Tác giả: Mã Hạch, Foresight News
Ngày 29 tháng 6, địa chỉ liên kết với Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, đã mua khoảng 6.16 triệu mã thông báo SYN thông qua nền tảng OTC Flowdesk, với giá trị giao dịch khoảng 2.2 triệu USD, giá mua trung bình khoảng 0.3573 USD.
Sau đó, Arthur Hayes đã đăng trên nền tảng X cho rằng SYN là một trong những khoản đầu tư bất đối xứng nhất mà ông thấy kể từ HYPE, và tuyên bố rõ ràng: "Đã đến lúc các sàn giao dịch quyền chọn DEX chính thức thách thức Deribit, và Hypercall chính là kẻ thách thức đó."
Hiện tại, SYN được niêm yết ở mức 0.436 USD, tăng hơn 40% trong 24 giờ. Kể từ tháng 6 năm 2026, giá SYN đã bùng nổ, tăng hơn 10 lần chỉ trong một tháng, với FDV khoảng 110 triệu USD.
Synapse: Từ Cơ Sở Hạ Tầng Liên Chuỗi Đến Quyền Chọn Trên Chuỗi
Synapse Protocol được thành lập vào năm 2021, ban đầu định vị là mạng lưới truyền thông tin và thanh khoản liên chuỗi phổ thông. Nó cho phép các nhà phát triển truyền dữ liệu tùy ý giữa các blockchain khác nhau, bao gồm cả lệnh gọi hợp đồng thông minh và NFT, chứ không chỉ giới hạn ở việc kết nối tài sản đơn giản.
Trong giai đoạn đầu, Synapse đã chiếm một vị trí nhất định trong hệ sinh thái đa chuỗi nhờ các nhóm thanh khoản AMM liên chuỗi và việc hoán đổi stablecoin với độ trượt giá thấp. Trong giai đoạn tăng trưởng mạnh từ năm 2021 đến 2022, TVL của nó từng vượt quá 1 tỷ USD, cùng với các dự án như Wormhole, LayerZero, Axelar tạo thành lực lượng chính trong lĩnh vực cầu nối liên chuỗi. Tuy nhiên, lĩnh vực kết nối liên chuỗi cạnh tranh khốc liệt, cộng với tác động của thị trường gấu, TVL của giao thức đã giảm mạnh.
Theo dữ liệu mới nhất từ DefiLlama, tính đến tháng 6 năm 2026, TVL của Synapse là khoảng 11.1 triệu USD, chủ yếu tập trung trên Ethereum, Canto và các chuỗi khác.
Mã thông báo SYN, với tư cách là mã thông báo quản trị, từng chạm mức cao khoảng 5 USD vào tháng 10 năm 2021, sau đó ở trong tình trạng ảm đạm kéo dài.
Hypercall là giao thức giao dịch quyền chọn trên chuỗi do đội ngũ Synapse xây dựng, được triển khai trên HyperEVM thuộc hệ sinh thái Hyperliquid. Tuyên bố cốt lõi của nó là xây dựng một "sàn giao dịch quyền chọn có thể giao dịch mọi loại tài sản".
Khác với các nền tảng quyền chọn tập trung truyền thống hoặc các giao thức quyền chọn trên chuỗi thời kỳ đầu, Hypercall tuyên bố chính thức rằng nó hỗ trợ các giao dịch với bất kỳ quy mô nào, hợp đồng có thể được chia nhỏ thành cấp độ USD hoặc triệu USD; ngoài ra, tổn thất tối đa của quyền chọn chỉ là phí quyền chọn đã thanh toán, không có rủi ro thanh lý cưỡng chế, không có rủi ro thanh lý dây chuyền; đồng thời hỗ trợ giao dịch 24/7.
Hiện tại, Mainnet Alpha của Hypercall đã được ra mắt, người dùng có thể kết nối trực tiếp ví để giao dịch quyền chọn SpaceX (SPCX), và cũng đã xuất hiện các tài sản cơ bản như quyền chọn bán BTC, chênh lệch giá NVDA. Đội ngũ trước đó tuyên bố rằng tổng khối lượng giao dịch sản phẩm của họ đã vượt quá 55 tỷ USD.
Deribit: Ông Trùm Quyền Chọn Tập Trung
Được thành lập vào năm 2016, Deribit từ lâu đã chiếm vị trí thống trị tuyệt đối trong thị trường quyền chọn tiền mã hóa. Theo dữ liệu ngành, thị phần của nó trong lĩnh vực quyền chọn BTC và ETH là khoảng 85%, là nền tảng được lựa chọn hàng đầu bởi các nhà giao dịch tổ chức, nhà tạo lập thị trường và quỹ định lượng.
Hiện tại, theo dữ liệu từ DeFiLlama, tổng giá trị tài sản hiện tại của nó là 3.588 tỷ USD.
Lợi thế của Deribit nằm ở thanh khoản sâu và các công cụ chuyên nghiệp: hỗ trợ ký quỹ kết hợp, giao dịch khối, nguồn cấp dữ liệu multicast độ trễ thấp; ngoài ra, nó còn vận hành ổn định trong thời gian dài. Tuy nhiên, tính tập trung cũng mang lại những hạn chế vốn có: rủi ro lưu ký, ngưỡng KYC, sự không chắc chắn về quy định, và sự tương đối không thân thiện với người dùng bán lẻ nhỏ lẻ và cư dân bản địa DeFi. Tính phức tạp của giao dịch quyền chọn và cơ chế ký quỹ càng làm trầm trọng thêm những điểm yếu này.
Đánh giá "bơm thổi" của Arthur Hayes chỉ trực tiếp vào logic cốt lõi của ngành - khi các DEX phái sinh vĩnh viễn trên chuỗi như Hyperliquid chứng minh hiệu suất cao, khả năng kết hợp và hiệu quả vốn, nhu cầu chuyển đổi quyền chọn lên chuỗi với tư cách là "công cụ thể hiện chính xác sự biến động và hướng đi" đang tích lũy.
Lợi thế tiềm năng của Hypercall nằm ở: phi tập trung, không cần cấp phép, không KYC và tính minh bạch. Ngoài ra, việc tích hợp sâu với lớp giải quyết của Hyperliquid mang lại trải nghiệm giao dịch gần giống với sàn tập trung nhưng vẫn giữ được tính minh bạch trên chuỗi; tuy nhiên, hiện tại giao thức vẫn đang trong giai đoạn Mainnet Alpha sớm, độ sâu thanh khoản còn kém xa Deribit, tài sản cơ bản ban đầu chủ yếu là SpaceX và các tài sản thử nghiệm, việc phủ sóng quyền chọn tiền mã hóa chủ lưu vẫn cần thời gian; trong lịch sử, các giao thức quyền chọn trên chuỗi (như Hegic, các phiên bản đầu của Opyn) cũng đã có nhiều nỗ lực, nhưng cuối cùng thường khó mở rộng quy mô do thanh khoản không đủ.
Hiệu ứng mạng lưới của Deribit khó có thể bị thay thế trong ngắn hạn. Hypercall có khả năng cao hơn là sự "bổ sung và cạnh tranh khác biệt hóa", chứ không phải thay thế trực tiếp - đặc biệt là trong lĩnh vực quyền chọn dành cho người dùng gốc DeFi và các tài sản mới nổi (như RWA, các tài sản liên quan đến AI).
Vua 'Bơm Thổi' Đang Chơi Trò Chơi Gì?
Lịch sử "bơm thổi" gần đây của Arthur Hayes cho thấy sự phân hóa rõ rệt.
Trước đó, ông từng rất lạc quan về HYPE, dự đoán mục tiêu giá lên tới 150 USD, nhưng vào đầu tháng 6, ông đã chọn thanh lý toàn bộ HYPE. Ngoài ra, ông cũng chọn thanh lý NEAR và WLD từng được ông đề cập trước đó. Vào ngày 16 và 23 tháng 6, dữ liệu theo dõi trên chuỗi cho thấy, ông lại mua lại tổng cộng 91,000 mã thông báo HYPE thông qua sàn giao dịch.
Ngày 24 tháng 6, báo cáo nghiên cứu chuyên sâu về CARDS (Collector Crypt) do văn phòng gia đình Maelstrom của Arthur Hayes công bố cũng gây ra không ít tranh cãi. Họ đặt mục tiêu giá là 4 USD vào cuối mùa hè.
Chỉ sau 4 ngày, vốn hóa thị trường của CARDS đã giảm khoảng 22% kể từ khi Maelstrom đặt mục tiêu giá.
Hiện tại, giá là 0.2437 USD, vốn hóa thị trường 100 triệu USD, FDV là 487 triệu USD.
Trước đó, thám tử trên chuỗi ZachXBT đã đăng tweet chỉ trích Arthur Hayes đã nhiều lần công khai "bơm thổi" trong vài ngày qua, "người hâm mộ của bạn đã tạo ra bao nhiêu thanh khoản thoát lệnh vì điều này trong vài ngày qua?" Sau đó, Arthur Hayes phản hồi rằng ông chỉ giao dịch bình thường, giá có thể tăng hoặc giảm, và nói rằng "lần này tôi đã phán đoán đúng".
