissance régulière trimestrielle du portefeuille de Jones suggère que son investissement en Bitcoin est passé d'un geste symbolique à une ligne permanente de portefeuille.
Cependant, la durabilité de ce rythme deviendra plus claire à la mi-novembre, lorsque les déclarations 13F du troisième trimestre seront déposées, offrant au marché une autre occasion d'évaluer à quel point le plus célèbre macro-investisseur de Wall Street prend au sérieux ses convictions sur le BTC.
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